对A股投资者结构的分析

根据2020年上市公司年报数据所做的汇总分析表明，机构投资者持有的A股流通市值所占比例只有16.26%左右，个人投资者持有的A股流通市值则占比高达39.22%（见图5）。

图5　各类投资者持股占流通市值比(https://www.daowen.com)

由图5可以看出，公募基金（基金）、保险公司、阳光私募、QFII、券商自营和资管等主要机构投资者所持有的A股流通市值加在一起只占11.09%，把非金融类上市公司持有的流通市值也算进去也只占11.95%。^[4]

如果把一般法人持有的股票从分母中剔掉，差不多个人投资者持有71%的比重，机构投资者持有的比重在29%左右。

中国A股市场迄今仍然是个人投资者为主体的市场。