债券违约的现状及原因

据Wind统计，截至2018年12月13日，2018年以来共有126只债券违约（包括担保违约），涉及规模达到1165亿元。2017年有43只债券违约，涉及债券规模385亿元，与此相比，2018年违约金额和违约债券只数同比增加了1.93倍和2.03倍。^[1]鹏元资信评估有限公司认为，从2018年违约主体的特征看，除去之前已经发生的违约主体，新增违约主体主要有以下几个共性：（1）主要是非国有企业；（2）发行主体主营业务盈利能力较弱，主要依赖对外投资收益，经营性现金流的缺口导致负债攀升；（3）公司可动用的货币资金有限，即非受限资金占比较低；（4）多家企业在违约前几年开展一系列并购业务，相应的应收账款和负债快速增长。(https://www.daowen.com)

整体而言，2018年违约的主要原因在于当前市场风险偏好下降，非标收缩，民营企业再融资渠道收紧，资金链断裂；与此同时，伴随市场环境而生的紧张情绪不断蔓延，企业资金链某一处的断裂都将带来较大的影响，再融资能力进一步降低，债务违约随之而来。