稳定股市：科创板和注册制应用的挑战与机会

股市必须稳住，过去对这个事情的认识似乎还不是太足，现在意识到资本市场必须要稳住，要想办法稳住资本市场。2018年股市跌到不能再跌了，严重影响了金融稳定。

怎么稳资本市场呢？有3条办法。

1.提高上市公司质量。上市公司质量不高的话，没有人敢买你的股票，所以要提高上市公司质量。凡是与提高上市公司质量有关的重组并购都可以放开，只要能提高上市公司质量，就可以推动各类重组并购。

2.减少行政对股市的干预。监管部门不要干预股市交易，只要做好一件事，就是保证信息公开透明与及时，信息的公开、透明与及时是关键。

3.推动中长期资金入市。中国股市不稳定是因为没有中长期资金支持，所以像社保基金、保险基金等都可以入市，下一步通过推动这种中长期资金进入股市来解决股市不稳定的问题。(https://www.daowen.com)

这3条如果能做到的话，应该能稳住资本市场。

当然，股市的稳定最关键是靠改革。最近股市好像一直在跌，最近又跌到2600点以下。我估计与一件事情有关，就是在上海宣布上交所增加一个新的板块，即科创板，而且要搞注册制。这是好事，既是改革，又推动技术创新，科创板对中国技术创新募集资金有好处，而且注册制是股市改革的重要举措，本来是好事，但股市却下跌了，此事给股民的印象是要扩容了，所以股市往下跌。由此可见，大家应该明白股市的问题很复杂，应该说，科创板这条基本对策是没有问题的。但因为人们对股市的判断有偏差，股市会受股民心理作用的影响，因而本来是好事，没有想到一公布反而股市就跌了。原因是人们觉得要扩容，一旦扩容就可能会使股价上不来。

本来是两项改革都在这里，一个是推动科技版正常融资，一个是把审核制变为注册制。既是科学创新改革，也是体制改革。结果没有想到这个好消息有负面成分，这个负面成分导致股市跌了，人们可能有一个认识过程，科创板的做法是对的，没有错。实际都是在保证上市公司质量的提高，我们放开科创板和注册制就是提高上市公司的质量，让好企业容易上市，但短期给人的印象是扩容，所以导致股市下跌，这很正常，没有什么问题。

从近期有关股市的信息可以看出来，决策层把稳定股市提到重要议事日程上来了，最近讲得很清楚，股市必须稳定。股市不稳定，金融就稳定不了，所以下一步稳金融的重要内容就是要稳股市。这次上交所科创板的宣布一事，我觉得应该是利好消息，结果变成利空了，原因是人们的认识需要一个过程，总体来讲是要稳定股市的，这是稳金融要做的第四件事。