（一）价格竞争
2026年01月15日
（一）价格竞争
从投资者角度看，基金产品是标准化的产品，基金产品的价格就是其费用。基金公司的价格竞争直接表现在收取的各项费用上。中国开放式基金费用大致分为两个部分：
一是基金设立、销售和赎回时发生的费用，即持有人费用[6]，由投资者负担，属于一次性费用（non-recurring cost）；
二是运营费用[7]，由基金直接支付，但投资者间接负担，属于持续性费用（continuous cost）。我们用基金总体费用代表基金公司提供服务的价格，总费用包括持续性费用以及基金公司收取的一次性费用的各年度分摊[8]。
客观地说，在中国市场，尽管各种费用的费率原则上由监管部门统一规定，但各基金公司在具体执行过程中有一定自主决定权。
需要特别指出的是，各种类型基金（股票、债券、混合、货币市场等）的费率不同，并且同一种类型基金的同一种费率也相差较大（表1.2），这为价格竞争提供了空间。(https://www.daowen.com)
一般来说，当基金费用降低，也就是产品价格降低，将会引起产品销量的上升，进而反映到基金公司市场份额的变动上。
因此，本章假设基金公司的费用与基金公司份额之间存在负相关性。
