（三）基金评级

应该说，第三方评级机构对基金的评级结果比仅看历史业绩更综合、更专业一些。基金评级除了考虑业绩外，也考虑了风险收益指标（包括夏普比率、特雷诺比率和詹森阿尔法等）。

因此基金评级结果对基金市场份额的影响在理论上要比基金历史业绩更强。基金评级结果也自然产生了明星基金效应。

本章通过构建基金公司四星评级以上基金占比这个指标度量明星基金的影响[9]。本章假设最优的五星基金和次优的四星基金占比对市场份额产生正向的影响。(https://www.daowen.com)

应该指出，由于基金评级在我国普及时间较短，2005年以前没有评级数据。由于晨星（morning star）关注长期业绩，因此其评级的基金覆盖面窄，只有不到50％的开放式基金具有晨星评级，这对于该指标的有效性存在一定影响。