第三章 散户与机构的博弈：机构投资者的投机行为[1]
摘 要：本章的分析框架类似于拉丰和马斯金（1990）的模型，用两阶段的博弈模型，同时研究了寡头市场中风险厌恶的机构投资者之间的伯川德定价策略和机构投资者与散户之间的博弈，证明了市场存在信息有效和信息无效的条件以及多重均衡存在的问题。
不同于以往研究机构投资者交易行为的文献的主要结论有：
（1）在风险厌恶的理性框架下，股票市场的信息有效或无效均可能共存。(https://www.daowen.com)
（2）风险厌恶的寡头机构投资者进行伯川德竞争时，存在多重的分离均衡。
关键词：寡头机构投资者；伯川德定价策略；信息有效性；分离均衡
