智者之虑，必杂于利害
【原典】
是故智者之虑[1]，必杂于利害[2]。杂于利而务可信也[3]；杂于害而患可解也[4]。
是故屈诸侯者以害[5]，役诸侯者以业[6]，趋诸侯者以利[7]。
【注释】
[1]智者之虑：聪明的将帅思考问题。虑，思虑，思考。[2]必杂于利害：必然充分考虑和兼顾到有利与有害两个方面。杂，混合，掺杂，这里有兼顾之意。[3]杂于利而务可信也：务，任务，事务；信，同“伸”，伸张，舒展，这里有完成之意。句意为如果考虑到事物的有利一面，则可完成战斗任务。[4]杂于害而患可解也：意谓在有利情况下考虑到不利的因素，祸患便可消除。解，化解、消除。[5]屈诸侯者以害：指用敌国所厌恶的事情去伤害它从而使它屈服。屈，屈服，屈从，这里作动词用。诸侯，此处指敌国。[6]役诸侯者以业：指用危险的事情去烦劳敌国而使之疲于奔命，穷于应付。业，事，此处特指危险的事情。[7]趋诸侯者以利：趋，奔赴，奔走，此处作使动用法。句意指用小利引诱调动敌人，使之奔走无暇（一说以利动敌，使之追随归附自己）。
【译文】
所以，聪明的将帅考虑问题，必须充分兼顾利害的两个方面。在不利的情况下要看到有利的条件，事情便可顺利进行；在顺利情况下要看到不利的因素，祸患就能预先排除。
所以，要用各国诸侯最厌恶的事情去伤害它，迫使它屈服；要用各国诸侯感到危险的事情去困扰它，迫使它听从我们的驱使；要用小利去引诱各国诸侯，迫使它被动奔走。
解读
善于权衡利弊
随时从利害两个方面考虑问题。只见利不见害，就会麻痹大意，轻举妄动；只见害不见利，就会丧失信心，消极气馁。战场上千变万化，“九变”不可能包括作战中所有临机应变的可行之法。因此，孙子对于正确处理战争中的利害得失，提出非常重要而带普遍性的指导原则：“是故智者之虑，必杂于利害。杂于利而务可信也；杂于害而患可解也。”主张临利思害，临害思利，以此指导战争，趋利避害。也就是说，“智者虑事，虽处利地，必思所以害；虽处害地，必思所以利。此亦通变之谓也。”
利中有害，害中有利。智者要害中见利，利中见害，透过现象看本质，要考虑利和害孰大。研究战争，必须从客观实际出发，实事求是。战争中的攻守、进退、分合、行止，一切得失胜败，都普遍地存在于整个战争过程之中。战场上的一举一动，莫不与利害息息相关，利害关系显得特别尖锐和突出。作为一个将帅，要实施正确的指挥，在战斗行动中就必须善于权衡利弊，随时从利害两个方面考虑问题。
利与害不仅互相掺杂，而且往往互相转化，而转化是要有适当条件的。“投之亡地然后存，陷之死地然后生。”这里所谓的“亡地”“死地”，不是绝对的。按孙子的解释，就是“疾战则存，不疾战则亡”。“陷之死地”乃是大患，然而“陷之死地”却能因“疾战则存，不疾战则亡”的客观形势，唤起众人奋力死战的决心，因而转败为胜，转死为生，转患为利。
《孙子兵法》中所提及的“利”大致可以分为两种：一种是敌我交战中利害的利，如：有利的战机，形势对我有利，我就与之交锋；对我不利，我就不交锋（《九地篇》：“合于利而动，不合于利而止”）。另一种是军需运输耗资得失的利，如：打消耗战，“日费千金，举十万师”。(https://www.daowen.com)
孙子一方面告诫战场上的统帅们：敌人以“饵兵”引诱我们，不要去理睬它（饵兵勿食），另一方面又启迪战场上的指挥员：对于贪利的敌人，要用小利去引诱他（利而诱之）。
要使所施之“利”、所设之“饵”被敌人吞下，不是一件很容易的事。孙子要求将帅对客观条件与主观条件、优势与弱点、利与害等都应全面了解。所谓全知，并非事无巨细都要知道。用管理学的术语来说，就是了解优势、弱点、机会、威胁；从思维方法来说，就是全面综合。而且还要求将帅根据目前的形势，着眼大局，而不是贪眼前的小利。
但常规也会有变化，比如说，本该经过的路径并非就一定要走，有时可以不走；可以打败的敌军并非就一定要打，有时可以不打；能够攻取的城池并非就一定要攻，有时可以不攻；本该争夺的要地并非就一定要争，有时可以不争；本该接受的君令并非全都要执行，有时可以不执行。这就是“涂有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受”。
晋国于公元前659年夏天兴兵攻伐虢国。伐虢必须经过虞国，如果虞国不让晋国的军队过境，晋国就束手无策。大臣荀息对晋献公说：“虞国的国君虞公是个鼠目寸光的小人，见钱眼开，大王只要把我们的国宝送给虞公，他一定肯答应借我们一条路，让我们通过虞国。”
所谓“国宝”，是指晋国马厩中原产于屈地的千里马和国库中原产于垂棘的璧。晋献公最珍爱这两件奇物，对荀息说：“这可是我最喜欢的宝物啊！再说，虞国有宫之奇这样的贤臣在，他们怎么会蠢到借路给我们呢？”
“我们把千里马和璧送给虞公，不过是把千里马从这个马厩牵到那个马厩中，把璧从这个仓库放到那个仓库中，这些马厩和仓库早晚都是您的啊！宫之奇这个人足智多谋，但他不敢犯上强谏，虞公绝不会听从他的劝告。”荀息道。
于是，晋献公接受了荀息的建议，派人把千里马和璧送给虞公，虞公果然没有听从宫之奇的劝告，借路给晋国。晋军经虞国到达虢国，攻占了虢国的都城，虢国迁都到上阳（今河南三门峡市东南），拼力死战，晋军知难而退，回到晋国。
公元前655年，晋国聚集精兵良将，再次向虞国借路攻伐虢国。宫之奇劝说虞公道：“虢虞两国相互依存，虢国灭亡了，虞国也就日薄西山了。所谓‘辅车相依，唇亡齿寒’，说的正是虢虞两国今天面临的形势。试想，车都不存在了，辅（车轮中连接车毂和轮圈的一条条直棍）还能有吗？嘴唇没有了，牙齿就会觉得寒冷。请大王三思而行。”
虞公厉声道：“晋国和我是同宗（同为姬姓），绝不会害我！”他再次拒绝了宫之奇的劝告，借路给了晋国。
宫之奇见事情无法挽回，他急忙回到家中，对众人说：“晋国此次出兵，势在灭虢，回国途中一定不会放过我们虞国，大家逃命去吧！”于是，带领族人逃离了虞国。
同年八月，晋军大兵经虞国进入虢国，迅速攻克虢国的上阳，灭了虢国。凯旋途中，晋军趁虞公毫无防备之机，一举灭了虞国，虞公成了晋军的俘虏，千里马和美璧也都重新回到了晋献公手中。
利中有害，害中有利。所以，聪明人考虑问题，总是兼顾事物的利害两个方面。遇到害，就会想到其中的利，往最好处努力，这样，事情才可能继续见到利；又要研究其中所含的害，从最坏处着想，这样，隐患才可能消除。