4.4.2　风险投资家职业背景与投资策略

以实现投资回报率最大化为目标，每个风险投资家会根据自己的优劣势和以往的投资经验制定一套自己的投资准则，这些准则能够反映在具体的投资策略上。基于风险投资项目层面，表4.7报告了以各种投资策略为被解释变量进行的回归。

表4.7　风险投资家职业背景与投资策略

(https://www.daowen.com)

注：表中的括号内为t值，***、**、*分别表示系数在1%、5%、10%水平下显著。

从实证结果中发现，金融背景风险投资家的投资风格相比于实业背景风险投资家的投资风格更加激进，具体表现在以下几个方面：第一，金融背景风险投资家更不喜欢进行联合投资，也不倾向于进行多阶段投资，即使在联合投资中也更愿意担任领投者；第二，金融背景风险投资家更不倾向于投资本地企业，相比于实业背景风险投资家，金融背景风险投资家更愿意投资非本地企业。因此，假设H2a得到验证。