齐备的研究队伍是投资团队保持稳定的基础

2026年01月15日

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三、齐备的研究队伍是投资团队保持稳定的基础

（一）研究队伍齐备有助于稳定投资团队

投资团队保持稳定对于专业投资机构来说至关重要，因为经验丰富的投资人员是其投资业绩的重要支撑。但公募基金行业投资人员流动过快一直是行业痛点，如何留住业绩优秀的投资人员就成为基金公司需要解决的首要问题。在决定投资人员去留的诸多因素之中，最重要的一个因素就是研究队伍的规模和素质。

公募基金行业常常会有基金经理在投资业绩冒尖之后旋即“奔私”的情况，但他们中的大部分后来业绩都难以持续，原因是什么呢？据部分奔私之后又回归公募基金的投资人员介绍，最关键的就是不少私募基金平台上没有一支可靠的行业研究队伍。这导致那些在公募基金平台上挥洒自如、春风得意的基金经理，一旦脱离平台上的研究团队，其投资组合就断掉了源头活水，业绩之树也就难以常青了。这些人回归公募基金的最主要原因，也是希望再次得到研究团队的支持。

正是因为研究团队如此重要，凡是意识到这一点的投资人员都会倍加珍惜身边的研究队伍。专业投资机构如果能够打造一支实力强大的全覆盖的行研队伍，将非常有利于维持投资团队的稳定。(https://www.daowen.com)

（二）研究队伍能保证投资团队“人梯不断”

对一家专业投资机构而言，投资人员从哪里来？除了极少数从外部招聘而来，大部分都是从本机构内部培养起来的。从内部培养投资人员，既有利于保持投资理念的纯正和一致，也有利于促进投研结合。而研究人员是投资人员天然的储备库，强大的研究队伍能够保证投资团队不断获得新鲜血液。

一家专业投资机构的投资人员通常按如下步骤培养：第一步，助理研究员。招聘新毕业的研究生入司，担任助理研究员，用两年左右的时间学习估值方法和撰写研究报告，并深入研究一个行业。第二步，研究员。助理研究员两年后如果能够独立推荐股票，即可晋升为研究员，这时通常会指定一个新的行业让他覆盖。第三步，高级研究员。完成两个以上行业覆盖并能有效推荐股票的研究员可以晋升为高级研究员，这时他可以选择第三个或者更多的行业去进行覆盖（原来的行业可以保留也可以交给其他研究员），在推荐股票的同时，开始构建自己跨行业模拟组合，公司开始关注他的模拟组合业绩。第四步，基金经理助理。对于跨行业模拟组合获得较好业绩的高级研究员，基金公司会考虑让他担任基金经理助理，从而跨入投资序列。这时他的职业生涯往往已经超过6年。第五步，基金经理。对于基金经理助理中悟性较高，基本掌握组合管理的技巧，对证券市场运作规律、风险控制纪律有足够领会的人员，可以提升为基金经理，开始独立或联合管理一只公募基金。