“德国的威胁”

19世纪末，德国和美国的经济日趋活跃，俄国、日本、意大利等许多国家也开启了工业化进程，英国的相对优势正逐渐丧失。

英国由于德国的崛起而受到威胁，地位正在变得岌岌可危——这类论调也是于19世纪末开始出现的。具体来说，这与企图通过特惠关税将帝国版图打造成受保护的市场的“张伯伦运动”（Chamberlain Campaign）有关。但是，由于张伯伦一派在政治上的失败，“帝国特惠关税”始终没有开征，自由贸易政策一直延续到第一次世界大战爆发的1914年。

在第一次世界大战爆发前夕这一时点，英国经济事实上真的已经开始“衰退”了吗？现在的研究人员普遍认为，当时的英国只是因为德国的崛起而陷入了一种恐慌状态，英国经济本身并没有衰退。

特别是伦敦城，当时非常繁荣。有人认为伦敦城也在衰退，但伦敦城并没有衰退，这一点在很大程度上得到了实证支撑。譬如，伦敦城衰退论的根据之一是伦敦城内企业数量减少，但也有反对的观点证明个别企业规模在变大。此外，虽然伦敦城的雇员没有增加，但这并不意味着经济活动的减少，因为金融和信息是伦敦城的主营业务，只要一个电话就可以与世界做生意。一般认为，直到第一次世界大战以前，伦敦城都非常活跃。虽然其经济活动的重点从商业，也就是实物交易向金融业的进一步转移，这一点很明显，但似乎还不能就此断言发生了整体性的衰退。

当然，英国的制造业是否也很健康是个问题。总之，在第一次世界大战之前人们普遍认为，与其他国家相比英国仍然保持着一定程度的经济优势。之后，发生了俄国革命和大萧条，再之后是第二次世界大战的爆发，所以英国的政治和经济一直都在左右两条道路之间摇摆，问题是如何看待第二次世界大战后的英国经济。