家族办公室：家族管理与传承服务的核心机构

正如业内一位老行尊所说，目前国内家族办公室的数量已经远远超过家族的数量。事实上，家族办公室既不是资产管理的融资端，也不仅限于财富管理服务。“家族办公室”一词并无统一的定义。简而言之，家族办公室是家族所有者或者家族管理者设立的以家族为中心的服务机构。家族办公室管理人就是保驾护航的船长。生活、教育、传承这三个系统构成了家族办公室的“客舱”。

理论教育 2023-06-08

罗伯特·博世有限公司概述

作为德国最为知名的工业企业之一，罗伯特·博世有限公司主要从事汽车与智能交通技术、工业技术、消费品和能源及建筑技术的产业，公司总部设在德国南部斯图加特市。罗伯特·博世有限公司以其创新尖端的产品及系统解决方案闻名于世，目前是全球第一大汽车技术供应商。罗伯特·博世有限公司自1886年成立至今，已经走过130年的风风雨雨，经历两次世界大战。

理论教育 2023-06-08

家族企业治理：关键与挑战

美国企业当中家族企业的占比是90%，在500强的企业当中，有40%是家族企业，而中国的家族企业占85%，可见家族治理与家族企业治理，是非常重要且急迫的问题。家族治理与家族企业治理是两个完全不同的概念。家族意味着关怀、情感维系、关系稳定、重视传统文化；而家族企业治理，重视的是股东利益最大化、求新求变的创新。中国家族企业治理的特色问题，就笔者个人看来有以下六点。

理论教育 2023-06-08

家族企业经营中常见的刑事风险

当今中国，企业家被追究刑事责任的概率是很高的，甚至有人调侃说：“目前，中国的企业家由两类人组成：一类是正在坐牢的企业家；另一类是正走在通往监狱道路上的企业家。”据《中国企业家刑事风险分析报告》统计，近些年，企业和企业家触犯刑法受到刑事制裁的数量呈逐年递增和大量爆发的态势。当然，这些犯罪风险家族企业（家）同样需要面对。

理论教育 2023-06-08

不同税务身份购买保险的免税情况不同

自然人持有的保险收益也不是一刀切式地全部都免税。而中国香港保险的分红作为境外收入，同样需要申报并补缴税。中国内地对于保险的受益分红并没有具体的税务规定，香港则不征收资本利得税。如果父母之一方具有美国身份，而又想要购买分红型保单时，则建议夫妻配偶以非美国身份的一方作为美国身份的分红保单持有人，这样分红部分就不会落入资本利得税的问题。

理论教育 2023-06-08

遗赠与慈善型家族办公室: 探索最优解

为中国富裕家庭服务的“家族办公室”肩负起风险管理的责任，必须留意政策制定趋势，以及尽早获得有用的信息。有些“家族办公室” 更会通过不同银行执行交易，令市场难以掌握他们的投资策略。中国的家族办公室产业发展至今，正处于萌芽期向成长期转变的关键时刻。

理论教育 2023-06-08

如何实现家族企业长远发展？

“富过三代，基业长青”是全球企业家的传承目标，而中国企业家对此所面临的困惑和挑战尤为严峻。另一项统计数据表明，中国企业的平均寿命只有3.9年。为什么中国企业与全球企业寿命相差如此之悬殊？家族企业衰退甚至消亡的原因很多，除了企业家健康原因、婚姻问题等私人因素外，在公司层面上不重视家族企业治理是更为深层次的原因。诸多家族企业难以实现富过三代，都与缺乏合理、有效的家族企业治理机制有密切关系。

理论教育 2023-06-08

资产配置的关键策略

“有效”的资产配置，不是简单的分散投资，不是简单的建立模型，而是需要按照资产定价模型CAPM下的有效前沿最优配置策略进行配置。有效前沿最优配置策略可谓目前最为完美的资产配置策略与实践。“有效”多元化资产配置能提高回报率同时降低波动率，这就达到资产配置的目标。进行资产挑选时，需要利用3个核心参数：资产平均回报率，资产波动率，各类资产的相关性（协方差）。利用Excel及专业工具，都可以计算出有效前沿最优配置策略。

理论教育 2023-06-08

股权代持的风险防范策略

合法、合理地安排股权对于家族财富传承的重要性不言而喻。笔者就股权代持提出下述风险防范意见和建议，以供参考。为了规避法律、法规的强制性规定签订的股权代持协议可能被法院判决无效。此外，为避免显名股东滥用权利，应在代持协议中明确隐名股东的实际控制权，显名股东只有执行权而无决定权。

理论教育 2023-06-08

控制权争夺的刑事风险

控制权争夺最直接、最有效的手段就是刑事手段，因此，家族企业一旦出现控制权的争夺，就会面临许多刑事法律风险，最为常见的包括：税务、挪用资金、职务侵占、商业贿赂、土地买卖、虚假出资、抽逃出资等的刑事犯罪风险，甚至这些风险会同时出现在一家企业中。

理论教育 2023-06-08

优质债券可寻觅，权益资产机会大，全球配置势不可挡

不同以往的是，我们必须放弃过往顺周期里形成的积极风格与集中策略，转而寻求逆周期里的结构性机会，找到具有高安全边际的“硬资产”，以及能迎向未来的权益投资，辅之以现金、保险、美元、黄金等资产，构建富有弹性的动态组合，以获得不确定时代里的确定性机会。

理论教育 2023-06-08

各大类资产的历史表现总结

兴业证券对1914—2013年100年期间大类资产的投资回报表现作出过分析。从分析报告来看，长周期的表现中，股市＞债市＞商品/房地产。表现最好的英国股市，百年年化收益近12%。图6.91914—2013年全球大类资产年均回报资料来源：兴业证券。例如，百年表现最差的资产是德国股市，表现最好的资产前三名是英国股市、澳大利亚股市和美国股市。分析报告还可以看出，选择资产时，对于国家及资产所处的周期判断也很重要。

理论教育 2023-06-08

财富规划：从愿景到必需

人、财产和工具三大要素构成了财富规划中的法律三要素。所有人规划的法律意识、管理人全面的法律风险意识、财产类型相对完整和财产保护相对完善及法律工具相对多元化和普适化是财富规划得以全面发展的前提。但值得一提的是，CRS的实施和个税的完善，不仅让财富规划成为一个愿景，而且成为一个必需。整个财富管理市场经历了蛮荒时代的终结到开始有序成长，无论是人的法律意识，还是法律对于财产的保护及法律工具都在升级。

理论教育 2023-06-08

英国的反信托避税规定及其对中国信托的启示

英国信托税制中反信托避税规定主要包括对委托人纳税的规定、向未成年子女转移收入的限制以及对设立虚假公益信托的制约。英国制定的反累积或反永续原则可以有效避免通过设立信托永续家产或规避遗产税的情况。从英国的信托反避税可以看到，并不是所有的信托都可以免税或者延税。目前在中国相关法规未出台的情况下，律师基于现有法规设立的信托条款进行推断可以延税是不现实的。

理论教育 2023-06-08

购买保单须注意避免成为MEC

一旦成了MEC，在节税的功能上就会产生很大的“质变”。例如，保单的取款不再使用“先进先出”，而是“后进先出”，也就是从保单得到的任何收入都需要缴税；从保单贷款出来的金额也被认定为收入，也需要缴税；59.5岁前的所有取款、贷款会导致额外10%的惩罚性税款，一经被定性为MEC后，这个MEC标签就永远存在，即便使用1035 Exchange去成立新的保单且新的保单符合7 pay test保单最高保费限额计算标准，也会被定性为MEC。

理论教育 2023-06-08

房地产信托的税务优势分析

由于国内房地产的税制对于“交易型过户”与“非交易型过户”并未区分，而是采取同样的税率征收，因此把房地产转入信托内在税负上“到底划不划得来”也是另外一个需要考虑的角度。除前述税负外，如房地产纳入民事信托内，而信托受益等相关税制尚未出台前，在个人所得税上也许会有讨论空间。

理论教育 2023-06-08