（二）利率

对于大盘来说，利率是最敏感的风向标，任何风吹草动都会引起股市的价格变动。通过图2-5，可以明显看出其与股市之间的杠杆效应。

由图2-5可知，利率上升，股价下跌；利率下跌，股价上升，利率与股价之间的反向运动显而易见。造成股市中这种规律的形成因素主要有以下几点：

（1）利率高低对上市公司的影响。利率上升对于上市公司来说，直接导致其借款成本的增加，获取资金的难度自然就加大了。最直接的影响就是公司不得不缩小生产规模，以后的利润也随之降低，股价不可避免地下跌。反之，股价上涨。

（2）利率高低对于投资者的影响。利率上升，投资者往往会对折现产生较大的欲望，从而导致股票预期价值降低，股价的降低也正是对其投资价值降低的响应。反之，股票升值，股价上涨。

（3）资金的流动。利率上升，股市中的一部分资金会流入银行和债券之中，导致市场上的股票需求变少，股价由于资金外流呈现下跌趋势；反之，利率下跌，资金流入，股价上涨。

图2-5　2008年～2015年利率变化以及股市变化情况