寻找“救命药”，结识中恒集团
这是李华军讲述投资中恒集团（600252）亲历的一个“前奏”故事：
2010年6月25日，李华军接到一个同学的电话：“你再帮我买些药吧，血栓通粉针，150毫克的，广西梧州制药厂产的，30盒。”
“要这么多啊，上次买的用完了吗？”
“还没有，最多一个星期就没了。我爸用了这个药后效果不错，我等会儿就汇钱给你，明天能寄出吗？”
李华军说：“好的，等会儿就和我朋友联系，明天应该能寄出。”
李华军的同学在新疆，他父亲几个月前发生脑卒中。一个月前，李华军突然接到同学的电话，问李华军能否帮他在广州买些血栓通冻干粉针寄过去。同学父亲的主治医生建议他自己想办法买这个药试试，当时用的药效果不理想，这个血栓通新疆又没有卖的。后来，李华军就找了个做医药销售的朋友，从他们公司买了10盒寄给他同学。
放下电话，李华军立即联系了那个朋友，跟他说还要买30盒血栓通粉针。可是，他这位朋友说当时货不多，只能先给他10盒，下个月货到了再给些。
一时，李华军感觉很奇怪，现在的东西还有供不应求的？于是就问他：“这是什么药啊，居然会缺货？”
朋友说：“这是一种中药，目前梧州制药厂的产量有限，为保证治疗的连续性，必须保证优先供应已经在做治疗的病人和使用的医院。”
“这个药难道只有这一家药厂生产？”
“是的，这个品种只有这一家。其他有类似的，但效果就差些。”
原来如此！在这个普遍生产过剩的时代，居然有供不应求的商品！这个公司如果上市了，绝对不能错过啊！很快，李华军就得到了答案——生产血栓通粉针的，就是这两年已经涨了10倍的大牛股：中恒集团（600252）。
以下是李华军投资中恒集团（600252）的分析、交易全过程。
基本面分析
该公司是全国中药企业利润百强，所拥有的梧州制药集团有着近50年的发展底蕴和产业基础，拥有中华跌打丸、妇炎净、血栓通冻干粉针等一系列名牌产品。
投资要点。具体可从以下四个方面着手：
第一个方面，主打药品血栓通。心脑血管药品+基本药物目录独家品种+慢性病长期用药的特点，使其拥有明星品种的品质。从政策和行业规律来看，可以长期看好。
第二个方面，产能瓶颈松动，如今仍处于成长初期。从产能上看，2011年血栓通冻干粉针产能将达到3.3亿支，提取产能将达到3.5亿支，产能瓶颈将完全打开，一直限制血栓通发展的产能瓶颈将不再是问题。从市场来看，无论是在二三级医院的高端市场还是在基层市场，该公司产品都还有大量的空白可以填补，销量的增长仍然可期。
第三个方面，产品有较大提升空间。从产品生命周期来看，中恒的血栓通目前尚处代理放量阶段末期，产品还有较大的提价空间。伴随产品销售量达到一定规模，提价将给公司业绩带来明显的弹性。
第四个方面，传统业务与新开发业务并进。传统业务基本稳定，新开发的饮料受益于王老吉打开的凉茶饮料市场，前景不错，可能成为未来的明星产品。
估值。2010年7月30日股本27293.69万股，以收盘价33.47元计算，市值不到100亿元，预测公司2010年～2012年的业绩和估值如下（表6.5）：
表6.5 中恒集团2010年～2012年业绩和估值
(https://www.daowen.com)
机构持股。该股为机构长期重仓持有，2010年半年年报显示机构持股40％，比一季报的33％增加了20％多。其中董事长持股22％，是公司实际控制人。
结论。市场尚未充分认识到该公司所具有的成长性。伴随公司逐步兑现业绩，李华军认为，市场也将逐渐承认该公司的地位，而给予该公司应有的估值水平。
因此，虽然该公司股价从2009年7月到2010年7月已经上升了一倍多，但这种由于基本面质变引起的价值回归，使它的股价仍然有较大的上升空间，可以适时重点出击。
操作过程
评价投资适宜度，确定投资仓位。大盘处于反弹趋势中，市场对医药行业认可度较高，投资适宜度70，可以6成～8成仓寻机介入。
股价走势及介入时机。在大盘情绪恶化和国家医改政策可能会对该公司的盈利造成不利的双重影响下，该公司股价自2010年6月17日开始进行了一波快速的调整，到8月底已完全收复了失地。该公司于8月30日进行了2010年中期分红：10股送10股。当天股价放量上涨，从除权后的K线图可以清楚看到，当天的股价运行在“带柄杯形”的手柄区域，盘中突破前期高点后，买入。
持有和卖出原则。具体分以下四种情况：
情况1：涨幅不超过30％，以是否有效跌破10日均线为卖出原则。
情况2：涨幅超过30％后，遇到高位巨量收阴，减仓。
情况3：高位横盘或者调整7日以上，出现放量跌破或者基本确定即将跌破5日线时，卖出观望。
情况4：止损位18.60元。
卖出时间。该公司股价2010年9月份波动幅度不大，进入10月份后，市场风格发生很大变化，出现了大幅杀跌。在大盘周期股大幅上涨的情况下，该公司的股价也走得比较弱，为回避市场风险，于10月11日，当其出现放量下跌时李华军卖出，均价24元。
总结。本次操作时间一个月，由于大盘环境发生了较大变化，未取得预期收益时便卖出了，总收益率20％。
再次买入时间。经过近两个月的横盘整理，2010年11月4日，该公司股价巨量上涨，轻松地突破了前期高点，当天李华军果断买入。
该公司于2010年11月6日发布公告：11月22日股东大会审议通过子公司梧州制药与步长医药签订产品总经销协议的议案。协议若能生效，公司制药板块2011年将实现含税收入23亿元，2012年将达30亿元，以后3年均有递增。
事件影响。此协议的签订，将使该公司在未来不仅业绩提升明确，估值水平也将得到提升。
清仓时间。受此鼓舞，随后几天股价大幅飙升。2010年11月10日，该股放出天量涨停，但出现了很长的下影线，显示多头力量已开始衰弱。11日不能继续上涨，且量能依旧偏高，说明多空分歧很大，短线需要调整，故减半仓止盈。
经过几天调整后，2010年11月23日、24日连续两天股价再次向上攻击，但量能明显萎缩。11月25日，股价已经不能维持强势，说明多头的攻击将会暂停，持股的风险将大于收益，故李华军清仓出局观望。
总结。在基本面利好消息的强烈刺激下，20天内该公司股价上涨超过60％。李华军于是对卖出时的原则做了些调整，重点考虑多头上涨动能的持续性。
收益
本次操作50多天，盈利51％。（图6.5）
图6.5 中恒集团走势图