买卖时机的选择
绝大多数投资者，包括机构投资者，无论是市场新手还是经验丰富的老手，都倾向于购买从头部下跌，或者已经在底部的个股。原因也很简单，买入处于底部的股票感觉像捡了便宜货。但是实际上，看上去价格高、风险大的股票，反而能够再创新高；而看上去价格低、风险小的股票，则通常继续走低。
由于信息的不对称，大多数投资者获得的信息是不全面的，而股票的走势往往暗示了基本面的信息。一只有潜力的成长股，其市场表现总是强于大盘指数和同类型股票的，我们往往可以从股价走势中寻找线索。
买点的选择是股票投资的重要问题，所谓“选股选时”，除了选股，就是选择买入时机了。李华军选择在股价向上趋势比较确定时买入，因为当股价放量突破关键价位时，判断趋势的成功概率很大，这时买入能比较好地获利和回避调整的风险。不同形态的形成有其内在的逻辑，突破的确认和买点也不同。这里，我们结合案例中用到的图形来进行说明。
带柄的杯形
“带柄的杯形”是强势成长股突破上涨中常见的一种图形，是美国投资大师欧奈尔总结的经典图形之一。
在“带柄的杯形”这种形态中，正确的买入时机是在股票价格上升到比杯柄形区域（C、D、E点）的最高价格还高1/8处。虽然我们称该点为“新高点”，但它实际上是突破柄形交易区域的新高点，通常比过去的实际高点（A点）略低，有时也会略高。（图6.13）
成长股股价随着时间推移是不断向上的，经过前期一段不少于30％的上涨后，股价受到了获利盘的打压会回调，回调后（不超过20％）看好公司的投资者会不断买入，而抛压也会越来越轻。当股价升到前期高点时，获利盘和前期套牢盘会形成较大抛压，股价会形成回落。
图6.13 带柄的杯形示意图
如果看好后市的资金较多，则股价回落的幅度不会太大，一般不超过10％。一旦股价企稳，多头会重新入场。此时，股价位于前期高点附近，多头起初会比较谨慎，若空头力量也比较薄弱的话，就会出现量价平稳的走势。
经过几天的多空胶着，想入场的多头发现股价很难再下跌了，再等就会买不到筹码，于是纷纷买入。此时，市场上的浮动筹码比较少，多头的“抢货”必然表现为股价放量上涨。但这时股价只是刚刚上涨，毕竟只是些先知先觉的资金在买。此时就是最好的买点，后市上涨概率会超过90％。并且，由于前期已经充分地释放了空头的力量，后期上涨的幅度会比较大，大多会超过30％。
简单地说，就是股价放量上升即将创出新高时，是最佳买入时机。
下面案例中包钢稀土的第一次买入点就是以这种图形展开突破的。形成这种图形，要求从A点到E点，调整时间不少于6周，高点A之前经历过一段时间的上涨，涨幅不低于30％。A点到B点调整一般要达到20％～30％，C点到D点的回落幅度一般不超过10％，可偶尔超过10％但绝不可超过15％，否则就可能形成双底形态或其他形态。（图6.14）
图6.14 包钢稀土走势图2
说到这儿，自然就会出现一个问题：为什么不能在杯形区域的底部（B点，也就是“坑底”）买入呢？这样不是获利更丰吗？
这是因为以下原因：
在股价走出底部区域前，你不能确定是否已经到底。股价走出底部区域前，可能是下跌中继，也可能还会出现“双重底”“三重底”“头肩底”的形态。
图6.15是2007年11月1日万科A从高点A开始下跌的图形（复权后的价格）。如果在第一个低点B点买入，它还会出现第二个低点C点。即使在D点，你认为已经跌得很低的时候买入，它还会出现更低的E点。
做强势股的原则是，买入后如果下跌8％必须止损。低位买入时，我们并不知道股票价格是否还会下跌。如果继续下跌，就要止损。所以，必须等待更可靠的技术信号表明股价确实止跌并将大幅上涨时再买入。
图6.15 万科A走势图2
股价在低位徘徊时，技术面上不能证明它将来会大幅上升，这时候买入的可能是一只不怎么样的股票。李华军的策略并不是希望用最低的价格买进一只上升空间可能不怎么样的股票，或者不知何时能涨的股票，而是希望在最有利的时机买入一只价格会大幅上涨的股票。通过对过去股票的分析，李华军发现在基本面和技术面配合良好的情况下，在最佳买入点买入的股票不会跌去8％，并且最有可能充分展开价格上升运动，上升幅度至少30％，同时风险最小，收益最高。
5日移动平均线圆弧底
圆弧底是一类底部扎实、上升动能较大的形态。能形成这类形态的股票基本面一般比较好，当它受大盘或者其他一些利空因素影响时，股价会有一个单边下跌的过程，但由于其基本面质地优良，利空释放后，抛盘会越来越少，股价跌幅也会不断变小。多空平衡后，受空头思维的影响，做多意愿起初也不强烈，看好未来的多头只进行尝试性买入，股价就在交易极其清淡的环境中，小阴小阳交替出现，略向上行。
在利空或者大盘的影响被逐渐淡化后，空头的情绪变得比较稳定，抛盘不会太多，也不会再大幅杀跌，多头对利空的影响也在逐步消化。基本面预期良好，支撑买入力量不断增强，从而股价不断回升，振幅不会太大，整个下跌和回升过程像一个圆形锅底。单从K线的走势看，这种圆弧底并不明显。5日移动平均线是和K线走势最接近的均线，它有平滑的作用，消除了个别K线的影响，从而使圆弧底非常明显。5日移动平均线圆弧底图线的形态宛如一弯新月。
一般来说，圆弧底的形成一般需要5周以上的时间。形成时间越长，调整时间越充分，底部越扎实，上升动能越大，上升幅度一般在30％以上。圆弧底是强烈的见底信号，一旦放量突破，即确认图形形成，股价将会有一个月以上的中级上升行情，投资者应在圆弧底突破时，积极介入。
比如，爱尔眼科在2010年1月4日开始调整，到3月1日形成5日均线的圆弧底，3月2日和3日回踩圆弧底，3月4日冲高回落，5日再次放量向上，形成突破。3月5日就是最佳买入的时机。（图6.16）
仓位控制
仓位控制也是股市投资成败的一个关键。李华军信奉的投资理念是买公司，不买指数，因此不会完全以大盘趋势来控制仓位。因为他觉得国内股票市场已经到牛熊不明显的时代，大牛和大熊的条件都不具备，最多是上下震荡。
在这种情况下，选股是最重要的。但是，大盘波动比较剧烈或者市场情绪很差时，对强势股也会造成较大的短期影响。因此，他操作股票时会考虑投资的市场环境，从而决定买不买，以及买多少仓位。市场环境包括大盘表现、宏观政治经济环境、市场情绪、市场资金和板块强度，这几项因素李华军把它们归纳为一个指标：投资适宜度。通过计算投资适宜度，按照投资适宜度的得分来控制仓位，从而回避短期风险。
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图6.16 爱尔眼科走势图2
投资适宜度分5档：
◆乐观（80分以上）：可全仓积极做多。
◆正面（60分～80分）：可持仓6成～8成积极做多。
◆中性（40分～60分）：可持仓4成～6成做多。
◆负面（20分～40分）：可持仓4成以下做多。
◆悲观（20分以下）：关注强势股，暂停操作。
下面以包钢稀土为例，说明投资适宜度的评分。
大盘表现：按强弱力度评分。牛市70分～100分，平衡市50分～70分，熊市0分～50分。
大盘在2010年7月2日探底2319点后，当年7月～8月一直处于回升中，有回调的风险，但整体走势偏强，李华军的评分是60分。
宏观政治经济环境：按是否有利于股市评分。积极影响70分～100分，中性50分～70分，消极不利0分～50分。
当时在操作包钢稀土时，对政策调控的担忧在减弱，政治经济环境无大的利空，预期偏乐观，李华军对此时的宏观政治经济环境评分是70分。
市场情绪：按投资者买股票的意愿以及成交量的变化评分。
2010年8月初，上海和深圳市场总体成交量1200亿股，成交量正常，比低位高40％以上，个股比较活跃，持续上涨的股票不时涌现，有赚钱效应。但经过前期的大幅下跌和近期的反弹，投资者一般比较谨慎，买股票意愿中性偏积极。李华军对市场情绪当时的评分是60分。
市场资金：按资金的宽松度评分。
2010年7月～8月，国内货币资金供应适中，市场不缺资金，属于中性偏好。李华军的评分是60分。
板块强度：当板块能独立于大盘时，评分有很大意义，结合市场认可度和板块基本面变化评分。
国家政策支持预期较好，支持新兴产业的政策不断出现，国家对新兴产业尤其是新能源汽车的产业扶持力度很强。2010年6月，财政部等四部委联合下发《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》，业内千呼万唤的私人购买新能源汽车补贴启动。新能源汽车概念板块中，锂电池的龙头股成飞集成（002190）翻番，已经引起了市场对于新能源汽车概念的强烈关注。对新兴产业，尤其是新能源汽车核心原材料的稀土来说，其产业未来前景非常光明，中短期的空间巨大。李华军对当时的板块强度评分是80分。
通过以上的评分和加权计算，截至2010年8月10日，李华军对包钢稀土投资适宜度的评分为68分，出现买入时机时，可以用6成～8成仓位积极做多包钢稀土。（表6.7）
表6.7 包钢稀土投资适宜度评分表
持有和卖出原则
在相对高点买入股票后，必须坚持以下原则：
比关键价位跌7％～8％时，必须止损。止损是为了防止一旦判断错误发生重大损失。强势成长股从关键的突破价位回调的幅度一般不会达到7％～8％，若跌到了这个位置，走出主升浪的概率也就很小了。
10日线是中线持股的重要判断标准。对于走出突破性行情的强势成长股，突破后一般走出一波30％以上的主升浪。未达到目标时，10日线的支撑是非常有力的。否则，上升趋势可能会发生转变。
有效跌破10日线时，要卖出。放量跌破10日线，且后续4个交易日内不能收复10日线即为有效跌破。该指标用于在股票突破后，涨幅不超过30％时效果较好。当股价涨幅超过30％，且在高位震荡或者横盘7个交易日以上时，10日线会钝化。这时如果等到有效跌破10日线再决定卖出时，股价可能已经比高点跌去了10％～20％。在此情况下，采用下述其他指标来决定卖出时机效果会更好。
当股价涨幅超过30％出现以下情况时，要减仓。具体分以下几种情况：
◆放量大涨后第二天出现放量阴线时，减仓，适当止盈防范短线风险。
◆高位出现第二次放量冲高，而次日不能继续维持强势时减仓，此为股价短线走弱信号。
◆股价已高位震荡7个交易日以上，当出现放量跌破5日线时，清仓，此为股价即将调整的强烈信号。
◆从估值看，已经接近或超过最乐观的估值时，也可在高位放量急升时止盈。
掌握卖出原则，需要强调的一点是：不同股票，基本面不同，持有原则也会有所差异，在买入时，就要考虑好在什么条件下卖出。