投资方案经济效果评价
第2周 第7天 日期：2018年____月____日
学习内容：第四章第二节
考点汇集
考点一 经济效果评价的内容及指标体系
知识点一 经济效果评价的内容
知识点二 经济效果评价的基本方法
知识点三 经济效果评价指标体系
（续）
（续）
（续）
考点二 经济效果评价方法
（续）
（续）
考点三 不确定性分析与风险分析
注：不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。
知识点一 盈亏平衡分析
知识点二 敏感性分析
真题实战
1.投资方案财务生存能力分析，是指分析和测算投资方案的（ ）。【2015年单选真题】
A.各期营业收入，判断营业收入能否偿付成本费用
B.市场竞争能力，判断项目能否持续发展
C.各期现金流量，判断投资方案能否持续运行
D.预期利润水平，判断能否吸引项目投资者
【答案】C
【解析】本题考查经济效果评价的内容。财务生存能力分析：分析和测算投资方案各期的现金流量，判断投资方案能否持续运行。财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
2.投资方案资产负债率是指投资方案各期末（ ）的比率。【2015年单选真题】
A.长期负债与长期资产 B.长期负债与固定资产总额
C.负债总额与资产总额 D.固定资产总额与负债总额
【答案】C
【解析】本题考查经济效果评价的内容及指标体系。资产负债率是指投资方案各期末负债总额与资产总额的比率。
3.某投资方案的净现值与折现率之间的关系如下图所示。图中表明的正确结论有（ ）。【2015年多选真题】
A.投资方案的内部收益率为i2
B.折现率i越大，投资方案的净现值越大
C.基准收益率为i1时，投资方案的净现值为NPV1
D.投资方案的累计净现金流量为NPV0
E.投资方案计算期内累计利润为正值
【答案】AC
【解析】本题考查经济效果评价的内容及指标体系。选项B错误，折现率i越大，投资方案的净现值越小；选项D、E错误，累计净现金流量与累计利润无法从该图中识别。
4.某投资方案设计年生产能力为50万件，年固定成本为300万元，单位产品可变成本为90元/件，单位产品的营业税金及附加为8元/件。按设计生产能力满负荷生产时，用销售单价表示的盈亏平衡点是（ ）元/件。【2015年单选真题】
A.90 B.96 C.98 D.104
【答案】D
【解析】本题考查不确定性分析与风险分析。根据计算公式BEP（P）=年固定成本/设计生产能力+单位产品可变成本+单位产品营业税金及附加，计算得知BEP（P）=（300/50+90+8）元/件=104元/件。
5.下列投资方案经济效果评价指标中，能够在一定程度上反映资本周转速度指标的是（ ）。【2016年单选真题】
A.利息备付率 B.投资收益率 C.偿债备付率 D.投资回收期
【答案】D
【解析】本题考查经济效果评价的内容及指标体系。投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在一定程度上显示了资本周转速度。
6.下列影响因素中，用来确定基准收益率的基本因素是（ ）。【2016年单选真题】
A.资金成本和机会成本 B.机会成本和投资风险
C.投资风险和通货膨胀 D.通货膨胀和资金成本
【答案】A
【解析】本题考查经济效果评价的内容及指标体系。资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础，投资风险和通货膨胀是确定基准收益率必须考虑的影响因素。
7.用来评价投资方案经济效果的净现值率是指项目净现值与（ ）的比值。【2016年单选真题】
A.固定资产投资总额 B.建筑安装工程投资总额
C.项目全部投资现值 D.建筑安装工程全部投资现值
【答案】C
【解析】本题考查经济效果评价的内容及指标体系。净现值率是项目净现值与全部投资现值之比。
8.采用增量投资内部收益率法比选计算期不同的互斥方案时，对于已通过绝对效果检验的投资方案，确定优选方案的准则是（ ）。【2016年单选真题】
A.△IRR大于基准收益率时，选择初始投资额小的方案
B.△IRR大于基准收益率时，选择初始投资额大的方案
C.无论△IRR是否大于基准收益率时，均选择初始投资额小的方案
D.无论△IRR是否大于基准收益率时，均选择初始投资额大的方案
【答案】B
【解析】本题考查经济效果评价方法。若△IRR大于基准收益率时，则初始投资额大的方案为优选方案；若△IRR小于基准收益率时，则初始投资额小的方案为优选方案。
9.工程项目盈亏平衡分析的特点是（ ）。【2016年单选真题】
A.能够预测项目风险发生的概率，但不能确定项目风险的影响程度
B.能够确定项目风险的影响范围，但不能量化项目风险的影响效果
C.能够分析产生项目风险的根源，但不能提出应对项目风险的策略
D.能够度量项目风险的大小，但不能揭示产生项目风险的根源
【答案】D
【解析】本题考查不确定性分析与风险分析。盈亏平衡分析虽然能够度量项目风险的大小，但并不能揭示产生项目风险的根源。
10.投资方案经济效果评价指标中，既考虑了资金的时间价值，又考虑了项目在整个计算期内经济状况的指标有（ ）。【2016年多选真题】
A.净现值 B.投资回收期
C.净年值 D.投资收益率
E.内部收益率
【答案】ACE
【解析】净现值指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况。内部收益率指标考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况。
11.采用净现值法评价计算期不同的互斥方案时，确定共同计算期的方法有（ ）。【2016年多选真题】
A.最大公约数 B.平均寿命期法
C.最小公倍数 D.研究期法
E.无限计算期法
【答案】CDE
【解析】确定共同计算期的方法有最小公倍数法、研究期法、无限计算期法。
12.采用投资回收期指标评价投资方案经济效果的不足是（ ）。【2017年单选真题】
A.不能全面反映资本的周转速度
B.不能全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量
C.不能反映投资回收之前的经济效果
D.不能反映回收全部投资所需要的时间
【答案】B
【解析】本题考查投资回收期。投资回收期指标容易理解，计算简便；在一定程度上显示了资本的周转速度。但不足的是，投资回收期没有全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即，只间接考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。
13.投资方案经济效果评价指标中，利息备付率是指投资方案在借款偿还期内（ ）的比值。【2017年单选真题】
A.息税前利润与当期应付利息 B.息税前利润与当期应还本付息金额
C.税后利润与当期应付利息 D.税后利润与当期应还本付息金额
【答案】A
【解析】本题考查经济评价指标——偿债能力指标。利息备付率也称已获利息倍数，是指投资方案在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。
14.下列投资方案经济效果评价指标中，能够直接衡量项目未回收投资的收益率的指标是（ ）。【2017年单选真题】
A.投资收益率 B.净现值率 C.投资回收期 D.内部收益率
【答案】D
【解析】本题考查经济评价指标——内部收益率指标。内部收益率考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况；能够直接衡量项目未回收投资的收益率；不需要事先确定基准收益率，而只需知道基准收益率大致范围。但不足的是，计算需要大量的与投资项目有关的数据，计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量项目内部收益率往往不唯一，在某些情况下甚至不存在。
15.对于效益基本相同、但效益难以用货币直接计量的互斥投资方案，在进行比选时常用（ ）替代净现值。【2017年单选真题】
A.增量投资 B.费用现值 C.年折算费用 D.净现值率
【答案】B
【解析】本题考查互斥方案的评价方法——净现值法。在工程经济分析中，对效益相同（或基本相同），但效益无法或很难用货币直接计量的互斥方案进行比较，常用费用现值（PW）比较替代净现值进行评价。以费用现值最低的方案为最佳。
16.关于投资方案不确定性分析与风险分析的说法，正确的是（ ）。【2017年单选真题】
A.敏感性分析只适用于财务评价 B.风险分析只适用于国民经济评价
C.盈亏平衡分析只适用于财务评价 D.盈亏平衡分析只适用于国民经济评价
【答案】C
【解析】本题考查不确定性分析和风险分析。盈亏平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分析可同时用于财务评价和国民经济评价。
17.下列影响因素中，属于确定基准收益率基础因素的有（ ）。【2017年多选真题】
A.资金成本 B.投资风险 C.周转速度 D.机会成本
E.通货膨胀
【答案】AD
【解析】本题考查基准收益率的确定。资金成本和机会成本是确定基准收益率的基础，投资风险和通货膨胀是确定基准收益率必须考虑的影响因素。
18.下列评价方法中，用于互斥投资方案静态分析评价的有（ ）。【2017年多选真题】
A.增量投资内部收益率法 B.增量投资收益率法
C.增量投资回收期法 D.净年值法E.年折算用法
【答案】BCE
【解析】考查互斥方案的平均方法。互斥方案静态分析常用增量投资收益率、增量投资回收期、年折算费用、综合总费用等评价方法进行相对经济效果的评价。
预测试题
一、单项选择题
1.采用投资收益率指标评价投资方案经济效果的优点是（ ）。
A.指标的经济意义明确、直观 B.考虑了投资收益的时间因素
C.容易选择正常生产年份 D.反映了资本的周转速度
2.某工程项目财务评价中某一方案可行，则（ ）。
A.Pt>Pc，IRR>ic B.Pt>Pc，NPV>0
C.NPV>0，IRR>ic D.NPV<0，IRR>Pc
3.某项目建设期2年，运营期8年，各年的现金流量如下，则该项目静态投资回收期为（ ）年。
A.5.41 B.5.33 C.6.12 D.6.67
4.为了限制对风险大、盈利低的项目进行投资，可以采取（ ）的办法来进行投资方案的经济评价。
A.增加净现金流量 B.提高基准收益率
C.降低基准收益率 D.延长投资方案计算期
5.某项目总投资为5000万元，其中债务资金为1200万元，项目运营期内年平均净利润为550万元，年平均息税为50万元，则该项目的总投资收益率为（ ）。
A.10.0% B.11.0% C.12.0% D.13.6%
6.某建设项目，取折现率i1=12%时，净现值NPV1=200万元；取折现率i2=15%时，净现值NPV2=-100万元，用内插法求得其财务内部收益率近似等于（ ）。
A.14% B.13.33%
C.11.67% D.11%
7.独立型方案在经济上是否可接受，取决于方案自身的经济性，下列选项中，不属于独立型方案的评价指标的是（ ）。
A.投资收益率Rc B.内部收益率IRR
C.增量投资内部收益率△IRR D.净现值NPV
8.下列互斥型方案的评价方法中不属于静态评价方法的是（ ）。
A.增量投资回收期法 B.增量投资内部收益率法
C.年折算费用法 D.综合总费用法
9.某项目有甲、乙、丙、丁4个可行方案，投资额和年经营成本见下表。
若基准收益率为10%，采用增量投资收益率比选，最优方案为（ ）方案。
A.甲 B.乙 C.丙 D.丁
10.某项目设计生产能力为年产60万件产品，资料显示，单位产品价格为120元，单位产品可变成本为90元，固定成本为300万元，已知该产品销售税金及附加的合并税率为5%。则用产销量、生产能力利用率分别表示项目的盈亏平衡点为（ ）。
A.250000件，40% B.200000件，20%
C.198000件，35% D.125000件，21%
11.以下关于线性盈亏平衡分析前提条件的说法中，不正确的是（ ）。
A.生产量等于销售量
B.生产量不变，单位可变成本不变，从而使总生产成本成为生产量的线性函数
C.生产量变化，销售单价不变，从而使销售量收入成为销售量的线性函数
D.只生产单一产品
二、多项选择题
1.在下列投资项目评价指标中，不属于静态评价指标的有（ ）。
A.借款偿还期 B.内部收益率
C.投资收益率 D.净现值率
E.净年值
2.净现值和内部收益率作为评价投资方案经济效果的主要指标，二者的共同特点有（ ）。
A.均考虑了资金的时间价值
B.全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况
C.均可对独立方案进行评价，且结论是一致的
D.均能反映投资中单位投资的使用效率
E.均能直接说明项目在运营期间各年的经营成果
3.内部收益率作为评价投资方案经济效果的指标，以下对其特点描述正确的是（ ）。
A.能够直接衡量项目未回收投资的收益率
B.全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况
C.能够反映投资中单位投资的使用效率
D.不需要确定基准收益率，只需要知道基准收益率的大致范围即可
E.没有考虑资金的时间价值，计算简便
4.盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，以下对其描述正确的是（ ）。
A.盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量越少
B.盈亏平衡点越低，适应市场变化的能力越强
C.盈亏平衡点越低，达到此点的成本越少
D.盈亏平衡点越低，抗风险能力越强
E.盈亏平衡点越低，项目投产后盈利的可能性越小
5.有甲、乙、丙、丁四个计算期相同的互斥型方案，投资额依次增大，内部效益率IRR依次为9%、10%、13%、12%，基准收益率为10%。采用增量投资内部效益率ΔIRR进行方案比选，正确的做法有（ ）。
A.乙与甲比较，若ΔIRR>10%，则选乙
B.丙与甲比较，若ΔIRR>10%，则选甲
C.丙与乙比较，若ΔIRR>10%，则选丙
D.丁与丙比较，若ΔIRR<10%，则选丙
E.直接选丙，因其IRR超过其他方案的IRR
参考答案
一、单项选择题
二、多项选择题
恭喜您顺利完成第2周第7天的学习任务！今天学习内容有点多，注意复习巩固哟！