工程项目融资
第3周 第4天 日期：2018年____月____日
学习内容：第五章第二节
考点汇集
考点一 工程项目融资的特点和程序
考点二 工程项目融资的主要方式
（续）
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真题实战
1.根据项目融资程序，评价项目风险因素应在（ ）阶段进行。【2015年单选真题】
A.投资决策分析 B.融资评判
C.融资决策分析 D.融资结构设计
【答案】D
【解析】本题考查项目融资的特点和程序。融资结构设计阶段的内容：评价项目风险因素、评价项目的融资结构和资金结构、修正项目融资结构。
2.与BOT融资方式相比，TOT融资方式的特点是（ ）。【2015年单选真题】
A.信用保证结构简单 B.项目产权结构易于确定
C.不需要设立具有特许权的专门机构 D.项目招标程序大为简化
【答案】A
【解析】本题考查项目融资的主要方式。采用BOT方式，投资者先要投入资金建设，并要设计合理的信用保证结构，花费时间很长，承担风险大；采用TOT方式投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。
3.与传统融资方式相比较，项目融资的特点是（ ）。【2016年单选真题】
A.融资涉及面较小 B.前期工作量较少
C.融资成本较低 D.融资时间较长
【答案】D
【解析】项目融资涉及面广，结构复杂，故A选项错误。项目融资需要大量的前期工作，故B选项错误。与传统的融资方式相比较，项目融资的一个主要问题是相对筹资成本较高，组织融资所需要的时间较长，故C选项错误。
4.下列项目融资工作中，属于融资结构设计阶段工作内容的是（ ）。【2016年单选真题】
A.进行融资谈判 B.评价项目风险因素
C.选择项目融资方式 D.组织贷款银团
【答案】B
【解析】融资结构设计阶段的工作内容包括项目风险因素、评价项目的融资结构和资金结构。
5.从投资者角度看，既能回避建设过程风险，又能尽快取得收益的项目融资方式是（ ）方式。【2016年单选真题】
A.BT B.BOO
C.BOOT D.TOT
【答案】D
【解析】从投资者角度看，TOT方式既可回避建设中的超支、停建或者建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险，又能尽快取得收益。
6.关于项目融资ABS方式特点的说法，正确的是（ ）。【2016年单选真题】
A.项目经营权与决策权属于特殊目的机构（SPV）
B.债券存续期内资产所有权归特殊目的的机构（SPV）
C.项目资金主要来自项目发起人的自有资金和银行贷款
D.复杂的项目融资过程增加了融资成本
【答案】B
【解析】在ABS融资方式中，根据合同规定，项目的所有权在债券存续期内由原始权益人转至SPV，而经营权与决策权仍属于原始权益人，故A选项错误。BOT与ABS融资方式的资金来源主要都是民间资本，可以是国内资金，也可以是外资，如项目发起人自有资金、银行贷款等。但ABS方式强调通过证券市场发行债券这一方式筹集资金，故C项错误。ABS只涉及原始权益人、SPV、证券承销商和投资者无须政府的许可、授权、担保等，过程简单，降低了融资成本，故D选项错误。
7.下列项目融资工作中，属于融资决策分析阶段的是（ ）。【2017年单选真题】
A.评价项目风险因素 B.进行项目可行性研究
C.分析项目融资结构 D.选择项目融资方式
【答案】D
【解析】本题考查项目融资程序。项目融资程序：
8.下列项目融资方式中，通过已建成项目为其他新项目进行融资的是（ ）。【2017年单选真题】
A.TOT B.BT C.BOT D.PFI
【答案】A
【解析】本题考查不同项目融资方式的概念、特点。从项目融资的角度看，TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资的，而BOT是政府给予投资者特许经营权的许诺后，由投资者融资新建项目，即TOT是通过已建成项目为其他新项目进行融资，BOT则是为筹建中的项目进行融资。
9.PFI融资方式与BOT融资方式的相同点是（ ）。【2017年单选真题】
A.适用领域 B.融资本质 C.承担风险 D.合同类型
【答案】B
【解析】本题考查不同项目融资方式的概念、特点。PFI方式与BOT方式的比较：
（1）适用领域。BOT方式主要用于基础设施或市政设施，如机场、港口、电厂、公路、自来水厂等，以及自然资源开发项目。PFI方式的应用面更广，除上述项目之外，一些非营利性的、公共服务设施项目（如学校、医院、监狱等）同样可以采用PFI融资方式。
（2）合同类型。BOT项目的合同类型是特许经营合同，而PFI项目中签署的是服务合同，PFI项目的合同中一般会对设施的管理、维护提出特殊要求。
（3）承担风险。BOT项目中，私营企业不参与项目设计，因此设计风险由政府承担，而PFI项目由于私营企业参与项目设计，需要其承担设计风险。
（4）合同期满处理方式。BOT项目在合同中一般会规定特许经营期满后，项目必须无偿交给政府管理及运营，而PFI项目的服务合同中往往规定，如果私营企业通过正常经营未达到合同规定的收益，可以继续保持运营权。
10.为确保政府财政承受能力，每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出，占一般公共预算支出的比例应当不超过（ ）。【2017年单选真题】
A.20% B.15% C.10% D.5%
【答案】C
【解析】本题考查PPP模式。每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出，占一般公共预算支出的比例应当不超过10%。
11.与传统融资方式相比较，项目融资的特点有（ ）。【2017年多选真题】
A.信用结构多样化 B.融资成本较高
C.可以利用税务优势 D.风险种类少
E.属于公司负债性融资
【答案】ABC
【解析】本题考查项目融资的特点。项目融资主要具有项目导向、有限追索、风险分担、非公司负债型融资、信用结构多样化、融资成本高、可利用税务优势的特点。
12.对PPP项目进行物有所值（VFM）定性评价的基本指标有（ ）。【2017年多
选真题】
A.运营收入增长潜力 B.潜在竞争程度
C.项目建设规模 D.政府机构能力
E.风险识别与分配
【答案】BDE
【解析】本题考查物有所值评价。物有所值定性评价指标包括全寿命期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标，以及根据具体情况设置的补充评价指标。补充评价指标包括：项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全寿命期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等。
预测试题
单项选择题
1.与传统的贷款融资方式不同，项目融资主要是以（ ）来安排融资。
A.项目资产和预期收益 B.项目投资者的资信水平
C.项目第三方担保 D.项目管理的能力和水平
2.借款人未按期偿还债务，贷款人要求借款人用除抵押财产之外的其他资产偿还债务，这属于项目融资的（ ）特点。
A.风险分担B.有限追索
C.项目导向D.非公司负债型融资
3.在项目融资过程中，评价项目风险因素和选择项目融资方式所处的项目融资阶段分别为（ ）阶段。
A.融资结构设计和融资决策分析B.融资决策分析和融资执行
C.融资决策分析和融资结构设计D.投资决策分析和融资执行
4.关于BT项目经营权和所有权归属的说法，正确的是（ ）。
A.特许期经营权属于投资者，所有权属于政府
B.经营权属于政府，所有权属于投资者
C.经营权和所有权均属于投资者
D.经营权和所有权均属于政府
5.在项目融资活动中，SPC是指具有特殊目的的公司，下列融资方式中需要组建SPC的是（ ）。
A.BOT和TOT B.ABS和TOT
C.BOT和PFI D.ABS和BOT
6.采用ABS融资方式进行项目融资的物质基础是（ ）。
A.债权发行机构的注册资金 B.项目原始权益人的全部资产
C.债权承销机构的担保资产 D.具有可靠未来现金流量的项目资产
7.采用PFI融资方式，政府部门与私营部门签署的合同类型是（ ）。
A.服务合同 B.特许经营合同
C.承包合同 D.融资租赁合同
参考答案
单项选择题
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