工程项目资金来源
考点汇集
考点一 项目资本金
考点二 债务资金
（续）
考点三 资本结构
（续）
真题实战
1.下列资金筹措渠道与方式中，新设项目法人可用来筹措项目资本金的是（ ）。【2015年单选真题】
A.发行债券 B.信贷融资 C.融资租赁 D.合资合作
【答案】D
【解析】本题考查项目资本金筹措的渠道与方式。由初期设立的项目法人进行的资本金筹措形式主要有：私募、公开募集和合资合作。
2.某公司发行票面额为3000万元的优先股股票，筹资费率为3%，股息年利率为15%，则其资金成本率为（ ）。【2015年单选真题】
A.10.31% B.12.37% C.14.12% D.15.46%
【答案】D
【解析】本题考查资金成本与资本结构。资金成本率=3000×15%/[3000×（1-3%）]=15.46%。3.关于项目资本金性质或特征的说法，正确的是（ ）。【2016年单选真题】
A.项目资本金是债务性资金 B.项目法人不承担项目资本金的利息
C.投资者不可转让其出资 D.投资者可以任何方式抽回其出资
【答案】B
【解析】对项目来说，项目资本金是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。
4.既有法人作为项目法人的，下列项目资本金来源中，属于既有法人外部资金来源的是（ ）。【2016年单选真题】
A.企业增资扩股 B.企业银行存款
C.企业资产变现 D.企业产权转让
【答案】A
【解析】外部资金来源包括既有法人通过在资本市场发行股票和企业增资扩股，以及一些准资本金手段，如发行优先股获得外部投资人的权益资金投入，同时也包括接受国家预算内资金为来源的融资方式。
5.在比较筹资方式、选择筹资方案中，作为项目公司资本结构决策依据的资金成本是（ ）。【2016年单选真题】
A.个别资金成本 B.筹资资金成本
C.综合资金成本 D.边际资金成本
【答案】C
【解析】资金成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。资金成本有个别资金成本、综合资金成本、边际资金成本等形式。个别资金成本主要比较各种筹资方式资金成本的高低，是确定筹资方式的重要依据；综合资金成本是项目公司资金结构决策的依据；边际资金成本是追加筹资决策的重要依据。
6.关于资金成本性质的说法，正确的是（ ）。【2016年单选真题】
A.资金成本是指资金所有者的利息收入
B.资金成本是指资金使用人的筹资费用和利息费用
C.资金成本一般只表现为时间的函数
D.资金成本表现为资金占用和利息额的函数
【答案】B
【解析】资金成本的性质包括：①资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用和筹资费。②资金成本与资金的时间价值既有联系，又有区别。两者的区别主要表现在两个方面：第一，资金的时间价值表现为资金所有者的利息收入，而资金成本是资金使用人的筹资费用和利息费用；第二，资金的时间价值一般表现为时间的函数，而资金成本则表现为资金占用额的函数。③资金成本具有一般产品成本的基本属性。
7.选择债务融资时，需要考虑债务偿还顺序，正确的债务偿还方式是（ ）。【2016年单选真题】
A.以债券形式融资的，应在一定年限内尽量提前还款
B.对于固定利率的银行贷款，应尽量提前还款
C.对于有外债的项目，应后偿还硬货币债务
D.在多种债务中，应后偿还利率较低的债务
【答案】D
【解析】一些债券形式要求至少一定年限内借款人不能提前还款，故A选项错误。采用固定利率的银行贷款，因为银行安排固定利率的成本原因，如果提前还款，借款人可能会被要求承担一定的罚款或分担银行的成本，故B选项错误。对于有外债的项目，由于有汇率风险，通常应先偿还硬货币的债务后偿还软货币的债务，故C选项错误。
8.对于采用新设法人进行筹资的项目，在确定项目资本金结构时，应通过协商确定投资各方的( ）。【2016年多选真题】
A.出资比例 B.出资形式 C.出资顺序 D.出资性质
E.出资时间
【答案】ABE
【解析】采用新设法人筹资方式的项目，应根据投资各方在资本、技术、人力和市场开发等方面的优势，通过协商确定各方的出资比例、出资形式和出资时间。
9.根据《国务院关于调整和完善固定资产按资项目资本金制度的通知》，对于保障性住房和普通商品住房项目，项目资本金占项目总投资的最低比例是（ ）。【2017年单选真题】
A.20% B.25% C.30% D.35%
【答案】A
【解析】本题考查项目资本金制度——资本金的比例。房地产开发项目中对于保障性住房和普通商品住房项目，项目资本金占项目总投资的最低比例维持20%不变。
10.根据《外商投资产业指导目录》，必须由中方控股的项目是（ ）。【2017年单选真题】
A.综合影剧院项目 B.综合水利枢纽项目
C.超大型公共建设项目 D.农业深加工项目
【答案】B
【解析】本题考查项目资本金制度中的项目资本金的比例等规定。《外商投资产业指导目录》（2015年修订）中明确规定，电网、核电站、铁路干线路网、综合水利枢纽等项目，必须由中方控股。民用机场项目必须由中方相对控股。
11.与发行债券相比，发行优先股的特点是（ ）。【2017年单选真题】
A.融资成本较高 B.股东拥有公司控制权
C.股息不固定 D.股利可在税前扣除
【答案】A
【解析】本题考查债券、优先股、普通股三种融资方式的共同点和不同点。优先股与普通股相同的是没有还本期限，与债券特征相似的是股息固定。相对于其他借款融资，优先股的受偿顺序通常靠后，对于项目公司的其他债权人来说，可以视为项目的资本金。而对于普通股股东来说，优先股通常要优先受偿，是一种负债。因此，优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资方式。优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司控制权，不会分散普通股东的控股权。发行优先股通常不需要还本，只需支付固定股息，可减少公司的偿债风险和压力。但优先股融资成本较高，且股利不能像债权利息一样在税前扣除。
12.项目公司为了扩大项目规模，往往需要追加筹集资金。用来比较选择追加筹资方案的重要依据是（ ）。【2017年单选真题】
A.个别资金成本 B.综合资金成本
C.组合资金成本 D.边际资金成本
【答案】D
【解析】本题考查资金成本的作用。个别资金成本主要用于比较各种筹资方式资金成本的高低，是确定筹资方式的重要依据。综合资金成本是项目公司资本结构决策的依据。边际资金成本是追加筹资决策的重要依据。
13.其公司为新建项目发行总面额为2000万元的10年期债券票面利率为12%，发行费用率为6%，发行价格为2300万元，公司所得税为25%，则发行债券的成本率为（ ）。【2017年单选真题】
A.7.83% B.8.33% C.9.57% D.11.10%
【答案】B
【解析】本题考查资金成本的计算。债券的资金成本率=2000×12%×（1-25%）/[2300×（1-6%）]=8.33%。
14.为新建项目筹集债务资金时，对利率结构起决定性作用的因素是（ ）。【2017年单选真题】
A.进入市场的利率走向 B.借款人对于融资风险的态度
C.项目现金流量的特征 D.资金筹集难易程度
【答案】C
【解析】本题考查资本结构——债务资金结构——利率结构。评价项目融资中应该采用何种利率结构，需要综合考虑三方面的因素：
1）项目现金流量的特征起着决定性的作用。
2）对进入市场中利率的走向分析在决定债务资金利率结构时也起到很重要的作用。
3）任何一种利率结构都有可能为借款人带来一定的利益，但也会相应增加一定的成
本，最终取决于借款人如何在控制融资风险和减少融资成本之间的权衡。
15.既有法人作为项目法人筹措项目资本金时。属于既有法人外部资金来源的有（ ）。【2017年多选真题】
A.企业增资扩股 B.企业资产变现
C.企业产权转让 D.企业发行债券
E.企业发行优先股股票
【答案】AE
【解析】本题考查项目资金筹措渠道与方式。既有法人项目外部资金来源有：企业增资扩股、发行优先股、国家预算内投资。
预测试题
一、单项选择题
1.投资项目的性质不同，其项目资本金占总投资的比例可以不同，其中城市轨道交通项目的资本金比例为（ ）及以上。
A.20% B.25%
C.35% D.40%
2.关于资本金制度的表述不正确的是（ ）。
A.以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%
B.作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和
C.投资项目资本金的具体比例，由项目审批单位在审批可行性研究报告时核定
D.投资项目的资本金一次认缴，一次到位
3.关于优先股的说法，正确的是（ ）。
A.优先股有还本期限 B.优先股股息不固定
C.优先股股东没有公司的控制权 D.优先股股利税前扣除
4.新设项目法人的项目资本金，可通过（ ）方式筹措。
A.企业产权转让 B.在证券市场上公开发行股票
C.商业银行贷款 D.在证券市场上公开发行债券
5.与发行股票相比，发行债券融资的优点是（ ）。
A.企业财务负担小 B.企业经营灵活性高
C.便于调整资本机构 D.无需第三方担保
6.资金筹集成本的主要特点是（ ）。
A.在资金使用多次发生B.与资金使用时间的长短有关
C.可作为筹资金额的一项扣除D.与资金筹集的次数无关
7.某公司欲发行每股面值100元的普通股1000万元，预计第一年发放股利6元，以后估计股利每年增长5%，筹资费率为股票面值的4%，则该项筹资的资金成本为（ ）。
A.6.25% B.7.54%
C.11% D.11.25%
8.某企业为筹集资金，发行面值为500万元的8年期债券，票面利率为10%，发行费率为5%，公司所得税税率为25%；发行200万元优先股，筹资费用为4%，股息年利率为14%，则该企业的加权平均资金成本率为（ ）。
A.9.45% B.9.68%
C.9.80% D.10.02%
9.狭义的资本结构指的是（ ）各自所占的比例。
A.长期债务资本和短期债务资本 B.资金筹集资本和使用成本
C.长期股权资本和债务资本 D.自筹资本和股票短期资本
10.项目资金结构中，如果项目资本金所占比重过小，则对项目的可能影响是（ ）。
A.财务杠杆作用下滑 B.负债融资成本提高
C.负债融资难度降低 D.市场风险承受力增强
11.资本结构是指项目融资方案中各种资金来源的构成及其比例关系，最佳资本结构应能使（ ）。
A.资金筹集成本最低 B.每股收益最大
C.公司的总价值最高 D.资金使用成本最低
二、多项选择题
1.下列说法中正确的是（ ）。
A.投资者可按其出资比例依法享有所有者权益，也可转让其出资
B.投资者可以任何方式抽回资本金
C.资金成本一般包括资金筹集成本和资金使用成本两部分
D.资金成本是资金占用额的函数
E.个别资金成本主要用于比较各种筹资方式资金成本的高低，是确定筹资方式的重要依据
2.债务融资的优点有（ ）。
A.融资速度快B.融资成本低
C.融资风险较小D.还本付息压力小
E.企业控制权增大
3.下列费用中属于资金筹集成本的有（ ）。
A.股息和红利 B.资信评估费
C.发行手续费 D.贷款利息
E.担保费
参考答案
一、单项选择题
二、多项选择题
恭喜您完成第3周第3天的学习任务！