小结

20世纪初，在以金本位主导的国际货币体系中，中国实际上是唯一的持银本位的国家。从19世纪中叶开始，由于白银需求下降而供应持续增加，白银价格呈螺旋式下跌。中国不能控制国际银价的变化；白银是一种商品，它的市场价格受供需因素的影响，而无关中国经济。与此同时，私营银行从事白银和外汇交易，白银进出口数量的变化，取决于潜在的利润。这种白银流动影响中国货币市场和物价。在这个意义上说，中国易受国际银价波动的影响。即使白银的贬值和货币供应的增加限定了中国经济参与者的预期，中国却无法控制白银的价格和进口量。波动的国际银价对中国的经济来说，是一种潜在的威胁。