三、灾害因素

自然灾害如同战争一样，都会造成巨大的经济损失，破坏正常的经济秩序，导致上市公司收益的大幅下滑。同时为降低和弥补灾害的损失，国家和企业难免超预算支出，以致灾害一经发生，证券市场价格的下挫往往与灾害的严重程度和持续时间同步，不过，灾害引发的证券市场动荡一般只影响受灾国和地区的证券市场，而不会波及全部。有时因为受灾国和地区需求扩大的刺激，非受灾国和地区的生产经营规模也会扩大，收益相应增加，推动证券市场价格攀升。同时，受灾国和地区的上市公司也会因为进入灾后复兴阶段而收益增加，尤其是与生产生活恢复密切相关的建筑材料，药品行业等相关上市公司股票会率先受到投资者的追捧，其股价会有明显的上升。

非经济、非市场的因素对证券市场的影响涉及到社会的方方面面，这些因素对证券市场的影响，通常是以“消息”的形式进入社会，然后引起投资者的心理变化或逐步形成共识，使证券交易人气发生变化，最后导致证券价格的波动。如果有些事件以“消息”形式传出，会导致证券市场的波动，但是随即被市场消化掉，而在该消息被证实之时，证券市场往往有些反应冷漠，股价甚至可能逆向运行。