区块链金融的变革与创新
目前，全球关于区块链的热度不减，区块链被视为与大数据、移动互联网、云计算等新技术共同推动经济金融转型升级的第五次颠覆式产业革命新浪潮。区块链是金融科技的核心技术，是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式，区块链技术应用在支付清结算、供应链金融、保险、征信、证券等金融领域并进行一系列金融创新。
习近平总书记在中央政治局第十八次集体学习时强调，“区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。我们要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展”。[9]
随着中国区块链行业蓬勃发展，尤其是区块链上升为国家科技创新发展战略之后，区块链已被纳入金融新基建，区块链赋能传统金融领域而引发的变革日益突出，正在构建“区块链+金融”的新发展格局，中国区块链金融的发展空间是巨大的，用区块链建立一个去中心化且信息不可篡改的金融价值互联网新体系，改变着传统金融版图技术结构，提高中国在全球数字金融的话语权。
区块链对传统金融颠覆性创新
区块链将大幅削减与降低银行业成本。在当代金融体系中，银行是“中心化”的一个典型代表，这里除了银行要代表客户进行财富管理外，重要的是须花费大量的人力和财力建立起客户数据库，并且要经常性地维护和更新数据系统。“中心化”尽管一定程度上解决了信息不对称的问题，但是随着系统规模的扩大，维护成本势必与日俱增。特别是在中国，目前网民数量达7亿之众，如果每一个网民增加几万元的信用额度，那么全国范围增加的额度将是几十万亿元，这种信用扩张给银行造成的数据处理与管理压力可想而知。但是，借助于区块链的“去中心化”，通过分布式记账与集体性数据维护，银行业的成本将会得到大幅度削减。
区块链将有效提升银行的业务处理效率。在现代货币交易模式中，银行承担着电子转账、资产托管等第三方服务职能，尤其是针对一个全球化的贸易环境，银行作为跨境交易第三方服务者的角色似乎必不可少。但谁都知道，当前的跨境支付结算不仅耗时长，而且费用高。尤其是当遇到每个国家的清算程序不同时，一笔汇款可能需要两三天才能到账，不仅效率低，而且在途资金占用量极大。但是，区块链将省去第三方金融机构的中间环节，让双方跨境支付结算交易通过点到点的方式快速自由地完成，同时还能全天候支付、实时到账、提现简便且没有隐性成本。不仅如此，区块链安全、透明、低风险的特性，提高了跨境汇款的安全性，加快了结算与清算速度，从而大大提高了资金利用率。
区块链有利于银行强化供应链金融的管理。票据交易历来是银行之间的一项常规重要业务，但许久以来都依靠第三方实现有价凭证的传递，即使是在现有电子票据交易中，也需要通过央行ECDS系统的信息进行交互认证。不过，借助区块链技术，就可直接实现点对点的价值传递，不需要特定的实物票据或中心系统进行控制和验证，其带来的效果不仅加快了票据的传输速度，而且消除了许多人为操作因素所导致的失误。
供应链金融能通过区块链减少人工成本、提高安全度及实现端到端透明化，未来通过区块链，供应链金融业务将大幅减少人工的介入，将目前通过纸质作业的程序数字化，所有参与方（包括供货商、进货商、银行）都能使用一个去中心化的账本分享文件，并在达到预定的时间和结果时自动进行支付，极大提高效率及减少人工交易可能造成的失误。
区块链有利于稀释与降低银行的监管难度。最近几年，各国商业银行为了满足日趋严格的监管要求，不断投入金钱与人力加强信用审核及客户征信，以防止欺诈、洗钱以及复杂金融衍生品过度交易引致的系统性风险，然而，一旦银行建立起了自己的区块链，其中的客户信息与交易记录不仅真实，而且不能更改，这非常有助于银行识别异常交易并有效防止欺诈。另外，如果能实现客户信息和交易记录的自动化加密关联共享，银行之间就能省去许多KYC（认识你的客户）的重复工作。银行也可以通过分析和监测在共享的分布式账本内客户交易行为的异常状态，及时发现并消除欺诈、违规转移资金、洗钱等非法犯罪行为。
当然，区块链技术下银行第三方角色的消失，势必令其传统业务收入口径受到大大的压缩，尤其在目前银行的业务链条中，最具营利性的是支付服务，区块链引起的银行非中心化必然对银行总体盈利造成一定程度的冲击。但是，作为区块链技术的发起人或者参与者，银行完全可以借此进行诸多业务的创新。据悉，高盛开发出了自己的虚拟货币“SETLCoin”，日本三菱东京UFJ银行日前也在对旗下的一种数字货币展开测试，同时瑞银集团即将在自己的区块链平台发行虚拟货币。通过私有数字货币，既可以吸引到增量资金，还能拓展市场业务半径，如高盛的“SETLCoin”不仅可以提供近乎瞬时的交易执行和结算，还能应用于包括股票和债券在内的资产交易。显然，区块链不仅不会让银行变得多余，反而会使银行做得更好。
区块链将驱动非银金融的优良化再造与重构。除了银行之外，具有延展功能的区块链还可以应用到证券交易、保险等金融服务领域。在证券行业，证券发行与交易流程的手续繁杂且效率低下是人所共知的事实。一般公司的证券发行，必须先找到一家券商，公司与证券发行中介机构签订委托募集合同，完成烦琐的申请流程后，才能寻求投资者认购。以美国的交易模式为例，证券一旦上市后，交易更是极为低效，证券交易日和交割日之间存在3天的时间间隔。
但区块链技术则可使证券交易流程变得更加公开、透明和富有效率。通过共享的网络系统参与证券交易，使得原本高度依赖中介的传统交易模式变为分散的平面网络交易模式。这种革命性交易模式不仅能大幅度减少证券交易成本和提高市场运转的效率，还能减少暗箱操作与内幕交易等违规行为，有利于证券发行者和监管部门维护市场。
区块链技术能减少业务流程中的烦琐环节，提升效率，降低风险，解决了传统金融的痛点。根据麦肯锡的预测，通过区块链技术改造的跨境支付和结算业务可以节约高达40%的成本，进而减少手续费用。一是传统金融业务在发起申请时需要人工干预，而区块链可以自动化处理，不受时差限制。二是传统交易审批依靠人工验证，而区块链由于信息透明无须通过第三方介入，降低了系统风险。三是签订合约时通过区块链的智能合约替代传统的纸质传递，减少了等待的时间。四是交易完成后区块链账本实时同步更新，无须额外的清算步骤和多方反复确认，减少了人为失误。五是区块链中的信息被永久记录和保存，为后续追溯交易信息流转提供可靠保障。六是区块链的点对点拓扑结构使系统运行不会受到单一节点的失常影响，既能解决兼容性问题，又能抵抗恶意攻击，提升了交易的稳定性和安全性，网络部署与维护成本得以节约。
在传统的金融商业格局中，信任的建立依托于法律，交易的达成通过信用中介，清算集中化处理。然而，区块链技术改变了这种现状，当前的金融模式受到极大的挑战，金融机构需要适应角色的转变。其中一些传统金融业务将受到区块链的冲击：一是由于区块链网络中的任意节点可以脱离中介机构直接交易，集中清算的商业价值被削减；二是股票和债券可以在区块链上直接以拍卖的形式发行，投行的承销模式或被替代；三是主经纪商的资产托管职能被淡化。另一些金融业务也会被区块链积极影响：一是区块链中的数字货币与实际资产的对接对存托业务有新的增长需求；二是差异化发展的交易所可以补齐区块链在高频交易方面的短板；三是商业银行利用区块链技术可以提升贷款审批和支付结算的效率。[10]
与互联网技术和大数据技术停留在金融应用层面的创新不同，区块链技术对金融发展最深远的影响在于触及底层根基，颠覆了信用中介的原始逻辑。传统的金融业务建立在历史久远的技术架构之上，以美国市场为例，股票交易结算周期是T+3，运行效率已然无法满足日渐增长的交易需求。基于区块链的基础设施有望节约18亿美元，缩短结算周期的改造费用，使银行间小额国际汇款手续费降低6.68%，节约中后台结算成本约200亿美元。一方面，区块链技术提高了自动化水平，通过把烦琐的合约条款编写成自动化的程序语言，股权交易可以在满足预设条件时自动执行。另一方面，区块链技术降低了交易风险，其信息共享和节点处处备份的特点既能满足内部审计需求，也能分担外部监管职责，有效避免双重支付等金融现象。此外，区块链助力普惠金融。区块链技术挖掘了新兴市场的潜力，通过在次发达地区的信息共享，避免了垄断的形成，扩大了金融服务覆盖范围。
区块链金融应用场景
区块链在金融领域内的应用场景总体分为两类：支付交易类和信息备份类。其中支付交易类场景最贴近区块链起源——比特币，最开始的目标之一是解决资金划转过程中的安全问题，而之前解决这一问题基本上依靠第三方机构（如支付宝）进行协调或增信。信息备份类则是将重要信息放在区块链上进行分布式存储，能更好地解决信息安全防篡改等问题。这两方面也是常见的行业痛点。
支付清算
在金融体系中，消费支付是出现频率最高的交易之一，也是目前条件下区块链技术应用最早和最为成熟的领域之一。区块链技术在资金转移，尤其是在跨境消费和支付结算业务上的潜在优势格外突出。区块链摒弃了中转银行的角色，在跨国买卖方和收付款人之间建立直接交互，从三方交易变为两方交易。由于不需要中转行之间的业务关系，支付网络的维护费用可以被取消，同时竞争加剧将对手续费和外汇业务利润造成压力，可以有效降低总体成本。并且区块链端对端的支付简化了处理流程，加快了清算速度，有效提高了资金利用率。除此之外，区块链降低了差错率和人工工作比例，分布式账本提高了信息安全性，并且为实时审计以及合规检查提供了可能。
在跨境支付领域，Ripple支付体系已经开始了实验性应用，主要为加入联盟内的成员商业银行和其他金融机构提供基于区块链协议的外汇转账方案。在国内的落地项目中，2016年OKCoin推出了从跨境服务切入的新一代全球金融网络OKLink，与Ripple不同的是，OKLink聚焦于为全球中小型金融参与者提供服务，致力于通过区块链技术解决中小型金融参与者跨境汇款手续费成本高、效率低、操作不方便等痛点问题。
在回购（repo）领域，高盛2016年区块链研究报告中测算显示，区块链技术能够为净额结算的回购业务带来1万亿美元的规模增加，并带来50亿美元的成本节约。[11]这主要是由于更高的净额结算规模可以有效减少交易商的资本需求。除此之外，区块链还可以通过提高交易流程的效率来节约资本：一方面，区块链加快了repo的交易执行速度，交易双方可以实时议价，智能合约也可以有效捕捉抵押物需求；另一方面，区块链实现了端对端的高效结算，加上分布式账本的特性，使得所有参与者都可以实时监测抵押物及资金流转状况并进行交易细节的协商调整，可以有条件大大降低违约风险和交易成本。
票据业务
票据真实性难以保证、资金转移不及时、票据掮客降低业务透明度等是目前金融行业共同关注的几大痛点。区块链技术不可篡改的时间戳和全网公开的特性可以有效防范传统票据市场“一票多卖”“打款背书不同步”等问题，降低系统中心化带来的运营和操作风险，同时可以借助数据透明的特性促进市场交易价格对资金需求反映的真实性，控制市场风险。而区块链点对点的价值传递方式，消除了中介的介入，不需要特定的实物票据或中心系统进行控制验证，解决了人为操作导致违规操作的行业痛点。目前区块链票据产品可以实现的功能包括供需撮合、信用评级、分布式监管、数据存证和智能交易等。[12]
供应链金融
供应链金融努力的方向，是基于产业链中的核心企业与上下游企业的贸易信息进行征信，为上下游企业解决融资困难问题。供应链信息流、物流以及商流的数据真实性难以保证将直接导致信贷风险大幅提升。同时由于供应链金融高度依赖人工成本，大量人工审阅、验证单据等环节使得人工失误机会大大增加。基于区块链的供应链信息流具有不可篡改性，供应链征信数据的真实性可以得到保障。借助区块链技术，所有参与方都能使用同一个去中心化的账本，并且可以将纸质作业程序数字化，在预定时间和情况下自动支付，在减少人工失误的同时提高效率。目前Wave已与巴克莱银行达成合作，将信用证、提货单以及贸易流程文件置于公链进行验证，透明化交易流程、提高效率、降低人工风险。[13]
客户征信与反欺诈
为应对趋严的监管要求，各大银行投入大量人力时间收集录入客户信用信息及信用审核，以提升反洗钱、反欺诈能力，防止金融衍生品过度频繁交易引发的系统性风险，但这样会产生较大的成本负担。利用区块链非对称加密原理，银行可以将客户信息存储在区块链中，利用密钥证明所有者身份，使得识别过程更安全便捷。区块链中客户信息及交易记录可以及时更新，减少很多银行业征信的重复工作。同时分布式账本透明共享的特性便于实时监控，为反欺诈、反洗钱提供了技术保障。Chainalysis目前在为银行设计异常交易行为监测分析系统，在区块链中寻找不法行为，提高反洗钱、反欺诈能力。[14]
智能合约
智能合约实际上是在另一个物体的行动上发挥功能的电脑程序，是区块链的行业衍生应用。智能合约本身成为整个确立、管理与执行过程的参与者：合约确立阶段，智能合约对接收到的价值和信息作出回应；合约管理阶段，智能合约将临时保管价值；合约执行阶段，当满足协议的条件出现时，智能合约自动执行，输出价值和信息。这种合约最终可能会取代法律行业的核心业务，即在商业和民事领域起草和管理合同的业务。而区块链技术则提供了更好的记录及安全保障。
由于数字资产易于规范，因此智能合约首先会在新货币、网站、软件、云服务以及股票交易等数字资产领域发展，随后向实物资产领域扩展，例如遗嘱执行、汽车租赁、房屋租售等。[15](https://www.daowen.com)
数字货币
数字货币是目前区块链技术最重要也是最知名的应用领域，目前全球存在的数字货币大多是以区块链技术为基础创造的。中本聪在其论文《比特币：一种点对点的电子现金系统》中，最早提出了基于区块链技术的加密数字货币。作为自由货币理论的实践，第一代区块链技术创造比特币的主要目的在于创造一种彻底去中心化的私人数字货币。
但是，去中心化的私人数字货币无法成为主要流通货币。其原因有三：缺乏供给调节机制、缺乏发行方背书、缺乏政府的强力支持。私人数字货币既没有真实资产的支撑，又缺乏供给调节机制，这必然导致其价格的大幅波动，从而无法成为大规模使用的货币。
私人数字货币的发行平台无法为其发行的货币提供信用背书，不会为保障数字货币的价格稳定与流通能力而出资，仅凭借区块链技术本身的信用机制不能够支撑私人数字货币成为真正的价值尺度。即使有某些市场机构愿意为私人数字货币提供信用保证，这些背书机构自身的经济体量和信用能力也难以支撑私人数字货币在全国的大范围使用。
私人数字货币最大的问题，是缺乏政府的强力支持。前面两个缺陷，从根本上讲，也只有在政府的支持下才能得以解决。信用货币，从本质上讲是一种契约。市场机制本身无法确保契约的有效执行，只有政府的强制力（如法律体系）才能为契约的普遍有效执行提供根本保障。因此，只有以政府信用为背书的法定货币，才能够成为大规模使用的货币。在数字货币领域，同样如此。这就是为何很多国家的央行都在开展法定数字货币的研发工作，而把私人数字货币视作一种风险资产。[16]
虽然存在技术优势，法定数字货币尤其是基于区块链技术的法定数字货币，短期内在世界范围内广泛出现且大规模流通的概率并不高，主要原因有三个。首先，大多数国家对法定数字货币的需求并不十分迫切。除委内瑞拉等极少数国家外，绝大多数国家目前的货币流通系统运转正常，而在耗能与高频交易效率方面的表现优于区块链数字货币。其次，技术进步存在不确定性。区块链技术本身在短短不到10年间就有智能合约、侧链技术等技术创新，而区块链技术以外的加密基础技术以及量子计算机未来的发展有很大的不确定性，因此现阶段大规模推出区块链技术下的法定数字货币存在技术风险。最后，区块链技术尚不能满足法定数字货币的所有要求，例如，法定数字货币需要“账户松耦合”机制来同时满足流通效率和可控匿名，而目前区块链技术领域尚未出现能明确解决该问题的技术创新。
目前各国央行在法定数字货币的技术平台选择上都处于审慎研究阶段。英格兰银行曾于2017年9月表示，虽然区块链技术能够为法定数字货币带来很多好处，但是区块链技术并非必需。欧洲央行指出，对现存的支付结算系统进行改良就可能满足高效低耗和资金流追踪的需求，区块链技术并非唯一选择。中钞区块链研究院院长张一峰也在接受采访时提到，尚不能断定我国法定数字货币的开发一定会采用区块链技术。因此，可以推测，未来法定数字货币的推出，很可能采用局部试点模式，且有可能出现基于非区块链技术的法定数字货币。[17]
跨境支付
跨境支付是区块链（以及类区块链的去中心化技术）最有价值的金融应用场景。与法定数字货币的使用相比，全球跨境支付体系改革存在强大的真实需求。而且，基于先进金融科技重塑跨境支付体系，与法定数字货币的推广应用完全可以分开进行。在传统主权信用货币的体系中，建立高效率、低成本、灵活包容的跨境支付系统，将为国际货币金融体系改革作出重大贡献。
现有的跨境支付体系以SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）和CHIPS（纽约清算所银行同业支付系统）为核心系统。SWIFT位于布鲁塞尔，是跨境金融信息传输服务的全球领导者和标准制定者，构建了涵盖200多个国家（地区）的金融通信网络，接入金融机构超过11000家。SWIFT董事会的25名独立董事中仅有4人来自新兴经济体，其执行委员会成员则完全来自欧美国家。CHIPS位于纽约，承担了全球95%的跨境美元结算。由于缺乏竞争，由SWIFT和CHIPS支撑的全球跨境支付体系，存在服务不透明、价格高且耗时长的问题。而且，这种以发达国家主导的高度中心化的跨境支付体系，也难以真正保障发展中国家的利益。
基于加密算法和共识机制的区块链技术可以大幅提升跨境支付的效率并显著降低成本。根据世界银行的研究，区块链技术可以使跨境交易时间从传统的3天至5天缩短到1天之内，同时交易费用也大幅下降，从7.2%降至1%以下。此外，区块链记录技术以及去中心化功能，从根本上解决了传统跨境支付体系高度中心化和信息不对称的问题，加入这一体系的各国处于完全平等的地位，所有服务都是透明化的。
现存的区块链技术平台中已有专注私人跨境支付的先行者，Ripple正是以跨境支付为目标而创立的开放支付网络，它可以实现任意货币的点对点跨境支付，交易能在几秒内确认且成本几乎为零。然而私人跨境支付网络依然因缺乏强大的政府信用背书而存在风险，所以很难在国际上大规模推广。未来的主流跨境支付网络仍然需要政府的参与。
建设由政府主导、基于区块链技术（或者类区块链的去中心化技术）的新型跨境支付体系有三个途径：双边、区域和全球。对于我国而言，双边和区域的跨境系统建设是最为可行的。在双边层面，中国可以推动中俄、中日、中韩等双边跨境支付合作。中国还可以同非洲以及拉美地区的部分国家探讨合作的可能性。在区域层面，中国可以借助“东盟与中日韩宏观经济研究办公室”“澜湄合作”“中国—葡语系国家经贸合作论坛”等区域和多边合作机制推进相关合作。在全球层面，中国可以在G20平台上提议，由IMF推动建立新型全球跨境支付网络。
目前，以比特币作为中介货币建立的私人跨境支付系统已经较为成熟，借鉴这一经验，IMF完全可以将SDR做成中介数字货币，通过区块链（或者类区块链）技术建立适度去中心化的全球跨境支付体系。所谓“适度去中心化”，是指在这一体系中，G20是跨境支付的规则制定中心（二十国集团是典型的“多中心”），IMF是监管中心（单中心），但是跨境支付体系的日常运转是点对点的“无中心”模式。这种基于数字SDR的全球跨境支付体系，不仅提供了高效率、低成本、透明化、平等包容的跨境支付服务，还把SDR做成了真正意义上的国际货币，是国际货币金融体系改革的重大突破。[18]
票据和债券市场
区块链技术的“智能合约”属性，使其在票据和债券等债权类资产的发行与交易当中拥有广阔的发展前景。
当前我国票据市场500万元以下的小额票据占比逐年攀升，以中小企业票据占其中的多数。由于票据处理业务流程复杂而且成本较高，金融机构对小额票据贴现业务积极性较小，对中小企业资金流转造成了阻碍。此外，票据市场存在空壳公司签发虚假商业汇票、“一票多卖”等风险事件，此类事件发生的根本原因在于市场参与者非法利用信息不对称优势来牟利。将区块链技术引入票据市场，在提升交易效率、降低交易成本以满足小额票据市场需求的同时，区块链的核对机制能有效避免“一票多卖”的风险事件，也能通过“实用拜占庭容错算法”避免个别失误带来的系统风险与损耗。
2016年，我国中钞区块链技术研究院启动了基于区块链技术的数字票据平台项目，其成果“数字票据交易平台实验性生产系统”已经于2018年1月在上海票据交易所成功上线试运行。同年3月深圳区块链金融服务有限公司也公布了其“票链”产品，以“三小票据”，即小企业、小金额、小银行开具票据为目标对象，提供中小微票据的融资服务。
随着区块链在票据市场应用的顺利推进，与票据相似度极高的债券市场，未来将会成为区块链技术在我国十分重要的应用场景。事实上，在票据市场实验区块链技术前，我国已有企业在资产证券化领域引入了区块链技术，如百度金融和佰仟租赁在2017年5月同多个合作方联合发行了首单区块链技术支持的ABS。在国际上，2017年10月，俄罗斯电信公司Megafon在本国金融市场发行了俄罗斯首单基于区块链的债券，总额5亿卢布，整个发行过程效率高而成本低。中国债券市场规模巨大，且对外开放程度较高，国际交易量正在不断提升。区块链技术在跨境交易当中的显著优势和在我国票据市场的成功经验，可以充分地应用到我国各类债券的国内外发行和交易环节。这对于推动我国的金融改革与开放，将发挥十分积极的作用。[19]
区块链赋能金融产品体系迭代升级
区块链技术的应用能够帮助商业银行准确记录每一次交易时间，进而确保数据的可追溯性与不可篡改。其去中心化特性能够自动执行与实施供应链金融业务流程，免除单一主体操作的冗杂手续与各环节烦琐的信用背书。因此，借助于区块链去中心化特性，商业银行可有效提高供应链金融交易效率。在区块链技术框架下，商业银行供应链金融业务积极探索实践，在产品创新方面已实现了新的突破。
一是推出新型质押融资产品。目前有商业银行以区块链为底层技术支撑，推出了新型供应链金融产品。该产品可以做到，一旦发生交易，数据就无法篡改，为各参与方提供了有效保障，避免因信息真实性问题产生纠纷。并且在为企业提供抵质押类网贷通产品与服务的同时，也可帮助供应链核心企业形成稳定的客户群体与销售体系。例如浙商银行推出“仓单通”产品，在质押融资方面实现了重大突破。
二是优化供应链全链条授信融资产品。工商银行于2018年推出普惠金融综合服务，其中包括基于区块链与大数据技术的全链条授信融资供应链。经过不断探索与研究，工商银行围绕供应链多级供应商研发了基于区块链技术的一系列保理产品，为供应链长尾端中小微企业提供数字化在线保理融资服务，银企供应链合力初步形成。在此基础上，该行发放了数字信用凭据融资。随后，工行陕西分行持续深入探索，在2019年10月发放“云信”融资，是该分行首笔线上供应链融资，融资金额为100万元。这笔线上融资从申请发起到放款成功耗时不超过30分钟，是供应链金融“云信”业务模式的新突破，为该行此类业务开展打开了新局面。
区块链赋能动产质押融资
如苏宁银行基于原有供应链金融系统，将AI自动监测算法与人工智能相结合，以区块链技术和物联网技术为底层框架技术，搭建线上融资平台，为商业银行动产质押融资业务风险管控提供解决方案。首先，该平台能够对大宗货物出入库情况进行实时查询。平台会在仓库接到货物后将其自动标识为质押物。然后银行借助物联网技术进行实时监控。如果货物调动未经过授权，平台就会自动发出预警。其次，该平台仓储机构数据会与货物进出库信息进行同步更新，然后发送至区块链平台，可有效确保数据传输的可靠性与交易信息的真实性。并且在区块链分布式账本技术加持下，平台可将货主动产权属交易加以记录，以佐证货物所有权归属，能在很大程度上厘清动产归属权问题，避免货物重复抵押融资风险。据苏宁银行预测，该动产质押融资平台能够为供应链上相关企业节约1%左右的融资成本。
区块链赋能应收账款融资
平安银行利用区块链技术推出了新的应收账款融资模式，这一探索推动平安银行成功实现了供应链金融的双轻转型，在供应链上下游和核心企业融资，以及应收账款转让、管理、结算等方面具有较高实用性。
第一，解决了真实性验证问题。在区块链技术框架下，应收账款流转环节的债权转让通知可通过平台自动确认，避免了人工操作难题与线下真实性验证问题。在交易过程中，平安银行与其他参与方通过相互验证实现信用的有效传递，进而保障应收账款能够顺利逐层流转。在处理应收账款受让款时，平台资金提供方可对关联的核心企业进行追溯，促使企业信用背书再次强化。
第二，提升商业银行业务处理效率。在此模式下，核心企业能够确认到期的付款，各级供应商可利用该应收账款获得商业银行融资，也可以抵偿上一级供应商的债务。这一操作能够帮助企业加速资金周转，盘活存量应收资产，缩短业务周期。同时，平安银行在该业务流程中增加了人民银行中登网登记环节。当应收账款债权发生流转时，中登网会自动登记，能够帮助相关参与主体避免重复抵押债权获取融资的风险。核心企业也能够在线上签发应收账款，以此来批准供应商应收账款流转的请求，大量减少人工操作，提高融资效率。截至2019年4月，平安银行已累计服务小微企业350家，发放贷款金额超过千亿元。
区块链赋能中小微企业融资服务
在区块链技术加持下，商业银行供应链金融服务范围不断扩大，已逐渐延伸到长尾端中小微企业。通过分析商业银行近几年基于区块链技术的相关实践发现，商业银行主要通过信用捆绑等新的方式管控信用风险，进而向中小微企业提供融资服务。
2017年，农业银行利用区块链与大数据技术创新“e链贷”融资，有效解决了供应链长尾端小微企业与“三农”融资难问题。在区块链技术框架下，农户与企业的每一笔交易记录都会被自动积累，然后农业银行会利用大数据技术充分挖掘并分析所有交易数据。
值得关注的一点是，农业银行针对涉农小微企业订单支付，新增自动审批与用信程序，实现了信用评级与授信自动化。另外，农业银行还利用区块链技术推出掌银客户数字积分模式，目前参与用户累计数量已超过2000万。据农业银行统计数据显示，截至2019年，“e链贷”已审批通过107家小微企业贷款申请，涉及金额达2.88亿元；已发放贷款金额为5933万元，惠及企业37家。[20]从这一实践成效来看，基于区块链技术框架的供应链金融融资模式可扩大商业银行服务范围，使更多中小微企业获得便捷的金融服务。今后，商业银行仍需积极借助区块链技术持续扩大业务服务范围，为链上各参与主体提供有效纾困方案，使商业银行供应链金融真正发挥实效。
区块链赋能商业银行供应链金融
当前，已有部分商业银行在区块链技术领域进行了实践探索，有效缓解了传统供应链金融业务存在的风险。但是，银行基于区块链技术的供应链金融业务还处于初级发展阶段，局限性较为明显。从实践角度来看，商业银行在供应链金融服务中引入区块链技术需要供应链核心企业的配合。这种配合的前提是商业银行与核心企业之间具有高度信任，但当前银行与企业尚未建立起这种信任，主要体现在两个方面：第一，区块链技术的应用优化了企业融资流程，使资产端可信度与透明度更高，有助于二级供应链供应商借助核心企业签发的应付账款获得信贷融资。然而实际上区块链技术并未对资产质量进行优化，推动二级供应商上链存在一定难度。第二，区块链技术无法兼顾线下交易。若企业之间在线下达成合作共识，然后在线上完成交易，其真实性难以通过区块链技术来识别，信贷风险难以有效控制。因此，政府部门、商业银行与相关企业应积极联合起来，充分发挥区块链技术优势，有效识别防控其带来的风险，进而有序推动区块链技术在商业银行供应链金融业务中的实践应用。[21]
区块链金融发展面临的挑战
尽管区块链技术在金融等领域有很大的应用潜力，但目前的技术应用还在起步阶段，在未来的实践应用中仍面临着诸多挑战。
区块链技术本身的限制
在技术层面上，首先是吞吐量和存储带宽存在矛盾。以比特币为例，目前公有链的处理能力无法满足社会整体的支付需求，而且区块上交易数据的存储量已经接近普通电脑的极限值。如果只是简单提高区块大小来提高吞吐量，比特币很快就会变成只有少数几个大公司能够运行的系统，有违去中心化的设计初衷，将会减弱支付清算的效率提高程度，同时会因中心化而出现信息泄露的安全隐患。智能合约由于依靠的是联盟链，节点在处理或者验证交易的时候无法并行，只能逐笔进行，降低了节点的数据处理效率。其次是公有链“硬分叉”和“软分叉”等升级机制存在遗留问题，并且加大了错误修复的难度。除此之外，区块链一旦写入不可篡改的特性使得失误操作或者错误交易等事件不可回退，需要设计额外追索修正机制，灵活性较差。
隐私安全有待加强
在隐私层面上，区块链技术的去中心化使得所有参与者都能够获得完整的数据备份，数据库完全透明共享。比特币可以通过密钥隔断交易地址和地址持有人真实身份的关联，达到匿名的效果。但如果区块链需要承载更多的业务，比如实名资产，又或者通过智能合约实现具体的借款合同等，就会出现隐私保护和合同验证的矛盾。未来通过合理设计系统链上的数据，安排链外信息交换通道等机制，或许可以规避一些隐私保护的难点。
在安全层面上，由于有一部分互联网金融行业的准入门槛较低，所有的交易记录全部公开透明，增加了恶意诈骗和信息泄露的风险，因此网络安全认证体系的建设责任重大。另外，区块链消除了中介的角色，通过程序算法建立起信用担保，例如客户征信信息被储存在区块链中进行信息共享，只能通过密钥识别，信息的这种不可逆性将增大信息泄露等安全问题的追责难度，一旦密钥丢失往往会对客户资产造成无法挽回的损失。
金融监管的难度增加
在监管层面上，金融监管是区块链信息安全的有力保障，区块链去中心化的特性使其成为一个分散均衡的节点体系，大大降低了金融监管的针对性和有效性。并且区块链技术给传统的管理机制、业务流程、交易模式带来了颠覆性的变化。目前区块链领域的学术研究还处于初级阶段，理论研究和准备也并不十分充分，应对区块链影响的相关监管政策还未出台，各国的监管机构还处于观察和研究阶段。当创新技术发展速度快于监管出台速度时，容易造成监管短期内的缺失可能带来的金融系统性风险上升；而如果盲目监管过严又可能会在一定程度上阻碍区块链创新技术的正常发展。
因此，评估目前的进展，可以说区块链的应用整体上还处于探索阶段，当前也并没有典型的应用场景出现，只能说是仅仅有个别案例的试点。
区块链金融未来发展趋势
目前，世界各国政府、金融界和学术界都高度关注区块链的应用发展，未来具体有以下几个趋势。
一是各金融机构将有可能逐步组建联盟，共同制定区块链技术标准。由于区块链发展处于初级阶段，技术还不够完善，监管法规尚不明晰。金融科技公司、各大金融机构以及监管部门都可能极大影响区块链的应用和发展。因此，以摩根大通、花旗银行为代表的全球领先银行会同金融科技公司共同组建行业联盟R3 CEV，期望在监管部门的参与下，建立符合监管要求及金融业需要的分布式账本体系，制定区块链技术的行业标准，抢占市场先机。超级账本（Hyperledger）由各金融机构、金融科技公司以及其他产业企业共同打造跨行业联盟，建立开放平台，致力于拓展不同行业的应用案例。中国分布式总账基础协议联盟也将结合政策法规、行业逻辑，开发符合国家政策标准和行业逻辑习惯的区块链技术底层协议。
二是各金融机构将有望重点开发核心业务中的区块链应用场景。核心业务是各金融机构的首要创新试点，基于此，未来各金融机构将联合科技公司探索可应用于核心业务的区块链技术。Visa目前已与Chain合作，希望借助区块链技术不可篡改的特性为信用卡使用的安全性提供保障，同时将探索区块链在业务流程中的应用，期望提高金融服务效率。星展和渣打银行也与科技公司Ripple联手，准备开发区块链在供应链金融业务中的应用，希望通过将纸质文件数字化，提高流程的自动化水平及其安全性，并且借助区块链技术信息共享和不可篡改的特性，降低金融机构的信贷风险。
三是各金融机构将快速推进区块链应用领域的试点工作。在探索区块链技术应用场景的同时，各金融机构也将通过建立实验室，对适于自身业务发展的区块链技术进行试点实验。UBS正对在债券发行清算过程中可以提升交易速度、降低交易成本的区块链技术进行试点推进，快速孵化。花旗银行与电信运营商合作，已经通过区块链实现了数据的点对点支付。未来还将继续进行支付及跨境交易领域的测试工作。[22]