三、盈利能力分析
盈利能力就是企业赚取利润的能力。利润是企业内外有关方面都关心的中心问题。它是投资者取得投资收益、债权人取得本息的保证，是经营者经营业绩和管理效能的集中体现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。
1.销售净利率
销售净利率是指净利润与主营业务收入的百分比。该指标反映每一元主营业务收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系看，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。即企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。
企业的利润包括主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润四种形式，与主营业务收入相比，就有四种不同的净利率。其中，利润总额和净利润包含有非正常的营业因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务率和营业利润率。
2.总资产报酬率
总资产报酬率=息税前利润总额/资产平均总额
息税前利润=利润总额+利息支出
这是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。因此这个指标是全面评价整个公司投入和产出的配比关系。
（1）总资产报酬率也是评价企业资产运营效益的重要指标，表示企业包括所有者权益和负债在内的全部资产获取利润的水平。
（2）一般情况下，总资产报酬率越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。
（3）通过对总资产报酬率的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的利润水平，促进企业评估其举债战略，尽可能地提高企业的价值。
3.净资产收益率
净资产收益率=净利润/净资产×100%
净资产收益率可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效益的核心指标。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。(https://www.daowen.com)
中国证监会始终把净资产收益率指标作为控制参数决定一家公司是否具有配股资格。规定公司最近3年会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析体系的核心。该指标的高低取决于总资产净利率和权益乘数。
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
图9-1中的每一项财务比率，可以进一步分解为更加具体的会计报表项目，从而把资产负债表分析和利润表分析联系起来，进行整体分析，其实质是把会计六大要素纳入一个分析体系之中。
图9-1 净资产收益率的分解
从图中看，决定净资产收益率高低的因素有三个：营业净利率、总资产周转率和权益乘数。
权益乘数反映所有者权益同总资产的关系，在总资产需要量既定的前提下，企业适当开展负债经营，相对减少所有者权益所占的份额，就可使权益乘数提高，这样能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时企业也需要承受较大的风险压力。营业净利率高低的因素分析，需要我们从主营业务收入和主营业务成本两个方面进行。
总资产周转率需对影响总资产周转的各个因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以对存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，判明影响总资产周转率的主要问题出在哪里。
通过杜邦财务分析体系自上而下地分析，不仅可揭示出企业各项财务比率的内在关系，明确指标变动的影响因素，而且明确了提高净资产收益率的根本途径在于扩大主营业务收入，降低成本，优化资本结构，加速各项资金周转的速度。
4.资本保值增值率
资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益×100%
一般来讲，一个公司的注册资本是保持不变的，而资本公积的形成渠道范围比较窄，往往也不变，那么所有者权益发生变化主要是指盈余公积和未分配利润也就是留存收益的变化，所以从年初到年末所有者权益增减变动主要看企业经营的业绩，如果有效绩，当然留存收益增加，资本保值增值率就大于1。从这个意义上来讲资本保值增值率反映了企业的盈利能力。