本章小结
本章首先导入本著作研究话题的理论基础：信息不对称理论、有效市场假说、交易成本理论和行为金融理论。然后对XBRL、股价同步性和分析师跟踪与预测三个方面的文献分别予以回顾。
XBRL从诞生至今不过15年时间，相关研究多为基础性研究，本章分别从XBRL对信息质量的影响、XBRL分类标准、XBRL审计三个方面回顾XBRL相关基础理论研究。2007—2008年前后世界各主要资本市场陆续开始实施XBRL，但研究实施效果的文献较少，本章重点回顾了美国XBRL自愿报送计划对公司治理的影响、韩国实施XBRL对降低信息不对称水平的作用以及我国基金业实施XBRL对基金业绩和代理成本的影响。
股价同步性方面，本章在规范股价同步性概念的基础上，比较全面地回顾了股价同步性的四种测度方法，并对各方法的优缺点予以总结，根据研究范围与限制将资产定价模型分解法选为本著作的测度方法。证券市场的优化资源配置的功能是依靠股价信号予以引导，股价同步性与市场效率紧密相关。本章分别回顾了制度环境、信息透明度和公司治理三个方面对股价同步性影响的因素。
分析师在证券市场上扮演着越来越重要的角色。本章根据国际组织和我国相关文件界定了广义和狭义分析师的定义，并根据服务对象的属性，将本文的研究对象确定为卖方分析师。分析师在市场上的作用是通过他们的专业能力去收集信息并进行分析，降低市场参与者的信息获取成本，从而使市场变得更有效率。本章对分析师跟踪、分析师盈余预测准确度和预测分歧度影响因素的文献做了重点回顾。
【注释】
[1]Malkiel, B. G., Fama, E. F., Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, The Journal of Finance, 1970.
[2]Bachelier, F., Theorie de la Speculation, Paris: Annales de I’Ecole Normale Superieure, 1900.
[3]Kendall, D. G., Stochastic Processes Occurring in the Theory of Queues and Their Analysis by the Method of the Imbedded Markov Chain, The Annals of Mathematical Statistics, 1953.
[4]Fama, E. F., The Behavior of Stock-market Prices, Journal of Business, 1965.
[5]Coase, R. H., The Nature of the Firm, Economica, 1937.
[6]氏著，青木昌彦、周黎安译：《比较制度分析》，上海远东出版社2001年版。
[7]Coase, R. H., The Problem of Scocial Cost, The Journal of Law and Economics, 1960.
[8]加里·贝克尔在1964年第一次对这个问题进行了系统的理论分析。
[9]该问题的理论化可以追溯到20世纪50年代，芝加哥大学的乔治·施蒂格勒所写的著作。
[10]Beaver, W.H., Financial Reporting: An Accounting Revolution. Prentice-Hall,1989.
[11]Shefrin, H., Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and The Psychology of Investing, Oxford University Press, 1999.
[12]Cohen, E.E., The XML Files: Solving the Mystery of Data Interchange, Accounting Technology, 1999.
[13]Hyper Text Markup Language，超文本标记语言。“超文本”就是指页面内可以包含图片、链接，甚至音乐、程序等非文字元素。
[14]Chartered Accountants of Canada，加拿大特许会计师协会，是加拿大最大、排名第一、最主流的会计师职业团体。
[15]财政部2010年《关于实施企业会计准则通用分类标准的通知》中指出，对于通用分类标准首批实施报送的XBRL财务报告实例文档，相关企业对其编制的实例文档免于承担会计责任，注册会计师免于对其报送的A股主板上市公司审计客户的实例文档发表审计意见。
[16]Plumlee, R.D., Plumlee, M.A., Assurance on XBRL for financial reporting,Accounting Horizons, 2008.
[17]eXtensible Assurance Reporting Language ，可扩展验证报告语言。
[18]Voluntary Filer Program，简称VFP。
[19]Bruton, G.D., Keels, J.K., Scifres, E.L., Corporate Restructuring and Performance: An Agency Perspective on the Complete Buyout Cycle, Journal of Business Research, 2002.
[20]包括托管费、交易费用、销售服务费用。
[21]作者为Morck、Yeung和Yu，有文献将其简称为MYY。
[22]为减少会计政策和处理方法上的影响，一般采用息税折旧前的盈余变化值。
[23]Durnev, A., Morck, R., Yeung, B., Value-enhancing Capital Budgeting and Firm-specific Stock Return Variation, The Journal of Finance, 2004.
[24]Durnev, A., Li, K., Morck, R., et al., Capital Markets and Capital Allocation：Implications for Economies in Transition, Economics of Transition, 2004.
[25]六个事件分别为：1996年12月26日实施涨跌停板制度；1997年12月12日发布《证券交易所管理办法》；1999年7月1日实施《证券法》；2001年8月16日发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》；2002年6月22日发布《上市公司信息披露准则》；2004年1月31日发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。
[26]Association For Investment Management And Research，美国与加拿大投资管理与研究协会。
[27]证券咨询行业，根据中国证券监督管理委员会发布的《证券、期货投资咨询管理暂行办法》的相关规定，是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以一定形式为证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。
[28]Common information，即对所有股票都有影响的信息。
[29]Leuz, C., Nanda, D., Wysocki, P.D., Earnings Management and Investor Protection: An International Comparison, Journal of financial economics, 2003.