考点三：不确定性分析
点评：本考点每年考试分数基本上是2分，考题比较容易。但是这部分内容还是案例分析学习的基础，考生应系统学习。可以通过针对历年考题的练习，体会本考点的考核方式，同时，还应参考案例分析的考题，以掌握支持案例分析考试的内容。
知识要点集成
一、盈亏平衡分析
表4-9 盈亏平衡分析
二、敏感性分析
表4-10 敏感性分析
续表4-10
注：确定敏感性因素方法的应用是很重要的，这是历年考核的重要知识点。
三、风险分析
表4-11 风险分析
续表4-11
经典考题剖析
一、2018年考题
以产量表示的项目盈亏平衡点与项目投资效果的关系是（ ）。
A.盈亏平衡点越低，项目盈利能力越低
B.盈亏平衡点越低，项目抗风险能力越强
C.盈亏平衡点越高，项目风险越小
D.盈亏平衡点越高，项目产品单位成本越高
答案：B
［解析］盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量和收益或成本也就越少，项目投产后盈利的可能性趣大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
二、2017年考题
关于投资方案不确定性分析与风险分析的说法，正确的是（ ）。
A.敏感性分析只适用于财务评价 B.风险分析只适用于国民经济评价
C.盈亏平衡分析只适用于财务评价 D.盈亏平衡分析只适用于国民经济评价
答案：C
［解析］盈亏平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分析可同时用于财务评价和国民经济评价。
三、2016年考题
工程项目盈亏平衡分析的特点是（ ）。
A.能够预测项目风险发生的概率，但不能确定项目风险的影响程度
B.能够确定项目风险的影响范围，但不能量化项目风险的影响效果
C.能够分析产生项目风险的根源，但不能提出应当项目风险的策略
D.能够度量项目风险的大小，但不能揭示产生项目风险的根源
答案：D
［解析］盈亏平衡分析虽然能够度量项目风险的大小，但并不能揭示产生项目风险的根源。
四、其他年份考题
1.采用盈亏平衡分析进行投资方案不确定性分析的优点是能够（ ）。
A.揭示产生项目风险的根源 B.度量项目风险的大小
C.投资项目风险的降低途径 D.说明不确定因素的变化情况
答案：B
［解析］盈亏平衡分析法揭示了项目风险的大小和适应市场的能力，未说明产生项目风险的根源和控制风险的途径。
2.某投资方案单因素敏感性分析如下图所示，其中表明的正确结论有（ ）。
A.净现值对建设投资波动最敏感
B.初始投资方案的净现值为128
C.净现值对经营成本变动的敏感性高于对产品价格变动的敏感性
D.为保证项目可行，投资方案不确定性因素变动幅度最大不超过8%
E.按净现值判断，产品价格变动临界点比初始方案价格下降7%
答案：A、B、E
［解析］选项A，建设投资临界点最小，所以净现值对建设投资波动最敏感；选项B，确定性分析计算的净现值为128，即初始投资方案的净现值为128；选项C，经营成本临界点为8%，产品价格临界点为7%，净现值对经营成本变动的敏感性低于对产品价格变动的敏感性；选项D，建设投资波动最大为5%，产品价格波动最大为7%，经营成本波动最大为8%；选项E，产品价格临界点为7%，即按净现值判断，产品价格变动临界点比初始方案价格下降7%。
3.某建设项目以财务净现值为指标进行敏感性分析的有关数据见下表（单位：万元）：则按净现值确定的敏感程度由大到小的顺序为（ ）。
A.①—②—③
B.②—①—③
C.②—③—①
D.③—②—①
答案：B
［解析］本题考核的是敏感性分析。理解敏感度系数的概念是解答本题的第一步，计算敏感度系数：
根据不同因素相对变化对经济评价指标影响的大小，可以得到各个因素的敏感性程度排序，据此可以找出哪些因素是最敏感的因素。本题计算得到净现值确定的敏感度系数由大到小的排序为（不考虑正负）：②营业收入—①建设投资—③经营成本。
4.下列关于投资项目不确定性分析的说法中，正确的有（ ）。
A.盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价
B.敏感性分析只适用于项目的财务评价
C.概率分析可同时用于项目的财务评价和国民经济评价
D.盈亏平衡点反映了项目的抗风险能力
E.敏感性分析指标应与确定性经济指标相一致
答案：A、C、D、E
［解析］一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析和概率分析则可同时用于财务评价和国民经济评价。盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。由于敏感性分析是在确定性经济分析的基础上进行的，一般而言，敏感性分析的指标应与确定性经济评价指标一致，不应超出确定性经济评价指标范围而另立新的分析指标。