二、金融期货
（一）金融期货合约的定义
金融期货合约（Futures Contracts）与远期合约十分相似，它也是交易双方按约定价格在未来某一日期完成相关资产交易行为的一种方式，其收益曲线与远期合约一致。
期货合约与远期合约的区别主要有以下几点。
（1）远期合约是交易双方之间直接订立的合约，是在场外进行的交易；而期货合约是合约买卖双方分别与期货交易所订立的合约，是在有组织的交易所交易。
（2）远期合约的交易双方可以按各自的愿望对合约条件进行磋商；而期货合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间和地点等，都是标准化的。
（3）远期合约中买卖双方都面临对方违约的风险；但是期货合约的交割是由交易所的清算所保证的，不存在违约风险。
（4）远期合约交割日之前通常没有现金的支付；但是期货合约需要交易商在交易发生时必须缴纳保证金，以保证交易商能够履行他在合约中的义务。
（5）远期合约到期时大多进行实际交割，而期货合约的实际交割率很低，一般在到期前进行对冲了结。
无论是远期合约还是期货合约，都为交易人提供了一种工具，可用来规避因一段时期内价格波动带来的风险；同时也为投机人利用价格波动取得投机收入提供了手段。
（二）金融期货交易的功能
金融期货交易与商品期货交易一样，具有套期保值、投机和价格发现等功能。
（1）套期保值
套期保值（Hedge）是指投资者在现货市场和期货市场对同一种类的金融资产同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出金融资产现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的该种金融资产期货，使两个市场的盈亏大致抵消，以达到防范价格波动的一种投资行为。因此，套期保值实际上是在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立了一种对冲机制，以使价格风险降到最低限度。
套期之所以能够保值，是因为同一种特定资产的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同经济因素和非经济因素的影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货价格和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
（2）价格发现
价格发现功能也称价格形成功能，是指在交易所内对多种金融期货商品合约进行交易的结果能够形成这种金融商品的期货价格体系。期货市场发现的金融资产价格具有两个特点：（1）公正性。由于期货交易是集中在交易所进行的，而交易所作为一种有组织、规范化的统一市场，集中了大量的买者和卖者，通过公开、公平、公正的竞争形成价格。它基本上反映了真实的供求关系和变化趋势。（2）预期性。与现货市场相比，期货市场价格对未来市场供求关系变动有预测作用，它可以把国内市场价格与国际市场价格有机地结合在一起。期货市场大大改进了价格信息质量，使远期供求关系得到显示和调整，期货市场信息是企业经营决策和国家宏观调控的重要依据。(https://www.daowen.com)
（三）金融期货的种类
金融期货主要包括外汇期货、利率期货和股票指数期货三个品种。
1.外汇期货
外汇期货是为了规避外汇汇率波动风险而产生和发展起来的最早的金融期货。由于期货合约是高度标准化的合约，所以对不同的外汇币种，合约条款中都规定了不同的交易单位、最小变动价位、每日波动限制等。外汇期货合约可以在到期时以实际的外币进行交割，也可以在到期前冲销合约。
例如，假定在6月1日，某公司有100万暂时闲置的欧元，可进行3个月的短期投资。当时美元的存款利率高于欧元，所以，该公司打算把欧元换成美元进行存款。但是，它又担心3个月后美元贬值，反而得不偿失，则它可以利用期货市场来套期保值。该公司可以在现货市场上买进100万欧元的美元，并把它进行3个月的存款。同时，在期货市场上卖出金额大致相当的9月份美元期货。这样，一旦3个月后美元真的贬值，那么它的期货价格也将下降，该公司就可以在现汇市场上卖出美元的同时，在期货市场上买进与先前卖出数量相同的9月份美元期货，从而消除其美元期货的多头地位，并获得差价，以此来弥补它在现货市场上的损失。
2.利率期货
利率期货交易的是附有利率的金融凭证，可以用来防范利率风险。按照金融凭证的期限，利率期货可分为国库券期货、欧洲美元期货、定期存单期货等短期利率期货，以及中长期国债期货、美国国民抵押协会抵押证券和市政公债等中长期利率期货。
3.股票指数期货
要理解什么是股票指数期货，先要知道什么是股票指数。股票指数是反映股票市场总体价格走势的一种指标，与我们所熟知的各种物价指数非常相似。目前世界上比较有影响的几种股价指数有：美国的道琼斯平均股价指数、纽约证交所股价指数、标准普尔股价指数、英国的“金融时报”指数、日本的日经平均股价指数、中国香港的恒生指数、新加坡的海峡指数等。
股票指数期货是一种典型的“数字游戏”，因为它买卖的不是任何一种具体的商品或金融资产，而是根本无法实际交割的“数字”，股票指数期货合约到期只能以现金方式交收而不能以实物交割，这是股票指数期货的突出特点。不同的市场针对不同的股票价格指数期货合约，规定了不同的交易单位、最小变价单位、每日价格最大波动幅度等条款。以标准普尔500指数期货为例，它的面值为某一指数乘以500美元，它有3月、6月、9月和12月四个到期月份。假定在5月的某一天，6月份到期的指数期货为530点，那么该期货合约的面值就为265 000美元（530×500），它的最小波动幅度为0.05点，也就是25美元（0.05×500）。假定你预测在未来某一时期内，标准普尔指数将上涨，你就可以在现在买进1份6月份到期的股票指数期货，如果1个月后，标准普尔指数真的上涨了，那么它必然带动6月份到期的指数期货的上涨，假定该指数上涨到544点，此时你将先前买入的那份指数期货抛出，便可获得7 000美元［（544-530）×500］。
股票指数期货合约同其他合约一样，可以转移股票价格风险，达到套期保值的目的，而且指数期货防范的是系统性的股票市场风险。所谓系统性风险，是指整个股票市场的总体价格波动，而不是指单个股票的涨落所带来的风险。当然，投机者也可运用股票指数期货，以较少的资金获取更多的投机收益。
（四）我国金融期货品种
我国目前上市交易的金融期货包括利率期货和股票指数期货，这些期货都在我国金融期货交易所上市交易。
利率期货有2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货三个品种。2年期国债期货的合约标的为面值200万元人民币、票面利率3%的名义中短期国债，其可交割国债为发行期限不高于5年，合约到期月份首日剩余期限为1.5～2.25年的记账式附息国债。5年期国债期货的合约标的为面值100万元人民币、票面利率3%的名义中期国债，其可交割国债为发行期限不高于7年、合约到期月份首日剩余期限为4～5.25年的记账式附息国债。10年期国债期货的合约标的为面值100万元人民币、票面利率3%的名义长期国债，其可交割国债为发行期限不高于10年、合约到期月份首日剩余期限不低于6.5年的记账式附息国债。
股票指数期货有沪深300股指期货、中证500股指期货和上证50股指期货三个品种。沪深300股指期货以沪深300指数为合约标的。沪深300指数是由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只A股作为样本编制而成的成分股指数，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。中证500股指期货以中证500指数为合约标的。中证500指数是根据科学客观的方法，挑选沪深证券市场内具有代表性的中小市值公司组成样本股，以便综合反映沪深证券市场内中小市值公司的整体状况。其样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。上证50股指期货以上证50指数为合约标的。上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布，其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要以衍生金融工具为基础的投资指数。