案例分析

美国纳斯达克市场的分层制度

美国纳斯达克市场是证券交易市场分层管理的典型案例，历史上共经历两次分层。

1982年纳斯达克市场进行第一次分层，分为纳斯达克全国市场和纳斯达克常规市场。纳斯达克全国市场针对世界范围内规模较大、交易较活跃的企业，不满足全国市场上市标准的企业进入纳斯达克常规市场。1992年，纳斯达克常规市场被命名为纳斯达克小型资本市场，针对新兴的高成长中小企业。分层制度采用多指标组合的综合考察体系，包括财务要求、流动性要求和其他要求。(https://www.daowen.com)

2006年纳斯达克市场进行第二次分层，分为三个板块，分别为纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场和纳斯达克资本市场。纳斯达克全球精选市场服务于全球范围内市值较高的公司，吸引全球范围内的优质蓝筹企业与纳斯纳克全球市场转板而来的优质企业，成为一个上市标准较高的蓝筹市场，包括净利润标准、市值和收入标准、总资产和股东权益标准与流动性标准。纳斯达克全球市场主要服务于中等规模并具有一定成长性的企业，在财务指标的基础上开始考察流动性指标。纳斯达克资本市场主要为小企业提供融资途径，考虑到此阶段小企业市值较低、经营风险较大的特征，纳斯达克资本市场设置了三套以财务指标为核心的挂牌标准：股东权益标准、市值标准以及净利润标准。

三层分层制度建立了一个逐渐优化的企业动态成长路径，制造了更多的IPO及转板机会。纳斯达克全球精选市场的企业数量从2006年的1 187家增长到2016年的1 564家，保持稳定增长趋势，吸引了全球范围内的优质企业，提升了纳斯达克市场的竞争力与高端品牌形象。纳斯达克全球市场企业数量从2006年的1 479家下降到2016年的817家，除了因金融危机导致的企业退市，还有部分企业上升至更高级别。纳斯达克资本市场则始终保持对中小企业的吸引力，挂牌企业数量较稳定，2016年增长至823家。

思考题：美国纳斯达克市场的分层发展对我国证券市场发展有什么启发？