捆绑式筹资策略

2001年2月5日至20日，青岛啤酒股份公司上网定价增发社会公众公司普通A 股1 亿股，每股7.87 元人民币，筹集资金净额为7.59 元人民币。筹额效率较高，其筹资主要投向收购部分异地中外合资啤酒生产企业的外方投资者股权，以及对公司全资厂和控股子公司实施技术改造等，由此可以大大提高公司的盈利能力。2001年6月，青岛啤酒股份公司召开股东大会，作出了关于授权公司董事会于公司下次年会前最多可购回公司发行在外的境外上市外资股10%的特别决议。公司董事会计划回购H 股股份的10%，即3 468.5 万股，虽然这样做将会导致公司注册资本的减少，但是当时H 股股价接近于每股净资产值，若按每股净资产值2.36 元人民币计算，两地市场存在明显套利空间，仅仅花去了8 185.66万元人民币，却可以缩减股本比例3.46%，而且可以在原来预测的基础上增加每股盈利。把这与公司2月5日至20日增发的1 亿股A股事件联系起来分析，可以看出，回购H 股和增发A 股进行捆绑式操作，是公司的一种筹资策略组合，这样股本扩张的“一增一缩”，使得青岛啤酒股份公司的股本仅扩大约3.43%，但募集资金却增加了将近7亿元人民币，其融资效果十分明显，这种捆绑式筹资策略值得关注。