科创股的本质特征

从上市条件来看，科创板没有注重企业的净利润业绩条件。再从企业“周期理论图”来看，若企业处在萌芽期（即投入期）时是没有净利润或只有微利。最后从上市为出发点的动机来看，企业上市的目的是再融资（向证券市场发行股票筹钱、合法合规的免费融资），所筹到的钱是否会被用在研发和生产上面？研发能否成功？生产出来后能否受到市场广泛的使用或欢迎？还是只为筹资的一种资本运行手段？这些问题对于投资者来讲不得不深思。企业发展周期示意图见图35。

从萌芽期的时间周期来讲，一般少则2年以上，多则5年左右，企业才有可能进入“成长期”阶段。任何一家企业利润和红利最丰富的阶段是在“成长期”的3～5年之内。

“成长期”是指企业处在技术成熟、生产流水成熟、得到市场广泛认可、销售不断扩增、成本降低和利润稳定增长（若爆发式增长那只是短暂的）的时期。因此，投资者在分析科创股票时，一定要侧重于成长预期方面的分析。

图35