2019年5月5日，上交所发布沪市上市公司2018年年报整体分析报告
报告称，针对劣质公司，以保护投资者合法权益为核心，切实履行监管职责，重点打击财务造假、大股东违规占用、市场操纵、内幕交易等违法违规行为，提高资本市场违法违规成本，促使相关各方归位尽责，维护市场秩序和诚信基础。同时，进一步“落实完善退市制度”，疏通资本市场出口渠道，加快重大违法违规公司、僵尸企业、壳公司等劣质企业的出清，促进市场生态净化。
2019年4月26日，8只“披星戴帽股”[1]复牌，其中7只一字跌停。其中暂停上市的乐视网，这只曾经的明星股在近5个交易日股价大跌33.2%。*ST股在4月底迎来了关键期。据统计，截至2019年4月27日，A股有21只*ST股存在暂停上市的风险。暂停上市尚有恢复上市的可能，但如果暂停上市一年后继续亏损，上市公司将面临直接退市。
创业板股票虽然不会有“ST”前缀，但暂停上市与退市的风险也不容忽视。根据深交所的规定，创业板股票若最近一年年末经审计净资产为负（包括对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近一年年末经审计净资产为负），将被暂停上市。
在此，笔者先扫盲一点知识：
“ST”是指连续2年亏损、被特别处理的股票。
“*ST”是指连续3年亏损严重或公司经营存在重大不确定性，资不抵债，随时具有退市风险的股票。
图56
2019年“五一”后这一个月对一些股民来说是比较难熬的，特别是深交所一口气公布7只股票暂停上市，此外，还有4只股票面临退市。随着退市风险警示股票的大幅扩军，持有ST股的，恐怕是人人都有点自危。而港股退市“摘牌”的个股数量是A股的2倍之多。
最为经典的对话就是，某一只暂停上市股的股东大会上，有股民说，自己刚买入没几天，股票就被暂停上市，血汗钱能退多少？然后董事长毫不客气地怼回去说：“公司一直都有按规定发布暂停上市的风险提示，这种情况下还买，投资者本身就有一种赌博心态。”该董事长还说：“如果退市就没了，恢复上市可以涨好几倍。”
值得一提的是，2018年退市的4只股票包括吉恩镍业、昆明机床（2只都是连续4年亏损），还有烯碳新材（连续亏损3年，第4年扭亏，但是年报被非标），中弘股份（连续20个交易日股价低于面值）。
至于具体的退市流程，就是被交易所宣布终止上市之后，提供30个交易日的退市整理期，股票名称加个“退”字，比如“中弘退”，然后涨跌幅恢复10%。
而一般来说，进入退市整理期，是为了给股民一个卖出的机会，但是由于“退市整理期”内股价往往会大幅下跌，有些股民会不甘心，一直捂着；也有股民会买入，赌日后恢复上市的机会。特别提醒，创业板股票退市就是退市，没有恢复上市安排，在这么多年里，也就只有1只股票恢复上市，投资者应充分了解该风险。
与此同时，持有这些股票的股民还是该公司的股东，依然享有股东的权利。而如果这时甘心了，想卖出，其实也有渠道，因为退市的股票，会自动进入“老三板”（全国股转系统）进行交易，只不过你想卖出，未必就有人接盘而已，流动性非常差。将来即使有了“科转板”也一样。