一、先讲风险论

从创业板历史经验来看，随着科创板的出炉，想必会有一定的溢价空间，但还是要关注科创板背后的风险。

众所周知，科创板允许3年内未盈利的企业上市。这样的上市条件势必使得科创板市场鱼龙混杂，对投资者来讲需要相当高的择优要求。普通投资者直接去参与非成熟企业上市的科创板市场，踩雷的概率也较高。虽然借道“科创板基金”来参与科创板投资是不错的选择，但不是所有“科创基金”都能有良好收益。

从过去的基金历史来看，例如2015年公募基金狂追的乐视网、尔康制药、暴风科技等都相继爆雷。而从2018年底看，爆雷的神雾环保、东方园林、康得新等大量公司都是公募基金重仓股。这表明，对投资高科技、高风险标的来说，国内基金经理还需要吸取经验。对于新市场来说，许多基金经理都没有太多管理类似科创股基金的经验。

科创板的投资风险主要在于价值判断，因为有很多创新型企业，如何判断其中长期投资价值和短期市场价格的关系，并寻找合适的买入点十分关键。

笔者认为，只有真正的独角兽企业的市盈率可以接受在50～80倍之间，至于其他企业能接受的范围应在50倍以内。此观点仅供参考，因为用市盈率判断价值不是唯一标准，更多有关基本面的讲解请阅读笔者的《做精一只股（彩图版）》一书。