上市首日谨防破发

与主板发行不同的是，科创板没有23倍发行市盈率的上限管制，新股发行的定价是不受约束的。这就要求投资者专业且有很强的风险承受能力，科创板里的打新和炒新都存在高风险，不像主板、中小板、创业板的新股发行一样，基本上都是零风险或者绝对性的打新正收益。未来科创板将可能出现新股上市首日破发的常态情况，特别是在市场大环境不利的情况下。笔者认为，在科创板第一、第二批上市的新股破发概率较小，因为要维护科创板市场的良好印象，在发行流程中的各环节均会择优过滤，但在往后就不一定了。

申购科创板打新的主要风险是，因为上市门槛低，亏损企业也可以上市，同时实行市场化定价，所以将存在上市首日破发的现象。由此，需要对拟申购打新的企业进行挑选，若是闭着眼睛随意申购，极可能面临破发亏损。

其次，科创板企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定价难度较大，科创板股票上市后可能存在股价波动较大的风险。

此外，科创板IPO（首次公开募股）上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。第6个交易日开始实行价格涨跌幅限制（涨跌幅比例为20%）。由于交易规则与现有A股市场完全不一样，个人投资者在新股中签后的操作难度将明显加大。

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