参考答案
一、名词解释
1.通货膨胀（Inflation）：是在一定时间内一般物价水平持续上涨的现象。对通货膨胀通常的理解包括两个方面：一是货币供给大于货币需求，有效需求大于有效供给；二是物价总水平持续上涨。需要说明的两点，一是通货膨胀与高物价是两个概念，通货膨胀是指物价水平上涨幅度为正，且达到较高水平；二是通货膨胀不是一次的、暂时性的物价水平上涨，而是在一定的时间里连续上涨。
2.消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI）：也称为零售物价指数或生活费用指数，是衡量城乡家庭和个人消费的商品和劳务价格水平变化的指标。多数国家一般都用消费者物价指数变化作为衡量通货膨胀的尺度。
3.核心通货膨胀（Core Inflation）：是指剔除一些价格短期频繁波动且幅度较大的商品或服务后的通货膨胀，常用核心物价指数（Core Price Index）衡量。一个常用的做法是从CPI中剔除最易波动的成分，例如食品和能源价格。
4.恶性通货膨胀（Hyperinflation）：又称极度通货膨胀，是指物价上涨速度非常快、货币迅速贬值，一般界定为月通胀率超过50%。
5.需求拉动型通货膨胀（Demand-pull Inflation）：又称“菲利普斯曲线型通货膨胀”，指因社会总需求过度增长，超过了社会总供给的增长幅度，导致商品和劳务供给不足、物价水平持续上涨的通货膨胀类型，也可以通俗地表述为“太多的货币追求太少的商品”。
6.成本推动型通货膨胀（Cost-push Inflation）：又称“供给通货膨胀”，指在没有超额需求的情况下，由于总供给方面生产成本上升所引起的物价水平普遍持续上涨。
7.结构型通货膨胀（Structural Inflation）：指由于经济结构、部门结构方面的因素变动，即使在总供给与总需求处于均衡状态时，也会引起物价总水平上涨。其基本观点是，由于不同国家的经济部门结构的某些特点，当一些产业和部门在需求方面或成本方面发生变动时，往往会通过部门之间的“相互看齐”的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上升。
8.通货紧缩（Deflation）：是一个与通货膨胀相对应的概念，是指商品和服务总价格水平的持续下降，即当通货膨胀率为负时，就产生了通货紧缩。除了物价水平的下跌，通缩还有一些其他特征，例如：货币供应量增长缓慢或不足，社会有效需求明显不足，经济增长速度缓慢、停滞甚至负增长，出现经济衰退现象。
9.货币供给侧通缩（Money Supply Side Deflation）：由于货币供应量减少或货币流通速度降低所致，即货币供应量M与货币流通速度V的乘积下降，而产生的通货紧缩。
10.通货紧缩螺旋（Deflationary Spiral）：当通货紧缩严重时，资产价格下跌以及债务人破产，导致银行资产负债表上的资产名义价值下降，银行将通过收紧信贷条件、减少不良贷款作出反应，信贷紧缩降低了投资和消费，导致总需求下降，这进一步加剧了通货紧缩的漩涡。
二、单项选择题
1.C 2.C 3.B 4.B 5.D 6.D 7.A 8.B 9.C 10.A
三、多项选择题
1.ACE 2.BCD 3.ABC 4.BCE 5.ABCE
6.ABCD 7.CE 8.ABDE 9.AE 10.BCD
四、判断题
1.错 2.对 3.对 4.对 5.错 6.错 7.错 8.错 9.错 10.对
五、简述题
1.2021年以来，巴西、俄罗斯、土耳其、墨西哥、智利等新兴市场国家纷纷上调利率，以应对通胀回升。其中巴西央行自3月份以来，累计加息幅度已达325个基点，基本利率从2%上调至5.25%。你认为这些国家当前通胀产生的原因主要有哪些？
从总量上讲，导致通货膨胀的压力主要是来自需求方面和供给方面，这些国家通胀产生的原因主要有以下几方面（开放性，结合当下经济情况阐述）：
（1）需求拉动型。随着疫苗接种顺利推进，新冠肺炎疫情逐渐得到控制，以及大幅度的刺激政策，导致需求大幅反弹，而供给侧瓶颈导致部分需求得不到满足。
（2）成本推动型。2020年以来，以能源品和工业品为代表的国际大宗商品价格明显上行，这对生产端产生了较大的压力，对新兴国家产生了输入性通胀压力。
（3）结构型通货膨胀。受新冠肺炎疫情冲击和刺激政策的作用，不同经济结构、部门结构存在差异，导致通胀分化。而这种差异往往会通过部门之间的“相互看齐”的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上升。
（4）宽松的货币政策及较高的通胀预期。2020年，为应对疫情冲击，多个国家央行采取了极度宽松的货币政策；随着经济复苏，市场对2021年通胀有较高的预期，并在商品价格调整和工资调整中将通胀预期纳入考虑。
2.通货膨胀对经济有哪些正面影响和负面影响？
（1）通货膨胀的积极影响
温和适度的通货膨胀对经济有一定的促进作用，主要有以下几方面：
第一，有利于促进投资和消费。温和的通胀会导致储蓄者增加放贷、市场出清的实际利率下降，为投资提供更多资金；将导致企业减少资产组合中的货币余额，增加对有形资本（如工厂和设备）的投资。此外，货币购买力下降也会刺激消费者增加当期的消费。
第二，促进劳动力市场调整。名义工资一般下调较为缓慢，这会导致长期的不平衡和劳动力市场的高失业率。由于通货膨胀使得即使名义工资保持不变，实际工资也可以下降，因此适度的通货膨胀使劳动力市场能够更快地达到均衡。
第三，避免通货紧缩的危害。长期的通货紧缩对经济有诸多负面影响，特别是当出现通货紧缩螺旋时，需要通过再通胀保持温和适度的通胀率以走出通缩。
（2）通货膨胀的消极影响
根据通胀是否被预期到，通胀的消极影响可以分为两类：
第一类是未预期到的通货膨胀对经济的影响，这主要包括：通胀容易造成价格混乱，降低资源配置效率；通胀会加大不确定性，增加市场无效率；高通胀增加了持有现金余额的机会成本，产生“皮鞋成本”，产生调价的“菜单成本”。
第二类是通胀预期对经济的影响。根据费雪效应，预期通胀率的上升（或下降）通常会导致名义利率的上升（或下降）。在实际工资变化率较小的情况下，较高的预期通胀率往往会导致更高的名义工资增长率。通货膨胀预期对货币政策的反应，即公众对央行或货币政策的置信度降低，会影响到宏观政策对通货膨胀与失业的调控效果。
3.通货膨胀的经济效应有哪些？
通货膨胀产生的经济效应主要包括强制储蓄效应、资产结构调整效应和收入分配效应。
（1）强制储蓄效应。当政府通过向中央银行借债的方式增加投资，导致扩大货币发行，就会强制性地增加社会的投资需求，结果是物价上涨。在名义收入不变的条件下，社会公众按照原有的方式和规模进行消费，消费的实际余额将随物价的上涨而减少。减少的比例大体相当于政府运用通货膨胀实现的部分，如此实现的政府储蓄为强制储蓄。
（2）资产结构调整效应。在通货膨胀中，实物资产的货币价值通常会与通货膨胀率保持相同的变动方向；金融资产的货币价值通常会呈上升趋势，存款、债券等固定收益的资产，在通货膨胀期间使债权人受到损失，债务人受益。
（3）收入分配效应。通货膨胀导致实际工资水平下降，收入从买者手中向卖者手中转移。只要工资调整滞后于物价上涨，企业利润就会额外增加，加剧社会分配不公。持续的物价上涨使退休阶层的储蓄贬值。在通货膨胀中，政府可以获得通货膨胀税。通货膨胀税是指政府通过创造货币而增加收入，这被视为一种隐性的税收。
4.政府可以采取哪些措施治理通货膨胀？
由于通货膨胀产生的原因不同，因而所采取的对策也不同，概括起来有需求管理政策、收入政策和供给政策。
（1）需求管理政策，主要用来应对非预期通货膨胀和需求拉动型通货膨胀，包括紧缩性的货币政策和紧缩性的财政政策。紧缩性的货币政策主要包括：提高法定存款准备金率，提高再贴现率，中央银行在公开市场上出售政府债券，减少基础货币供给，提升利率水平。紧缩性的财政政策主要包括：增加税收以减少个人及家庭的可支配收入，从而控制消费需求；减少政府支出，进而减少社会总需求。
（2）收入政策。通过控制工资的增长来控制收入和产品成本的增加，并进而控制物价水平，主要针对成本推动型通货膨胀。收入政策的主要形式包括：确定工资—价格指导线，以税收为基础的收入政策，工资—价格管制。
（3）供给政策，既压缩总需求，又运用刺激生产增长的方法来增加供给。主要的措施有：削减政府开支降低总需求；降低所得税税率，并提高机器设备折旧率，促进投资，增加总供给；限制货币供应量增长率，压缩总需求。
5.通货紧缩的成因和类型有哪些？
通货紧缩，是指商品和服务总价格水平的持续下降，即当通货膨胀率为负时，就产生了通货紧缩。就经济实质而言，通货紧缩是因有效需求明显不足而引致的经济萎缩或衰退，是经济萎缩或衰退的货币现象或金融现象。就表现形式而言，通货紧缩是指货币供应量增长率明显下降，物价总水平持续下跌，反映出货币数量与实际经济过程处于低水平均衡状态。综合相关的理论和实际情况，通货紧缩的成因和类型有以下四种。
（1）债务性通缩。债务通缩理论认为衰退和萧条是由于通缩引起总体的实际债务水平上升，导致人们拖欠其消费贷款和抵押贷款；而抵押物的价值下降，进一步导致银行资产下降，银行不良贷款大幅上升，银行减少贷款，这反过来又导致支出减少。
（2）货币供给性通缩。货币主义认为，通货紧缩主要是由于货币供应量减少或货币流通速度降低所致，即货币供应量M与货币流通速度V的乘积下降，导致货币供给侧通缩。
（3）信贷性通缩。当通货紧缩严重时，资产价格下跌以及债务人破产，导致银行资产负债表上的资产名义价值下降，银行将通过收紧信贷条件、减少不良贷款作出反应，这会导致信贷紧缩，严重损害经济。
（4）流动性陷阱和有效需求不足。当陷入“流动性陷阱”时，如果此时货币当局再增加货币供应量，只会使人们手持现金增加（被“流动性陷阱”吸收），而不能使利率改变，货币政策将不起作用。货币供应量增加既然对利率没有影响，也就无法改变投资和消费，难以增加总需求，有效需求不足会导致价格水平下跌。
六、论述题
1.自从2008年全球金融危机后，全球央行采取极其宽松的货币政策，但是并没有形成明显的通货膨胀。在经济复苏过程中，低失业率和低通胀率并存，出现了低通胀之谜，菲利普斯曲线趋于扁平化，该现象在美国尤为明显。(https://www.daowen.com)
请分析回答：（1）什么是菲利普斯曲线扁平化？（2）你认为可能是哪些原因导致该现象的产生？
（1）根据附加预期的菲利普斯曲线公式，在短期内（给定通胀预期πe）实际通胀率π和失业率u成反比（自然失业率*u不变）：
菲利普斯曲线趋于扁平化，说明实际通胀率π和失业率u的负向关系不明显。菲利普斯曲线反映的是通胀与就业之间的动态关系，扁平化表明刺激性政策在短期不会引起持续的通胀，但可能会引发长期通胀预期上升，从而需要为降低通胀预期付出更高的成本，即更高的失业率和更低的经济增长率。
（2）菲利普斯曲线趋于扁平化的可能原因有：
第一，较低的通货膨胀预期。美联储在2012年宣布了2%的通胀目标，而且美国实际通胀率多年来一直低于2%，因此通胀预期也一直保持在较低水平上。持续低通胀的预期会被嵌入到工资谈判和定价决策中，进而导致实际的通胀走低（低通胀自我实现）。
第二，通货膨胀测度问题。传统的通胀度量面临几个方面的不足和挑战，包括：较少包含资产价格会带来失真，特别是长周期比较的失真；以什么收入作为计算通胀的支出篮子；劳动付出的度量如何影响通胀的感知；基准、可比性和参照系等方面的问题，尤其是当科技快速发展（网络价格更加透明）、消费结构出现较大变化时（产品更新换代快）。
此外，失业率测度不够准确、人口老龄化、经济全球化深化、数字化程度提高、部门结构分化加剧、通胀和失业之间的传导机制有新的变化等因素均有可能导致菲利普斯曲线趋于扁平化。
2.20世纪90年代初，日本资产价格泡沫最终破裂，日经股价指数下跌超过60%、房产价格下跌超过80%，全社会财富严重缩水，日本陷入严重的通货紧缩，日本经济陷入长达数十年的萧条之中。
请分析回答：（1）通货紧缩对经济社会的影响有哪些？（2）政府可以采取哪些措施治理通货紧缩？
（1）通货紧缩对经济社会的影响
1）通货紧缩的财富分配效应。通货紧缩使实际利率上升从而增加债务人的负担，有利于债权人，从而产生财富分配效应。特别地，通货紧缩会降低资产抵押和担保的价值，银行被迫要求客户尽快偿还贷款，将会导致资产价格的进一步下跌、贷款者净资产的进一步减少。
2）通货紧缩对消费的影响。通货紧缩条件下，价格效应使消费者缩减消费；而收入效应使消费者缩减支出，最终使社会总需求受到抑制。
3）通货紧缩对投资的影响。通货紧缩使投资项目的吸引力下降，因为持续的物价下降意味着实际利率的上升，使投资成本变得昂贵。通货紧缩下社会总供给大于总需求的环境也使投资前景变得黯淡，企业、个人和国家增加投资的冲动会受到抑制。
综上所述，通货紧缩往往会导致经济衰退、各方资产负债表出现恶化、社会信贷萎缩，甚至出现银行业危机等。
（2）政府可以采取的治理通货紧缩的措施
目前治理通缩的方法主要集中在增加货币供应量、扩大有效需求两方面，包括消费需求和投资需求，所采取的措施主要是扩张性的货币政策和财政政策等。
1）扩张性的货币政策
对于债务性和信贷性通缩，一个解决方法是再通货膨胀，即先使价格水平回到通缩之前的水平，然后再稳定价格，利用通货膨胀的财富分配效应对债务进行重组，修复资产负债表，打破债务通缩螺旋（“恶性循环”），因此有必要采取扩张性的货币政策。对于货币供应侧引起的通缩，扩大货币供应量也是非常有必要的。
扩张性的货币政策主要是通过降低存款准备金率、再贴现率、再贷款率和在公开市场上买进有价证券，增加货币供应量，以刺激经济发展。此外，在一些特殊时期，央行还可能要采取非常规的扩张性货币政策，如采取量化宽松政策、负利率政策等。
2）扩张性的财政政策
对于有效需求不足的通货紧缩，特别是当私人部门处于去杠杆的过程中，其投资消费需求会下降，这往往需要借助扩张性的财政政策，通过政府加杠杆来增加有效需求。
扩张性的财政政策主要包括扩大政府支出，增加赤字规模，以及降低投资和消费方面的税收，刺激投资和消费需求的增长等。在减税的同时扩大政府投资支出，通过投资乘数作用带动私人投资的增加。但是要注意财政支出的“挤出效应”。因此，在应对通货紧缩时，要注意财政政策和货币政策的相互配合。
七、附加题
1.居民消费价格指数（CPI）变化是度量通胀的一个重要指标。除了居民消费价格指数，我国还有哪些物价指数？分别有什么作用和区别？请结合中国国家统计局网站，查找相关资料，并进行阐释。
根据中国国家统计局对价格指数的介绍，我国有如下物价指数。[1]
（1）居民消费价格指数，是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势和程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。通过该指数可以观察和分析消费品的零售价格和服务项目价格变动对城乡居民实际生活消费支出的影响程度。
（2）城市居民消费价格指数，是反映一定时期内城市居民家庭所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。通过该指数可以观察和分析消费品的零售价格和服务项目价格变动对城镇居民收入和消费支出的影响。
（3）农村居民消费价格指数，是反映一定时期内农村居民家庭所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数。通过该指数可以观察农村消费品的零售价格和服务项目价格变动对农村居民收入和生活消费支出的影响。
（4）商品零售价格指数，是反映一定时期内城乡商品零售价格变动趋势和程度的相对数。商品零售价格的变动与国家的财政收入、市场供需的平衡、消费与积累的比例关系有关。因此，该指数可以从一个侧面对上述经济活动进行观察和分析。
（5）农业生产资料价格指数，是反映一定时期内农业生产资料价格变动趋势和程度的相对数。其编制目的是了解农业生产中投入物质资料价格的变动状况，服务于国民经济核算。1994年以前，农业生产资料价格指数仅仅是商品零售价格指数的一个类别，此后，从商品零售价格指数中分离出来，单独编制。
（6）农产品生产者价格指数，是反映一定时期内，农产品生产者出售农产品价格水平变动趋势及幅度的相对数。该指数可以客观反映全国农产品生产价格水平和结构变动情况，满足农业与国民经济核算需要。其中某代表品生产价格指数是通过对全部有出售该产品行为的调查单位的个体指数进行几何平均求得的，类价格指数是通过对其所属的类（或代表品）的价格指数进行加权平均求得的。季度累计价格指数的计算方法与分季指数的计算方法相同。
（7）工业生产者出厂价格指数，是反映一定时期内全部工业产品第一次出售时的出厂价格总水平的变动趋势和变动幅度的相对数。
（8）工业生产者购进价格指数，是反映作为中间投入的原材料、燃料、动力购进价格总水平的变动趋势和变动幅度的相对数。
（9）固定资产投资价格指数，是反映一定时期内固定资产投资品及取费项目的价格变动趋势和变动幅度的相对数。该指数可以准确地反映固定资产投资中涉及的各类投资品和取费项目价格变动趋势和变动幅度，消除按现价计算的固定资产投资指标中的价格变动因素，真实地反映固定资产投资的规模、速度、结构和效益。
根据我国国家统计局公布数据[2]，2020年，我国全年居民消费价格上涨2.5%，其中，城市上涨2.3%，农村上涨3.0%。分类别看，食品烟酒价格上涨8.3%，衣着下降0.2%，居住下降0.4%，生活用品及服务持平，交通和通信下降3.5%，教育文化和娱乐上涨1.3%，医疗保健上涨1.8%，其他用品和服务上涨4.3%。在食品烟酒价格中，粮食价格上涨1.2%，鲜菜价格上涨7.1%，猪肉价格上涨49.7%。扣除食品和能源价格的核心CPI上涨0.8%。全年工业生产者出厂价格比上年下降1.8%，全年工业生产者购进价格比上年下降2.3%。
图10−1 近年来我国CPI和PPI月同比变化情况
资料来源：Wind数据库。
2.请结合相关数据和资料，进一步深入分析日本20世纪90年代通货紧缩的产生原因、经济影响和相应的政策效果。
日本通货紧缩始于1990年代初期，通缩产生的原因之一是资产泡沫破灭，导致通货紧缩螺旋（恶性循环）。1985年广场协议签订后，日元大幅升值。为了减缓贸易摩擦和日元升值的不利影响，日本国内采取宽松的货币政策和财政政策。在1986—1989年间，日本股票和房地产价格不断攀升、经济泡沫泛滥成灾。据统计，当时日本股票价格上涨了两倍，土地时价总额达2 000兆亿日元，是日本同期GDP的5倍，是美国土地时价的4倍，仅当时东京的地价总值就相当于整个美国的土地市值。
1989年5月起日本央行开始采取紧缩性的货币政策，日元1个月的拆借利率（走势见图10−2），从1989年5月的4.6%左右上升到1991年7月的8%，高利率持续到1991年12月。日本资产价格泡沫最终破裂，日经股价指数下跌超过60%、房产价格下跌超过80%，全社会财富严重缩水。[3] 泡沫经济的破灭导致大量企业破产，银行资产负债表恶化，并进一步减少贷款，家庭和企业部门去杠杆，又导致有效需求不足，日本陷入严重的通货紧缩螺旋（通胀走势见图10-3），资产泡沫破灭将日本经济拖入长达数十年的萧条之中。
为了走出通缩和经济萧条，日本央行采取宽松的货币政策，大幅降低再贴现利率，并在1999年开始采取“零利率政策”，但是在2000年8月误判经济已完全复苏而加息。此后日本央行再次降息，并在2001年开始采取非常规的“量化宽松政策”，直至2006年退出“零利率政策”和“量化宽松政策”。但是2008年全球金融危机爆发，日本经济复苏再次受到阻滞，2009年通胀率由正转负，降至−1.40%。日本第96任首相安倍晋三2012年底上台后，实施了一系列刺激经济政策，采取超宽松的货币政策，包括“负利率政策”和“量化宽松政策”，进行了大规模的资产购买，产生了“安倍经济学”。但是对于其政策有效性，经济学家看法不一。
图 10−2 LIBOR：日元一个月（1986/01/02—2020/09/30）
资料来源：Wind数据库。
图10−3 日本通胀变化趋势（1971—2019年）
资料来源：Wind数据库。
【注释】
[1]资料来源：国家统计局，发布时间：2019-12-02，http：//www.stats.gov.cn/tjsj/zbjs/201912/t20191202_1713056.html。
[2]资料来源：国家统计局，发布时间：2021-01-18，http：//www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/202101/t20210118_1812423.html。
[3]参考：Okina，K.，Shirakawa，M.，Shiratsuka，S.The Asset Price Bubble and Monetary Policy：Japan’s Experience in the Late 1980s and the Lessons.Institute for Monetary and Economic Studies，Bank of Japan，Discussion Paper No.2000-E-12，2000.