10.1.3　期　权

期权是一种选择权，指在未来一段时间内以事先约定的价格买卖某项资产的权利，它是在期货交易中衍生出的金融工具。可以按不同标准对期权进行分类。

按交易标的物，期权可分为商品期权、股票期权、利率期权以及外汇期权等。

按期权执行时间，期权主要分为美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在合约到期日内随时可以行使权利。欧式期权是指只允许在合约到期日行使权利，并且一旦过期，合约也自动终止。

按头寸，期权可分为看涨期权和看跌期权两种类型。看涨期权又称买方期权，指期权购买者可按事先约定的价格买入某项资产的权利。看跌期权又称卖方期权，指期权卖出者可按事先规定的价格卖出某项资产的权利。

在期权交易中，购买期权者为买方，是权利的受让人；出售期权者为卖方，是权利的义务人。对于买方来说：

期权是一种权利而不是义务；买方有买卖某项资产的权利，但这种买卖不是必须的。例如A 与B约定A 在三个月后以100元的价格购买B 的某个物品，如果A和B 在到期日进行了物品交易，那么此约定可看作期货；如果三个月后A 根据该物品的市场价格是否高于100元再决定选择买或不买，但B没有权利影响A 的选择，那么此约定就可以看作期权，假如A 需为B放弃权利支付5元的价格，那么5元就是A为得到期权支付的价格。因此期权存在依赖于资产未来价格的不确定性，而例子中的5元则是期权定价问题。