10.2　公司并购

公司成长主要有两种途径，一种是通过内部积累资本做大，即利用权益类资本扩大再生产规模，表现为一种内部成长形式；另一种是企业间通过资本相互集中的方式进行，即已有资本间的相互合并做大，表现为一种外部成长形式。这两种途径在本质上就是马克思提到过的资本集聚与资本集中。如果财务管理目标是为了实现股东财富最大化，那么一般意义上的公司规模指标——例如固定资本存量——对于更加关注每股收益的股东而言并非是最重要的，企业变小一些或许更好，但相对于企业拆分，财务管理更关注企业合并，原因在于现实中多数的大公司是通过某种程度、某种方式的并购成长起来的。

所谓并购，即兼并与收购的统称，是资本集中最重要的方式，简单来看就是至少两个以上的公司整合在一起。在我国的《公司法》里也有“合并”的提法，包括吸收合并和新设合并。一般地说，“兼并”“合并”“收购”“接收”等提法之间的区别主要是所牵涉的法律条文与行为管制方面的差异，在实现财务目标层面上都可以作为“并购”的一部分。

公司并购对于财务管理有着重要的价值。财务管理要想作为一种专业化职能产生并得到发展，必须建立在公司规模足够大到能够从管理职能中分离出来的程度，因此只有经济中存在大量的企业并购并产生规模足够大、数量足够多的公司，才能促进财务管理职能的发展及其理论的进步。