英国金融科技监管趋势
（一）英国金融科技监管逻辑
英国监管的逻辑在于创造“友好”的金融科技监管环境，以吸引境外投资。因此，监管政策设计围绕“友好”展开。所谓“友好”即金融科技持宽容的监管态度。监管沙盒的价值在于平衡金融创新与消费者权利保护之间的关系，同时促进金融服务的有效竞争。
传统的方法只能产生传统的结果，英国传统的监管方式具有滞后性。对于金融科技对传统监管的挑战，英国以创新监管方式应对金融创新。2015年英国FCA启动“监管科技”计划，旨在建立以数据为核心的监管方式克服传统与创新之间的错位。因此，英国监管机构需要构建一个灵活的监管机制，协调监管机构、金融创新者、消费者三方的关系。
（二）英国金融科技监管特点
1.宽容审慎监管
英国金融科技的监管特点为宽容审慎，宽容为主体，通过更宽松的监管政策吸引境外资本、技术到英国创业。而审慎体现在对监管沙盒的设计，监管沙盒的指导思想为，在风险可控的范围内，金融创新产品与服务能够提供给具有风险承担能力的客户，通过沙盒内的测试，以检测该金融创新产品或服务是否可以向公众进行推广。而测试的前置条件在于，企业必须遵守监管沙盒的规则，才能对客户提供服务。对于金融服务或产品而言，并不像“柴米油盐”一样是公众生活的必需品，监管沙盒也为金融科技企业寻找真正有需求的消费者，而不是首次推广就针对广泛的社会公众。在测试前，消费者需要了解该金融科技产品或服务的内容、风险以及自身能否承担风险。风险来源于，沙盒的测试环境接近真实的环境，技术缺陷、市场波动都可能导致用户受到损失。在风险可控的情况下，监管机构、金融科技提供者、消费者都可以及时发现问题，并采取相应的对策。
2.强调行业自律
行业自律一直是英国金融监管的传统，以行业自律为主，减少监管机构对市场行为的更多干预，因为行政行为会对创新行为产生影响，特别是行政审批的程序与时限。在民商事领域，英国一向主张“Soft Law”即软法，其为自律管制型的法律体系代表国家。例如，英国《公司治理准则》（Corporate Governance Code）、《上市规则》（Listing Rules）等，强调行业自律，授权行业组织管理的权力，企业按照规则的要求进行信息披露，设置虚假信息披露的责任。
3.提升国际竞争力
“走出去”一直是英国经济政策的导向，从大航海时代开始，英国着眼于发展国际贸易。因此，英国金融科技监管政策旨在扶持金融科技公司参与全球竞争，推动英国金融科技产品或服务出口，保障公平、透明的环境，提升英国金融科技的竞争力。除了监管沙盒外，英国政府推出多项配套政策促进金融科技的发展，包括2019年恢复国际留学生工作签证（Post Study Work），允许留学生毕业后获得两年的工作计划，以吸引国际人才。
另一方面，国际竞争必然带来贸易摩擦与法律冲突。因此，凸显金融科技国际交流与合作的重要性，特别是在英国脱欧之后，英国积极寻求与其他国家开展金融科技领域的合作，帮助双方企业了解对方的法律与监管政策，协调监管机构之间的关系等。例如，英国与中国、澳大利亚、新加坡、韩国等金融科技产业发展迅速的国家签署金融科技合作协议。但是，这些协议还不够具体，未涉及争议解决机制等实质性问题。另外，随着欧盟《通用数据保护规则》的实施，英国脱欧彻底完成之前，该规则对于英国的适用问题还有待研究。
为了拓展国际市场，英国还寻求与金融科技欠发达的国家的合作。例如，英国与肯尼亚、尼日利亚签署金融科技协议，英国金融科技公司将在非洲进行沙盒测试，帮助其发展金融科技产业。
（三）英国式的监管沙盒
监管沙盒，即设置一个安全空间，规定在安全空间内申请的金融机构可测试即将推出的创新产品、服务、业务模式，其实质类似我国政策的“试点”，以点带面，逐步推广。FCA将“监管沙盒”的目标总结为四点：第一，缩短创新产品推向市场的时间，帮助其降低成本；第二，通过减少监管不确定性，为创新者提供更多的融资渠道；第三，使更多的创新产品获得测试，将具有可能性的推向市场；第四，加强FCA与创新者的合作，确保适资的消费者。[3]
1.监管沙盒的程序
监管沙盒的程序包括四个部分，即申请、授权、测试、退出。
（1）申请
监管沙盒的第一步为，金融科技公司需要提出测试申请，如果被FCA接受，将获得3～6个月的测试期。公司申请沙盒测试的理由各不相同，一方面通过沙盒以检查其研发的产品是否符合监管规定和存在风险；另一方面，公司产品一旦从沙盒从“出炉”，意味着有FCA为其产品或服务背书，使其投入市场时能够更受用户的肯定。然而，存在的问题在于，正因为背书，使从沙盒“出炉” 的产品与非沙盒产品之间造成不平等的竞争关系。
（2）授权
一旦申请被FCA接受，金融科技公司即获得授权，测试的客户数量受到严格限制，该产品或服务的模式受到FCA的监管。
（3）测试
企业在获得授权后，即可以开始产品测试。在FCA的授权期内，需要寻找到真实的用户，用户必须满足风险测试的要求，即适格用户。然而，英国监管沙盒给予的测试时间比较短，寻找客户需要消耗一定的时间，剩余的时间很难充分测试，将问题与风险释放。
（4）退出
测试期结束之后，该产品将离开沙盒。企业需要向FCA进行书面汇报测试结论与后续计划，同时要保障测试用户的后续问题。对于测试的结论，企业存在两种选择。第一，向FCA提出申请，将该金融产品或服务向市场推广；第二，测试结果不如人意，企业可以放弃该金融产品，更换商业模式。
2.监管沙盒的特点
英国监管沙盒制度通过减少行政审批流程与监管障碍，在控制金融风险的同时，鼓励更多的创新方案投入并应用，最终实现平稳、有效的金融科技创新。
（1）强调创新性
区别于传统的金融产品或服务，进入沙盒测试的产品或服务强调创新性。所谓创新性，一定是在应用新技术的基础上，对产品或服务的效能发生正向的改变，提升原有的质量与效率。在沙盒中，FCA既监管金融产品或服务的风险，也会对其商业模式、技术提出建议，帮助金融科技企业完善缺陷。
（2）保护投资者的权益
“当投资者受到保护，不被剥削的时候，他们会更愿意为购买证券而付出更多，使得发行证券对于企业来说成为更有吸引力的事情。”[4]英国监管沙盒重视对投资者权益的保护，明确投资者对被测试金融产品或服务的知情权。企业存在信息披露的责任，并缴纳风险金，以备由于自身过失导致的投资者的损失。