（三）市场价值

截至2018年12月31日，剔除极端值后，纳入评估范围的上市物业服务公司市值总计7 534.0亿元，相比2017年下降14.6%。下降的原因一方面是由于2018年度退市和不再挂牌企业数量较多，另一方面与2018年整体资本市场大幅下挫有关。上市物业服务公司的市场表现仍好于同期沪深300指数和上证指数。2018年上市物业服务企业总市值下降14.6%，同期沪深300下降25.3%，上证指数下降24.6%。

图1.18　2017—2018年上市物业服务企业市场表现情况对比

2018年中国物业服务类上市公司市值平均下降4.15%（算术平均），其中涨幅最大的上市物业服务企业是华仁物业，受拟被雅生活服务收购影响，公司年度市值涨幅高达186%。

剔除极端值后，2019年纳入评估范围的物业服务类上市公司其2018年平均估值为14.2倍（动态市盈率，截至2018年年底），相比2017年的13.9倍略有提高，但仍未恢复到2016年的估值高点。其中，南都物业是A股独立上市物业服务公司中估值最高的企业，达到24.9倍，浦江中国是港股上市物业服务公司中估值最高的企业，达到37.8倍。总体而言，目前我国资本市场对物业服务公司的估值偏理性。

图1.19　2017—2018年上市物业服务企业估值对比表现

图1.20　2018年主要上市物业服务企业估值对比表现（截至2018年年底，动态市盈率）