回归央行的有效性

世界经济的现状令人沮丧，其潜力远远还没有全部发挥出来，除了急需拿出一个整体政治解决方案之外，这四项重要的政治特权的提出还有另一个目的——再次强调当央行想要带来好的经济结果时所面临的挑战程度。如果央行仍然是“唯一玩家”，那么它们极有可能从问题的解决者转变为问题的一部分。此外，央行的命运和未来也将无法掌握在自己手中。

在改善国家的增长引擎方面，央行无能为力。这些机构既没有专业知识也没有权力去对教育和劳动力市场进行改革。它们无法领导国家和地区基础设施建设，连去影响财政改革的权力都没有，更别说去强迫实施什么了。

那么它们到底还能做什么？一些鸡毛蒜皮的小事情吧，只要其他决策实体还处于观望态度，它们就起不到决定性的作用。

当涉及需求不足和债务负担的问题时，央行倒是可以再多发挥一点作用——再说一次，我们需要了解，正因为它们本身也是市场所需政策回应的一部分，它们的努力会造成意想不到的后果，其中就包括会增加未来金融不稳定的风险。

一些小型的央行也可以通过使本国货币更具竞争力，从而促进经济复苏——但它们自己绝不会承认。事实上，有些七国集团成员已经开始这么做了，但这些国家却声明并不是有意为之。

尽管说法上有些混淆（意味着从根本上停止所谓的“货币战争”），但政策方法其实很明确。较低的汇率是为了促进出口型企业和那些与国外提供的产品和服务竞争的面向国内销售的公司的活动。但是这么做还远远不够，还会涉及之前提到过的成本问题，包括引发货币战争的风险。毕竟，最重要的一点是，各个国家不会同时出现货币贬值的现象。(https://www.daowen.com)

此外，政策协调的问题并不在于央行。当各国涉及共同磋商、分享观点、协调行动的问题时，世界各地的经济机构仍然奉行金本位的做法。而世界上在政策协调方面最守口如瓶的机构之一——国际清算银行——在瑞士会定期举行高效会议，它大大推动了这些经济机构的工作。

我以外部发言者的身份受邀出席过几次会议，我欣赏他们的办事效率，尽管对于在瑞士巴塞尔市火车站对面的那栋圆形大楼中究竟发生过什么，我还只是一知半解。近些年来，远离媒体镜头和喧嚣，国际清算银行的会议为各国提供了一个坦诚交换意见的机会，还在危机期间推动了当时急需的紧急电话沟通的顺利进行。实际上，在我所遇见的央行官员中，没有一位不对国际清算银行的有效性和坦诚交口称赞。

央行的问题不是缺少场地或指挥，而是缺乏一个完整的“乐队”——它们的乐器实在有限。不管它们的讨论和协调方式有多好，在解决具有普遍性的、根深蒂固的问题上，还只能提供部分解决方案。

但有一件事是央行可以做并且也一直在做的，就是通过运用更适合上述四项政策的工具，帮助各种政策更好地结合及贯彻，为其他决策实体争取更多的时间。但是这个过程还没有结束，而且必然伴随着高成本与高风险。这样做最后的结果是，几年后，我们目前的情况会屈服于一个潜在结果带来的异常分布，会对我们个人、公司甚至政府的舒适区带来挑战。THE ONLY GAME INTOWN

【注释】

[1]2016年6月24日，英国就是否留在欧盟举行全民公投，投票结果显示支持“脱欧”的票数以微弱优势战胜“留欧”票数。——编者注