货币的熔化与铸造对货币数量进而对物价的影响

我们已经看到，交易方程式中的M是如何受货币的输出与输入影响的。如果考虑的是任一国家中的M，那么所有其他国家中的M就都是外部影响因素。

再进一步，我们所要考虑的M的影响因素，不仅要在任一特定国家的交易方程式以外，还应该在整个世界的交易方程式之外。货币的输入与输出，除了受进口和出口的影响，还受铸币和熔币的影响。换言之，全世界的货币存量不仅像水一样相互关联，还以同样的方式跟方程式以外的贵金属条块存量相互关联。在现代世界，一种贵金属（比如黄金）通常扮演本位货币角色，它有两种用途：货币用途和商品用途。也就是说，黄金不仅是货币材料，还是商品。就其商品本质而言，贵金属是制造首饰、艺术品以及其他产品的原料。而在用于制造之前，这类金属被称为条块。

黄金货币可熔铸为条块，而条块也可以改铸为货币。事实上，这两种改铸一直在进行。如果跟其他商品相比，黄金的一种用途的价值比另一种大，黄金会立即流向获利更大的那种用途上，金条的市场价格（以黄金货币计价）将决定其流向。例如有100盎司黄金，纯度为9/10，可以改铸为1860美元金币，则此时同一纯度同一重量的金条，其市场价格也会朝1860美元的方向走。如果将条块铸成货币或将货币熔铸为条块都无须花费成本，则这种熔铸和再熔铸将自动发生，使得金条的市价不致变动太大。如果金条价格高于其所能铸造的金币价值，黄金使用者（尤其是珠宝商）就会将货币熔化，改铸为条块，以谋微薄之利。比如，如果100盎司黄金卖1861美元，这时他们就会将价值1860美元的金币熔铸为金条，以赚取1美元的价差。相反，如果金条价格低于金币价值，他们就会把金条熔铸为金币。熔化硬币的作用是减少金币数量和增加金条数量，从而降低作为金条的黄金价值，提高作为货币的黄金价值，也进而降低了物价水平，使金块与金币的价值重新恢复相等；如果是相反，即将条块熔铸为货币，最终作用也是使黄金的两种用途的价值达到均衡（即趋同）。

如果将金属条块改铸为金属货币要收取费用——“铸币税”，或铸造需要成本或较长时间，则这种改铸势将遭受某种程度的阻碍。但在现代自由铸造的制度下，冶金技术的现代化，使得货币的熔化与铸造几乎不需要什么成本，也不会出现延迟。事实上，几乎没有比金条与金币之间的价格调整更精确的价格调整了。因此，货币的数量及其购买力直接取决于金条的数量。(https://www.daowen.com)

用金币表示的金条价格的这种稳定性，使人们大脑混乱，造成一种错误印象，认为货币价值是不变的。的确，这种稳定性经常被作为黄金是稳定的价值标准的证据。从事黄金制成品交易的人，似乎误解了下列事实的重要性：1盎司黄金（纯度为9/10）在美国的价格通常是18美元60美分，而1盎司黄金（纯度为11/12）在英国的价格通常是3英镑17先令10个半便士。这个事实只说明，形式不同且衡量方式不同的两种黄金，他们之间的比率是固定的。1盎司金条等于一固定数量的金元，与1英镑黄金等于一固定数目的金元，或1吨大钢锭等于一固定磅数的小钢锭的道理一样。

因此，除了极轻微的临时波动外，金条和金币的价值必定总是相等。接下来，我们将讨论同时影响两者的重大波动，我们将这两种可互换的价值统称为“黄金价值”。