比特币与传统货币、黄金货币及主权货币的比较
1.比特币与传统货币的相同点
比特币与传统货币的共同点是同时具有货币职能。货币的五大职能——价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币，比特币也同样具备。
比特币的价值不像黄金等实体货币一样本身具有价值，它自身是“虚无缥缈”的，在实体经济中无法作为等价物直接参与交换，它的价值是通过大量消耗计算能力和电力产生的，在“挖矿”[5]过程中，消耗的劳动力全部转化为比特币的价值。此外尽管目前比特币并非被每一个网站接受，但它已经成文一种重要的流通货币。通过贮藏比特币，比特币的电子字符串特点可以使它和传统货币一样被存储在虚拟银行中，此手段也间接帮助调节了流通货币量。目前比特币依托于互联网存在，可以在世界范围内广泛使用，不会收到任何外界因素的限制，这同传统货币一样，促进着世界范围内贸易的流通。
2.比特币与传统货币、黄金货币及主权货币的不同点
（1）比特币与传统货币的对比
表12-1 比特币与传统货币的不同点
（2）比特币与黄金货币职能层面的对比
比特币与黄金充当世界货币的相同点“去中心化” 是黄金与比特币共有的最显著的特性——人们可以挖掘黄金，但是不能“发行”黄金，货币性黄金指一国持有的作为金融资产的全部黄金。比特币的发行总量是固定的，全部2100 万个比特币预计将在 2140年产生完毕。从货币供给的“稀缺性”（产量有限且增长速度极慢）的角度而言比特币与黄金有相似之处。
黄金与比特币的差异主要有三点。首先，黄金的地位是 “公允承认” 的。无论人们来自于何种文化背景和时代背景，每一个人都可以认识到黄金的高价值，而且每一个人都希望在手中持有黄金，黄金拥有最基本的使用价值和价值。历史上人类各个文明的发展和近现代经济制度的建设共同赋予了黄金双重价值——历史价值和社会价值。然而，比特币是货币制度与互联网技术共同发展的产物，其价值的肯定仅仅来源于整个比特币网络对比特币的信心和热情。一方面，比特币尚且没有被全部网络公民认知，更没有被全部普通大众所认知；另一方面，其基于密码学的产生机制也没有被货币学界所认可。但是正是因为黄金更具有价值，基于 “格雷欣法则”，[6]我们可以认为比特币相比于黄金是一种“劣币”。
从另外一个角度来看，在纸币贬值的时期，黄金发挥了最为可靠的保值手段和最后的支付手段职能，为人们愿意持有的最后的安全资产。但是只要世界主要经济体之间未发生大规模武力冲突，黄金充当最后的保值手段和履行支付手段职能的作用就难以得到发挥。一般来讲，黄金价格走势与一国经济景气程度呈现负相关趋势，投资者们更倾向于将黄金作为“避险资产” 来进行配置，然而国际黄金价格波动的特点使得黄金无法反应世界经济发展现状。而比特币不受到任何国家经济状况的影响，无论外界具有怎样形势，比特币的价值大部分都由自身的稀有程度而决定，价格波动也与国际形势毫不相关，因此在避险保值的功能上远逊色于黄金。
最后，目前国际金价被认为高估。黄价高估的主要原因是人们对黄金的崇拜在黄金价格上的体现，其本质是一种“崇拜溢价”。“崇拜溢价”会随着人们投资理性化程度的提高渐渐消失。此外，比特币作为一个“新兴事物”恰恰使得人们对于比特币作为一种通货的发展预期更为理性，人们对比特币价值的判断相比于黄金更加理性。
（3）比特币与主权货币的差异性比较
在2009年，国际性金融危机爆发，中国政府为了应对国际金融危机可能会给中国带来的负面影响，出台了 “四万亿”[7] 经济刺激政策，与此同时，美国为了解决自身问题，也出台了数额巨大且持续时间长的 “量化宽松” 政策。美元作为国际储蓄货币，美元的大量发行不仅会影响本国经济，还会影响世界上相关的所有经济体。全球金融危机爆发之后，中国在受到中国的 “四万亿” 经济刺激政策作用情况下，同时遇到了美元“四万亿”政策的叠加作用，这使得中国经历了一段 “高通货膨胀”时期。
由此看来，“主权货币”作为国际储蓄货币是一把双刃剑。一方面，主权货币充当世界货币会削弱它货币发行国货币政策的执行效果，同时会把针对国内经济形势作出的货币政策传导到其他经济体中；另一方面，主权货币作为世界货币能够灵活应对世界经济发展新趋势对货币需求产生的变化，并且人们能够灵活的制定货币政策来影响经济发展。
由于比特币 “总量恒定”，它自身不会遭遇主权货币的通货膨胀问题，反而有更大可能会通货紧缩，这样它对通货膨胀的传导作用较小，在世界货币中加入比特币权重能够削弱货币政策传导效应。但是，由于比特币的“去中心化”特性，使得比特币无法被集中调控和管理。比特币的购买力随着愿意加入整个比特币网络的人数增加而增加，其购买力不会受到当今世界中个体GDP 的影响，在世界生产力加速发展以及各国之间生产力水平极不平衡的情况下以比特币作为世界货币会造成世界货币供给不足，因此阻碍世界经济的发展。
比特币和主权货币最显著的差异是比特币的发行纯粹依赖于算法系统的界定，主权货币有经济体的经济发展作为其发行的基础并且有政府在个体经济发展情况下控制其发行量。没有法定的 “实体经济”的支撑使得比特币在目前难以实现其普遍的 “价值尺度” 职能，也就是很难实现它作为“价格标签”的职能，而是更大程度执行 “支付手段” 的职能，这其中的原因是比特币在实体经济的流通量还很微小。比特币兑换美元价格波动幅度较大，市场内投机者居多，出售转手量大，因此比特币的“储藏手段”职能在短期内难以实现。目前比特币仅仅发挥了交换媒介的“支付手段”的作用。
3.比特币的显著特点
比特币的显著特点主要有四点，即虚拟性、去中心化、匿名性和避免通胀。
虚拟化的比特币只存在于计算机的虚拟世界，借由密码学的设计去保障流通各环节的安全性，这在一定程度上加强了比特币的安全性。同时，它的虚拟性也带来一个副产品——比特币的发行不经由任何中央发行机构或管理单位（在现实生活中一般是中央银行）。它的发行以一套编码系统为基础，根据加密算法通过计算产生，每一个人都可以通过特定系统参与所谓的“发行”过程，所有的交易以交易者的判断为基础，通过网络节点进行管理，用电子签名辅助流通。这就是去中心化。
其次，比特币的交易是不需要进行现实生活的身份实名认证的，每一次交易都可以独立生成新的密钥，与传统交易中依赖于每个人拥有的账号进行验证不同。所有的交易都依赖于比特币的网络系统，因此中间几乎不存在手续费。
最后，受到自身定义算法的限制，比特币的货币发行量最终不会超过2100 万个，不仅不会出现由于中央银行政策和人为干扰产生的通货膨胀，甚至有可能出现“通货紧缩”的局面。(https://www.daowen.com)
参考文献
［1］ 江海涛，何劲凯.比特币风险探析.中国人民银行益阳市中心支行.武汉金融.2014（7）.
［2］ 洪蜀宁.比特币——一种新型货币对金融体系的挑战［J］.中国信用卡，2011，（10）.
［3］ 卢进兴.浅析比特币的价值.大连财经学院.价值工程.2013.
［4］ 罗海滨，陈明.虚拟货币风险分析及监管建议.辽宁大学.工作研究.2015.8.
［5］ 张超.新型虚拟货币比特币的发函现状及其对现实经济和金融影响的研究.中国人民银行丽江市中心支行时代金融.2013（5）.
［6］ 鲁忆彬.互联网时代的比特币对世界货币体系的影响.上海大学经济学院.科学与财富 2014（4）.
［7］ 陈豪.比特币的经济学分析.浙江大学金融学院.硕士学位论文.2015.5.
［8］ Paul Krugman，THE WORLD'S SMALLEST MACROECONOMIC MODEL.
［9］ 唐晓瞳.比特币发行流通机制及其价格波动研究.上海交通大学.2013.
［10］ 比特币中文网 http：//www.bitecoin.com/.
［11］ 广发证券.证券研究报告.浅析比特币产业链.2016.6.28.
［12］ Ponzi，World’s Central Banker：Bitcoin Challenges Heart of Central Banking.
【注释】
[1]“加密货币”在1998年，在cypherpunks 函件用户组的讨论中由Dai Wei 首次提出。
[2]中本聪规定，比特币的发行量自发行当年开始每年减少至上一年的一半，进而通过精确的数学计算可得到，最终发行量将无限接近于2100 万，这一数字将在2140年达到。
[3]比特币的计量模型结构来自于《比特币的经济学分析》（The economic analysis of Bitcoin），陈豪，浙江大学硕士学位论文，细节有改动，重新调整因素变量。
[4]2017年年初，比特币价格约为$976，截至2017年12月27日00：00 数据（来源于Coin desk），比特币价格已经升至$15255，可计算得出涨幅为1563.01%
[5]挖矿是将一段时间内比特币系统中发生的交易进行确认，并记录在区块链上形成新区块的过程，从另一个角度来讲，也是生成比特币的过程。通俗来讲，挖矿即为记账的过程，矿工是记账员，比特币网络中的区块链是账本。由于比特币的去中心化特点，每一个矿工都有记账的权利，成功记录的矿工会获得系统新生成的比特币奖励，从而“挖掘”出新产出的比特币。
[6]格雷欣法则（Gresham’s Law），指在实行金银双本位制（或引申为双重本位制）条件下，金银有一定的兑换比率，当二者之间的市场兑换比率与法定兑换比率之间有冲突时，市场比价比非法定比价高的金属货币被称为“良币”，另一个货币被称为“劣币”。市场上流通的劣币将逐渐增加直到充斥，而良币会退藏。
[7]“四万亿”经济刺激政策是指2008年国际金融危机全面爆发后，中国经济也没有免于磨难，出口出现了负增长。为抵抗此危机带来的影响，中国政府在同年11月推出了进一步扩大内需并促进经济平稳较快增长的十项措施，初步匡算所得实际投资约需4 万亿元