我们进一步假设：
H1：基金管理成功时产生的可观察收入R（I）具有规模报酬递减的特性，亦即
R′(I)＞0，R′(I)＜0，R′(0)＞1/pH
H2：资产管理行业是完全竞争的，基金外部投资人的期望净收益率为0[23]。(https://www.daowen.com)
H3：基金管理者和外部投资人是风险中性的。
H4：基金管理者和外部投资人无时间偏好，不妨设无风险收益率为0[24]。
