债券指数化投资——深入解析债券指数策略

贝莱德

早在1982年及1988年，贝莱德就已分别在美国和欧洲开始受托管理债券的指数投资。在2002年，贝莱德推出了全球首只在交易所交易的iShares安硕债券基金^[1] 。至今，iShares安硕旗下共管理200多只债券ETF和债券指数产品，规模超过1.4万亿美元。

目前，指数工具在各类可投资的债券市场应用广泛，从一般政府债券到证券化债务，涵盖多个板块的投资级及高收益级的信用债，近年更扩展至中国在岸债券市场。通过指数产品，投资者只需一笔交易便能快速投资一篮子债券。再加上指数产品的管理费往往比主动型产品更低，其持仓组成及风险特性透明度高，无论是机构投资者、财富顾问还是个人投资者，均可借助债券指数工具进行投资。

图1　全球债券指数策略资管规模迅速增长

数据来源：晨星，截至2020年8月1日。

本文将探讨债券投资指数化的驱动因素，解答围绕债券指数投资的一些迷思，聚焦债券ETF的发展，并展望指数投资在中国债券市场发展的前景。