（五）流入指数投资的资金是否会推高估值或在市场情绪转变时加剧市场波动？
观点：指数型投资仅占公开交易债券市场的4%，比重远低于主导市场的其他策略。资产配置才是决定资金流向不同板块的主导因素，而非相关产品或工具。
指数型投资占公开交易债券市场约4%，其中2%为ETF产品；主动管理型策略的市场占比为13%，所管理的资产规模达指数型策略的3倍以上（图4）。
资产配置决策驱动资金流向不同资产类别、行业和地区，而并非投资风格或工具。即使没有指数投资，投资者依然能够采用其他方式来实现投资目标。此外，债券ETF多种多样又可在交易所交易，吸引了更多不同类型的投资者参与到债券投资中，从而促进了债券交易的多样性。
图4 指数和主动管理型共同基金规模占全球债券市场比例
数据来源：贝莱德，晨星和彭博全球多元债券指数市值，截至2020年8月31日。
