我国指数化步伐略快于海外市场同期水平

（一）我国指数化步伐略快于海外市场同期水平

我们以中美市场首只ETF诞生年为起点（美国为1993年，中国为2004年），计算指数基金（含ETF）占整个股票型基金资产比例的趋势。如图3所示，两个市场尽管起步时间不同，但发展的趋势大致一致。相比而言我国的波动要大一些，尤其2015年A股的大幅波动造成了之后3年股票型指数基金市场份额的显著下降，近两年才逐渐爬升到之前的水平。

图3　指数基金规模占比趋势的中美市场对比 — 股票型基金

数据来源：Morningstar Direct。

如果只看ETF占股票型基金的占比，我国的进程还要显著高于美国市场同期的水平——如下图所示。

图4　ETF 规模占比趋势的中美市场对比 — 股票型基金

数据来源：Morningstar Direct。

可以看出，我国基金行业的指数化趋势可以说稍稍领先于美国市场的同期水平。但换一个角度，如果我们以股票市场的总市值作为分母来衡量指数化投资的发展程度，则会得出不一样的结论。