指数增强型产品将“飞入寻常百姓家”，应用场景更丰富

目前主流的指数增强型产品仍集中在对传统宽基指数的“升级”，但伴随着被动指数基金的大发展，指数增强型基金也被越来越多的投资者了解、认可，产品“飞入寻常百姓家”，出现更加多样的产品形式和应用场景。2017年以来，除传统的沪深300、中证500、上证50增强基金以外，市场又陆续发布跟踪其他指数的增强产品，包括MSCI系列、红利主题系列，以及跟踪医药、制造等行业板块的丰富多样的指数增强产品。

图7　指数增强产品覆盖的指数

数据来源：Wind。

同时，从交易者结构来看，A股仍然是较为典型的“散户市场”，这给指数增强型基金获取超额收益提供了更多的机会。指数增强型基金是对普通指数的有效补充，同时相对主动管理型产品而言，指数增强产品的跟踪误差小，处在指数投资者可以接受的风险范围内，可作为这类投资者追求相对更高收益、但又不愿与指数表现有太多偏离的备选产品。

另外，指数增强产品还具备更为丰富的应用场景。例如，投资者可同时优选几只指数增强型产品，并利用股指期货对冲掉增强产品中的beta，获取余下的alpha收益。相对于自行构建股票组合进行对冲可能出现的策略单一、耗费人力资源等劣势，持有几只优秀的指数增强产品，可以博采众家之长，并且费用低廉，在持仓调整等方面又更加灵活、简便，例如对于不同指数基金的持仓比例、多头暴露比例、对冲时机等各方面都能自行控制。