监管套利行为与银行表外理财产品业务的发展

第一节　监管套利行为与 银行表外理财产品业务的发展

本书第三章至第五章系统地论述了巴塞尔协议Ⅲ新流动性监管对传统商业银行的影响并进行了实证检验。从以上研究可以发现，商业银行表内业务的融资成本和风险承担行为在新监管实施后受到了较大的影响。又由于信用风险攀升、资本充足率要求过严和领导人反复强调，商业银行一直积极地调整着自身的流动性水平。从理性人的思考角度出发，商业银行在监管高压下势必将产生监管套利行为（Pozsar et al.，2011和Schwarcz，2012），这一点得到了国外和国内学界的普遍认同。而作为影子银行重要组成部分的银行表外理财业务也成了业界和学界的讨论对象。本书期望能全面地研究流动性监管对商业银行表内和表外风险的影响，所以仅仅研究表内业务的影响是不完整的。那么新监管要求究竟会不会引发表外业务的监管套利行为？如何治理才能缓解资金赎回带来的金融市场动荡？这些都是本书后半部分研究的问题。

基于此，本节首先阐述了监管套利研究的背景和意义，说明了本书跳出传统监管框架转而研究新监管环境下的表外理财业务的原因。其次本书将简单介绍几种典型的银行理财业务模式，厘清商业银行表外理财业务与影子银行的关系，并总结出一般性的经济学规律，为本章的理论模型的构建提供基础。