价值投资的常见概念

（一）内在价值

通俗地讲，一只股票“实际上”值多少钱，就是它的内在价值。这个“实际上”反映了价值投资践行者对股票价值的“客观性”的追求。在实际操作中，无论我们怎样努力，仍然不得不对估值模型中的一些变量做出主观估计，比如对折现率的估计，所以“内在价值”做不到完全客观。尽管如此，价值投资者依然认为，在任何具体的时间点，一只股票的内在价值是既定的，是由一系列客观条件决定好的。

（二）安全边际

在投资实践中，无论你多么努力地去做研究，仍然会面临很多的不确定性。比如当你买进股票后，央行有可能加息，进而可能导致市场指数下跌；有可能发生自然灾害，导致上市公司生产经营停顿，股票大跌，等等。所以投资者必须找到一个一般性的方法，来补偿这种不确定性。这种方法就是要求股票的价格更低，也就是要求股票的买入价格明显低于其内在价值。所谓安全边际就是内在价值高过买入价格的差额部分。差额越大，投资就越安全。(https://www.daowen.com)

（三）护城河

买股票就是买上市公司的未来。上市公司的未来很难判断，即使现在利润丰厚的公司未来也有可能亏损。投资的要义就在于找出未来利润能够持续增长的公司。那么，如何判断一家公司有没有持续增长能力呢？价值投资者提出了一个重要的概念：护城河。简单地讲，护城河就是一家上市公司拥有的、其他企业无法模仿和追赶的核心竞争力。它有可能来自这家企业的品牌，也有可能来自其核心技术，有可能来自其垄断的自然资源，也有可能是政府授予的稀缺牌照。

（四）能力圈

每个人的认知能力都是有限的。一个人穷其一生，能够弄懂、看透的股票是十分有限的。能力圈就是一个人（一家机构）拥有认知优势的领域，这个领域可以是某一个或几个行业，也可能是某一个或几个投资品种。价值投资理论认为，投资者应该知道自己的能力圈大小，并把投资活动限制在自己的能力圈以内，否则，就有可能遭受严重的损失。