短期市场无法准确预测

在长期的投资实践中，我曾经有那么几次“准确预测”了一两个月内的股市行情，甚至有一次全年的节奏都“预测”对了，自己还曾一度暗自得意。但更多的时候自己的预测都不够准确，甚至完全不对，这也曾经带给我羞愧和自责。我逐渐意识到，我如果每次都按自己的预测去操作，在看好市场的时候高仓位买入，不知已经破产多少次了；但我如果每次都不按预测去操作，就算预测准了又有什么意义呢？

直到我接触到了塔勒布的“未然的历史”这一概念以及量子力学里的“不确定性”，我才终于释然，彻底放下了做短期预测的企图心。

塔勒布是投资界的天才，他因其著作《黑天鹅》而闻名于世，但他的另外一本书《随机漫步的傻瓜》带给我的触动更大。塔勒布在这本书里讲述了一个思想试验——“未然的历史”：假设在任何一个时间点（T）展望未来，事情有多种发展的可能性（多个方案A、B、C……），其中每个方案都有一定的概率会发生；一个时期以后（T+1期），确认其中某一个方案（比如A）真的发生了；通常在T点预测A将发生的人会认为自己预测对了，甚至有可能为此沾沾自喜。塔勒布认为，这种以为自己预测对了的感觉是完全错误的，实际上，方案B和C也有可能发生，只是它们碰巧因为某种具体的原因没有发生，它们是“未然的历史”。假如预测者以为下次A一定会发生，那有可能是个巨大的错误。塔勒布的这种思想极具启发性。按佛家的说法，这种思想能够“破执”“启智”，它让我们彻底放下试图预测未来的执着，转而寻找更具智慧的方法去做投资。(https://www.daowen.com)

量子力学构成当代物理学大厦的基石。量子力学有个著名的思想试验叫作“薛定谔的猫”，很形象地描述了量子世界的“不确定性”本质属性。用最通俗的语言来说，假设有一个密闭的箱子，里面有一个辐射源，一个用来记录辐射粒子的检测器，一玻璃瓶易挥发能致命的毒药，和一只活猫；再假设箱子的装置使得检测器的打开时间仅足以使辐射材料中的一个原子有50%的机会发生衰变，同时检测器将记录下这个粒子的状态（衰变或者没有衰变）。如果检测结果是衰变发生了，那么玻璃瓶将破碎，猫将死去；反之，若衰变没有发生，猫将活着。现在观察者要确认在某个具体的时间点上那只猫是活的还是死的。按照量子物理学家薛定谔的观点，在我们没有打开箱子进行观察之前，是没有办法知道结果的，由于辐射衰变的发生完全是偶然的，观察者每一次试图打开箱子观测猫的状态时，它既有可能是死的，也有可能是活的，既是死的又是活的，除了在统计意义上之外是不可预测的。量子物理学家眼里的世界的本质是不确定的，猫的死和活这两种状态是“叠加”的。面对股票市场运作，我们每个要做投资决策的人都是“观察者”，观察者在量子力学里具有极为特殊的意义，观察者的观察（测量）行为将导致量子状态的改变。本质上，股票市场也是如此，当我们试图观察股票市场，并依据我们的判断采取行动时，股票市场已经做出了反应，它不再是原来那个市场。量子力学认为，只有观察者记录下来的现象，而没有“基本的现象”。那试问，股市会有一个“基本的未来图景”吗？如果没有这个图景，我们有可能准确预测到它吗？想明白这些，你就不会再白费力气去试图预测明天或者下周、下个月的股市涨跌了。

短期预测不应该去做，但有一个例外，我把它叫作“机制性连锁反应”。我认为这是唯一可靠的判断短期市场特征的方法。比如，我如果知道股票质押融资业务集中发生在上证指数3000点的时候，而且券商内部规定质押品下跌15%时需要追加质押品或补交保证金，那么大概率在上证指数下跌至2550～2600点时，若没有别的巨大力量介入，大股东质押比例较高的股票将经历一波急剧的杀跌行情，踩踏将十分严重。所谓机制性连锁反应，就是一环扣一环的反应链条，中间的因果关系非常明确无误，一旦前面的事情发生，就可以推测后面的事情将会发生。股票市场里存在不少这样的连锁反应机制，需要每位投资者认真总结。