挑选优秀基金公司要关注三个关键问题
用以上五个标准挑选出优秀基金公司之后，你应该已经锁定了投资的对象。但是这时你选出的很可能是几家而不是一家基金公司，甚至选出的基金公司水平相当，难以取舍。我建议你进一步考察以下三个关键问题，应该可以帮助你选出最适合于你的基金公司，并规避掉一些风险。
（一）要准确判断一家基金公司的真正长项
有的基金公司债券投资比较强，权益投资相对弱；有的基金公司则相反。有的基金公司把指数产品和ETF等被动产品作为发展重点；有的基金公司则坚守主动管理领域。有的基金公司偏好“深度价值”，只买非常便宜的股票；有的基金公司则善于挖掘成长股。有的基金公司善于逆向投资，往往在（底部的）左侧建仓；有的基金公司宁愿顺势投资，往往在（底部的）右侧建仓。有的基金公司基本不做择时，始终高仓位运作；有的基金公司则会做择时，仓位灵活控制。有的基金公司把绝对收益理念强调得比较充分，每只产品的初期操作都非常谨慎；有的基金公司则完全按基金合同来操作，第一时间建好仓位……
这样的对比还可以继续下去，从中可以看出基金公司投资风格的多元化，以及投资能力建设的不同路径。每一种风格和路径，对应的投资业绩表现都可能相当不同，投资者在决定投资于哪家基金公司时一定要选择适合自己的。比如始终高仓位运作的基金公司，其投资业绩的波动性通常更大，它主要靠长期业绩和高夏普比率制胜，投资者要把钱投给这家基金公司，则要做好承担业绩高波动性的准备，并且资金的期限要相对更长一些。再比如，遵循“深度价值”理念的基金公司其投资风险很小，但是很有可能错过由估值提升带来的大牛市——你不能指望遵循“深度价值”理念的基金经理去赚估值泡沫的钱。
要强调的是，在这里的每一个对比组中，都没有绝对的优劣之分，对你只有适合与否的区别。大体上说，如果你是个不喜欢风险/波动性的人，你应该选择“深度价值”、右侧建仓、适度择时、践行绝对收益理念的基金公司；如果你是个愿意冒点风险追求更高收益的人，你应该选择偏爱成长、左侧建仓、高仓位运作、追求相对收益的基金公司。
（二）要了解基金公司最近是否发生重大变化
所谓重大变化，至少包括以下几个方面：第一，基金公司的主要股东尤其是控股股东发生变化。根据《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称《基金法》），基金公司的日常经营不受股东干涉。但是主要股东对基金公司依然有着决定性的影响。这些影响包括但不限于：激励机制是否会恶化，经营班子能否保持稳定，考核导向是否变得更为激进甚至产生偏差，等等。历史上因为控股股东发生变化导致基金公司一蹶不振的例子时有发生。遇到这种情况，投资者应该了解这家新晋股东的企业性质、实力、主要领导人市场化程度、旗下其他金融企业运转好坏等方面的信息，以便做出定性的判断。第二，基金公司的总经理发生更换。根据《基金法》规定，总经理是基金公司日常运作的核心，总经理通常对一家基金公司的企业文化、价值观、投资理念等有着直接的影响，更换总经理在一定程度上代表着这家基金公司会发生不少变化。遇到这种情况，投资者应该认真了解一下新任总经理的履历和投资理念，看看是否与该公司原有投资理念一致。第三，基金公司投资总监发生更换。投资总监负责基金公司投研团队的日常管理，投资总监本人的投资理念、管理风格在基金公司内部会产生系统而具体的影响。一旦投资总监发生更换，往往会在投研团队内部造成摩擦和扰动，甚至导致基金经理、投资人员成批离职的情况发生。当投资总监发生更换时，投资者应重点了解新任投资总监的投资理念是否清晰、正确，其管理风格与上任投资总监差异是不是很大。
（三）要甄别出那些毁灭价值而不是创造价值的投资机构
不能赚钱的投资机构当然就是毁灭价值的机构。如果一家基金公司的产品线上没有几只赚钱的基金，大家对这类投资机构当然容易识别。但是另外几种情形却比较隐蔽，普通投资者不容易识别出来。
第一种情形是牛市里业绩弹性很大、熊市里调整也特别剧烈的投资机构。这类机构往往会在牛市后半段博取业绩锐度，并全力以赴发行新产品，做大资产规模。一旦熊市来临，高点进来的客户全部陷入亏损。这类机构的投资业绩波动幅度特别大，并且下跌幅度往往大于上涨幅度。如果把资产规模考虑进去，也就是用资产规模加权，由于在业绩下行时它们的资产规模明显比业绩上涨时要大得多[2]，它们为客户赚取的收益就会远远小于它们给客户造成的亏损，所以它们是不折不扣毁灭价值的投资机构。
第二种情形是靠押行业、押赛道、押主题的方法获得短期业绩锐度的投资机构。它们的共同特点是无法通过分散化投资来降低风险，并且净值波动非常大，特别容易陷入过度炒作带来的泡沫破裂风险。基金公司如果只是对上游合格投资者提供资产配置工具，并且对投资者充分地提示了风险，是无可厚非的，否则，就有可能给普通投资者造成严重的亏损。另外一种情形更加恶劣，一些基金通过偏离基金契约规定的投资范围来押行业、押赛道、押主题，比如明明是全市场选股的基金却高度集中地投资于某个热点行业，明明基金合同说是消费主题基金却押注周期行业，等等，在客户不知情的情况下，使其承受过高的风险。
第三种情形是投资风格明显漂移的机构。风格漂移有几种不同的含义：首先是法规上的定义，指一只基金的实际投资组合严重背离基金合同的相关规定。比如基金合同规定投资于绩优大盘股，实际上买的主要是题材小盘股。其次是基金经理个人的风格漂移。常见的情况是在全市场选股的基金中，基金经理对外发表观点时一再强调自己坚持价值投资理念，不买高估的股票，但随着股市牛市氛围的不断加强，基金组合里变得几乎都是高估值的股票。最后是基金公司整体投资理念和投资风格的明显漂移，这通常是因为基金公司关键人员变更或者考核导向发生明显变化导致的。无论是哪种风格漂移，对投资者而言都意味着基金经理甚至基金公司不可靠、言而无信，意味着不确定性的增加，大多数情况下都会给基金持有人带来意想不到的损失。
投资者应该努力鉴别以上几种毁灭价值的投资机构，并与这些机构保持距离。