构建基金投资组合的必要性
对于资金量稍大的基金投资者来说，我认为有必要采用组合方法做基金投资。其中的道理有些与股票投资相通，有些则是基金投资所独具的。
（一）避免投资单只基金的风险
假如你挑对了基金公司，挑对了基金经理，并且挑对了基金产品，那么投资单只基金还有哪些风险要面对？简单地说还有两类风险可能会出现：第一，变化带来的风险。比如前文曾经提及的那些关键变化：基金公司控股股东、总经理、投资总监的变化，基金经理本身业绩成长期结束，基金产品出现风格漂移等，这些变化一旦出现，会让你原本理想的基金投资标的变得不再那么让你放心，甚至充满风险。第二，成长带来的风险。通常你挑选出来的基金产品，其他基金投资者也可能会比较青睐。在这种情况下，这只基金产品的规模大概率会迅速变大。同样的道理，管理这只产品的基金经理所管理的所有基金的总资产规模很可能会变得更大。一般而言，这种规模成长会一直持续到市场发生牛熊转换、风格切换，让这位基金经理的业绩有所钝化；或者在外部环境没有变坏的情况下，一直持续到触及这位基金经理的能力边界，也就是基金规模超过了他的管理能力时才会慢下来，这时他的投资业绩逐步开始出现问题。
听起来成长带来的风险有些宿命论的味道，但不得不承认，每个人都有自己的能力边界。对那些按照全市场选股的路径培养起来的基金经理而言，他能够管理的规模相对会大一些，到达他能力边界的时间相对会长一些；那些一开始就管理行业基金、主题基金的基金经理，如果他没有努力地完成能力圈拓展，他能够管理的规模就比较有限，到达他能力边界的时间相对更短。这种区分的维度还有不少，比如擅长做大盘股投资的基金经理能够管理的规模一般会超过擅长做小盘股投资的基金经理；投资组合分散度较高的基金经理能够管理的规模一般会超过依赖集中度的基金经理；主动选股的基金经理能够管理的规模一般会超过用纯量化方法投资的基金经理，等等。有必要指出的是，这些都是相对而言的，不能绝对化。
投资于多只优秀基金有助于降低上述风险。我个人认为，在资金量允许的情况下，普通投资者应该选择3～4家基金公司的5～10只基金产品进行投资。
有意思的是，即便是在我们安信基金内部，员工通常把所有可投资资金全部用来认购本公司的基金，在大家对公司内的基金经理都非常熟悉和信任的情况下，大多数员工还是会分散购买多只基金，而不是只买一只基金。
（二）增加适应多种市场风格的能力
虽然大多数基金经理都是全市场选股的投资选手，但能够适应和驾驭不同市场风格的基金经理却非常少见。就以低估值—成长风格而论，由公开信息判断，能够在这两种风格之间成功切换的基金经理屈指可数。这就产生了一个问题：如果你只投资一只基金的话，你就很难适应不同的市场风格。相反，如果你通过投资多只不同的基金，把不同风格最具代表性的基金经理的旗舰产品纳入其中，你就有可能提高适应多种市场风格的能力。换言之，不管在哪种市场风格盛行的时候，你的基金组合都能赚钱。(https://www.daowen.com)
有的读者会说，把有限的资金投资给不同风格的基金，不如把所有资金都投资给当时正在盛行的那种风格的基金更赚钱。问题是，你怎么能在每个阶段都准确预判出即将盛行的风格呢？把资金分散投资到不同风格的基金，可以有效熨平市场风格剧烈变动带来的业绩波动，增强投资组合收益率的稳定性，这是个值得去做的尝试。
（三）达成自身独特的理财目标
每位投资者的理财目标可能不完全一样。相对于年轻人来说，年长人士的理财目标更加保守：不希望遭受亏损，也不指望很高的收益率；相对于高收入或者拥有较多现金流的人士来说，低收入人士的理财目标同样相对保守。理财目标还与投资者的个性密切相关：有的人天生保守，有的人则天生进取。但即便天生进取的人士，随着年龄的增长以及收入的变化，其理财目标也会随之变化。从某种程度上看，所有投资者都是保守型投资者。
对于理财目标比较保守的投资者来说，仅仅投资单只权益类基金很难达到他期望的收益率和回撤控制水平。因为权益类基金的年度最大回撤往往超过20%，而年化收益率平均只有17%，这样的业绩波动往往让投资者心惊肉跳，难以承受。假如保守型投资者的预期年化收益率只有10%左右，他肯定无法承受20%这样大的回撤。那他应该怎么办呢？或许在权益类基金之外，他应该在他的基金组合里加进一些债券类基金、市场中性（净多头股票仓位为零）基金或者“固收+”类型的基金。这就是组合投资对于保守型投资者的意义。
（四）提高基金投资的信心和稳定性
如果我问一个问题：是什么原因让投资者离开股票市场？并给出两个答案：其一是“亏损”，其二是“市场波动”。相信大部分人都会选择第一个答案，而实际上，相当大一部分的投资者都是因为受不了市场波动而离开股票市场的。基金投资遵循同样的道理：大部分基金投资者都是因为基金净值的大幅回撤而赎回基金的，这种回撤甚至在没有造成本金亏损的情况下就足以把投资者吓跑了。那些真正在股市或者权益类基金投资中赚到大钱的人，都是找到了对抗波动性的方法而把仓位保留下来的人。
对抗波动性的最好方法之一就是组合投资。如果我们的投资组合能够把不同风格的基金经理、不同类型的基金产品都囊括进来，大概率我们的组合收益的波动性将明显降低，并且在较多的时间里都能实现盈利。这会有效地提高我们对基金投资的信心，并稳定地持有权益类基金仓位，从而为赚取长期收益打好基础。