谋局：中国资本市场的变革与突围_投资理财

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总序　洞见中国经济发展的趋势与未来

谁都知道2020年是中国乃至世界经济最困难的一年，但2021年全世界依然过得并不容易，一边经济在恢复，一边仍受到疫情的侵扰。虽然世界经济确实在2021年出现了恢...

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序　充分兑现中国资本市场的潜能与价值

对于中国资本市场而言，1990年无疑是一个特殊的年份，这个被称为中国资本市场元年的时间节点，成为回溯所有成就的缘起。经国务院授权，中国人民银行正式批准建立上海...

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第一章　中国资本市场的变革历程

走过三十年光辉历程的中国资本市场，开启了新的征程。回眸卅载，沪深两家交易所的正式成立、股权分置改革和注册制改革的推行等丰碑尤在。展望未来，构建新的国际金融中心的...

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中国资本市场三十年：三座丰碑与一个目标

沪深交易所成立并运行已有30年时间，中国资本市场成绩卓著。从几十亿市值到八十万亿市值，从13家上市公司到现在超过4000家上市公司，开户人数从原来几十万到现在的...

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一、第一座丰碑——沪深交易所的设立开启了中国资本市场发展路

1990年底沪深交易所的设立与运行，是中国资本市场发展历史中的第一座丰碑，是开天辟地的大事。今天可以看到它的意义多么重大，但当时看不清楚。当时的国际环境很恶劣，...

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二、第二座丰碑——股权分置改革开启了中国资本市场制度规范的时代

受20世纪90年代初社会环境和人们认知的影响，上市公司设置了两类股东：发起人股东、控股股东或实际控制人股东，这些股份是不能流通的，在制度上人为地使股权处在分置状...

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三、第三座丰碑——注册制改革开启了中国资本市场市场化时代

2019年6月13日，上交所科创板正式运行。科创板设立的重要意义在于其实行了注册制改革。从产业属性看，科创板和创业板虽有差别，但没有根本差别，它们之间最重要的差...

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四、一个伟大的目标——构建新的国际金融中心，开启了中国资本市场国际化时代

我们为什么说这是三座丰碑？为什么要翻越这三座大山？为什么要如此艰难地过草地翻雪山？一定是因为心中有一个伟大的目标。毛主席带领红军走二万五千里长征，目的是奔向延安...

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立足监管理念转变　推动中国股市发展

A股牛死了，还是“牛”死了？这是腾讯对话节目中管清友提出的问题。伴随着中国本土疫情的基本控制，经济也有了好转的迹象，但是本该作为经济晴雨表的A股市场在持续了一段...

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一、资本市场是现代经济的坚强支柱

现代金融可以分为货币金融和资本金融。货币金融就是以商业银行为主导，以货币市场为基础的间接债权融资体系；而资本金融则是以投资银行为主导，以资本市场为基础，以直接股...

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二、A股“牛短熊长”背后是市场生态的不成熟

成熟的资本市场不仅可以在发挥投融资功能的基础上的优化资源配置、强化公司治理，还能反映社会政治、经济形势的稳定和发展。而现实中，中国股市连“晴雨表”的功能也埋没无...

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三、市场生态形成根源在于规则制定

如果在一个比较长的时间跨度里，社会进步、经济进步的需求一定会推动改革向着令市场更加高效的方向发展，但如果把目光聚焦于某一具体时期，规则就必然是占据主导的。同样，...

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四、树立正确监管理念将改革落在实处

长期以来，监管者以教育者自居，却没能树立起一个正确的监管理念，总把股民当成赌徒和投机分子，出了问题就把责任往股民和市场上推。而事实上，股民才是市场存在的根基。尤...

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五、从财富分配入手打造公平正义股市

资本市场里的确存在着财富的再分配，股市既然是支撑经济的支柱，也理应是分享经济发展红利的地方，理应旗帜鲜明地改善和增强股市的赚钱效应。振兴中国资本市场的一个主要任...

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第二章　构建规范化的资本市场

三十年跨越式发展过程中，取得了突出而亮眼的成绩，当然也有一些亟待解决的问题。资本市场的深度不够、投资者理念和实践有待进一步成熟、中小企业融资难和融资贵客观存在，...

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深化市场机制改革　提升资本市场成熟度

中国资本市场已走过三十年的历程。三十年间，中国资本市场获得了快速的发展，但发展过程中出现的一些问题也同样不容忽视。...

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当前我国资本市场的主要问题及表现形式

资本市场最主要的问题是效率不高，服务实体经济、服务创新的功能没有充分发挥，市场缺少深度。其表现形式有：第一，投资者很少去做长线投资，基本上都是短期行为。中国资...

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中国股票市场长期资金供应和机构投资者供应不足

导致长期资金供应和机构投资者供应不足的一个原因是银行这样的金融机构不能进股市，对资金市场和资本市场的分隔壁垒过高。一些资管机构，比如保险资产进入股市也受到很多限...

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中国股市牛短熊长的主要原因

不论牛市还是熊市，任何一个市场最本质的影响因素都是上市公司质量。受到经济周期和货币周期影响，任何国家的股市都会有正常波动。中国经济增长一直向上，本来应该是牛长熊...

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增强股票市场的价格发现能力

股票市场的价格发现能力首先是有一套估值体系。第一，股票市场的价格发现能力取决于大家怎么对公司估值，现在的研究机构对中国公司的估值已经做出了不小的转变。过去，研究...

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资本市场的一些具体制度仍有调整和改进的空间

深化改革，就要减少资本市场运作的行政干预，比如上市环节的注册制改革，要推行真正的注册制。公司上市后，监管部门不要过多关注股票价格、关注股指，应该更多关注上市公司...

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如何让股市发挥投融资功能？

股市最重要的一个功能就是实现资源的配置，特别是资本或资金的配置。通俗一点来讲，就是优胜劣汰，把好的、有投资价值、对经济增长有积极贡献、对人民生活有积极意义的优秀...

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融资功能及效率

当初建立股市时提出的最主要的一个功能就是为企业筹措资金，融资功能的发挥在股市三十年的发展中一直扮演着非常重要的角色。股市主要的功能就是融资，以至于有的时候，大家...

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注册制的推出

注册制的推出对市场有深刻和根本性的影响。前面我们讲到了融资方面的很多问题，非市场化的因素对融资的影响比较多。一开始我们是审批制度，批准以后才能上市，这其中就有权...

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平衡好投资和融资功能

融资功能的发挥，首先不能再一味地强调建立市场就是为了实现融资，或者说，从企业的角度来讲，通过公开发行或其他的手段募集资金，进入资本市场，不再简单地是为了融资，为...

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第三章　A股距离牛市有多远？

从规模上来看，中国股市已稳居世界第二，其国际化水平和优秀公司的数量和质量也与日俱增。可以说，中国用三十年时间完成了其他国家用一百多年时间才能完成的任务。对比中国...

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A股向牛市稳步迈进

自2019年沪指2440点以来，A股开启了第五轮牛市行情。然而，行情的发展并不如2005年和2014年两次牛市那样迅猛，沪指在3000点附近的波动周期就超过了一...

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2019年扭转颓势　2020年强势初现

A股是否处于牛市阶段？这是投资者选择主要投资策略的重要基础。自2015年沪指5178点以来，无论是2015年的沪指2850点，2016年的沪指2638点，还是2...

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疫情防控效果较好　疫苗研发形势乐观

疫情的广泛影响导致全球经济陷入衰退，2020年第一季度国内经济增长也因此基本停滞，不过，国内的防控疫情效果却在全球卫生防疫体系中表现优秀。作为全球人口大国，国内...

《谋局：中国资本市场的变革与突围》简介

总序　洞见中国经济发展的趋势与未来

序　充分兑现中国资本市场的潜能与价值

目录

第一章　中国资本市场的变革历程

中国资本市场三十年：三座丰碑与一个目标

一、第一座丰碑——沪深交易所的设立开启了中国资本市场发展路

二、第二座丰碑——股权分置改革开启了中国资本市场制度规范的时代

三、第三座丰碑——注册制改革开启了中国资本市场市场化时代

四、一个伟大的目标——构建新的国际金融中心，开启了中国资本市场国际化时代

立足监管理念转变　推动中国股市发展

一、资本市场是现代经济的坚强支柱

二、A股“牛短熊长”背后是市场生态的不成熟

三、市场生态形成根源在于规则制定

四、树立正确监管理念将改革落在实处

五、从财富分配入手打造公平正义股市

第二章　构建规范化的资本市场

深化市场机制改革　提升资本市场成熟度

当前我国资本市场的主要问题及表现形式

中国股票市场长期资金供应和机构投资者供应不足

中国股市牛短熊长的主要原因

增强股票市场的价格发现能力

资本市场的一些具体制度仍有调整和改进的空间

如何让股市发挥投融资功能？

融资功能及效率

注册制的推出

平衡好投资和融资功能

第三章　A股距离牛市有多远？

A股向牛市稳步迈进

2019年扭转颓势　2020年强势初现

疫情防控效果较好　疫苗研发形势乐观

《谋局：中国资本市场的变革与突围》简介

总序 洞见中国经济发展的趋势与未来

序 充分兑现中国资本市场的潜能与价值

目录

第一章 中国资本市场的变革历程

中国资本市场三十年：三座丰碑与一个目标

一、第一座丰碑——沪深交易所的设立开启了中国资本市场发展路

二、第二座丰碑——股权分置改革开启了中国资本市场制度规范的时代

三、第三座丰碑——注册制改革开启了中国资本市场市场化时代

四、一个伟大的目标——构建新的国际金融中心，开启了中国资本市场国际化时代

立足监管理念转变 推动中国股市发展

一、资本市场是现代经济的坚强支柱

二、A股“牛短熊长”背后是市场生态的不成熟

三、市场生态形成根源在于规则制定

四、树立正确监管理念将改革落在实处

五、从财富分配入手打造公平正义股市

第二章 构建规范化的资本市场

深化市场机制改革 提升资本市场成熟度

当前我国资本市场的主要问题及表现形式

中国股票市场长期资金供应和机构投资者供应不足

中国股市牛短熊长的主要原因

增强股票市场的价格发现能力

资本市场的一些具体制度仍有调整和改进的空间

如何让股市发挥投融资功能？

融资功能及效率

注册制的推出

平衡好投资和融资功能

第三章 A股距离牛市有多远？

A股向牛市稳步迈进

2019年扭转颓势 2020年强势初现

疫情防控效果较好 疫苗研发形势乐观

总序　洞见中国经济发展的趋势与未来

序　充分兑现中国资本市场的潜能与价值

第一章　中国资本市场的变革历程

立足监管理念转变　推动中国股市发展

第二章　构建规范化的资本市场

深化市场机制改革　提升资本市场成熟度

第三章　A股距离牛市有多远？

2019年扭转颓势　2020年强势初现

疫情防控效果较好　疫苗研发形势乐观