融资功能及效率

当初建立股市时提出的最主要的一个功能就是为企业筹措资金，融资功能的发挥在股市三十年的发展中一直扮演着非常重要的角色。股市主要的功能就是融资，以至于有的时候，大家为了让融资功能发挥到极致，采取各种各样的手段，有一些企业为了融资、符合上市的要求，做了各种各样的工作，甚至对一些财务数据进行调整或美化；有些地方为了帮助本辖区的企业上市，也做了很多工作，投入很多资源。融资功能的发挥一直是股市最重要的一个方面，相对来讲，投资功能的发挥是最近几年才被重视起来。

融资功能在发挥作用的过程中，也经过不同的阶段，有各种各样的问题，最主要的一个问题是太重视市场融资功能的发挥，以至于造成很多企业上市就是为了融资，融资成为进入资本市场的唯一目标，不惜一切代价和手段，这就成了一个非常重要的问题。有时候为了满足融资的条件，企业可能会采取一些不正当、甚至违法违规的手段，所以出现一些财务数据、经营信息等的造假行为，夸大利润，进行成本的转移，甚至欺诈上市等手段，在市场上屡见不鲜，后来就越来越严重，成为市场的一个毒瘤。欺诈上市是目前证券市场的所有违法案件中最严重的一个问题，相关部门也查出了不少案件。

第二个方面就是导致“三高”。为了融资不惜一切代价，认为募集的资金越多越成功，而不是按照企业真正的发展需要募集资金，往往会出现超募，即募集到的资金远远超过需要的量，造成资金浪费，这也是很重要的一个问题。所谓的高募资、高比例的配送、高的市盈率，导致了实际的资金需求和募集资金之间处于很大的不一致，浪费了资金。

第三个方面就是资金的滥用，为了融资而融资，在设计投资方案的时候，企业并不完全实事求是地按照主营业务发展的要求或者生产经营的需要来设计资金募集方案和使用方案，有些可能就胡编乱造，根本没有能力去搞那些项目、投资，通过虚假的项目来募集资金，实际上项目无法落实，资金被滥用、浪费掉了。

除了这些问题外，实际上最重要的问题并不是说融资本身怎么样，最重要的问题就是由于市场是为了融资而融资，所以导致没有很严肃认真地去关注投资者的利益，出现了各种各样损害投资者利益的案件，甚至把市场的融资称之为圈钱，有了一个非常负面的评价，甚至更有人提出，市场就是“割韭菜”，一拨一拨地割，这种负面的评价都是因为上市公司只是一味地从投资者那里募集资金来实现融资的目的，而不是真正从创造价值的角度为投资者提供更好的投资回报，不关心投资者的利益，这是一个最严重的问题，使整个市场的功能出现了不平衡，让大家对市场越来越失去信心，市场在投资者心目中的评价越来越糟糕。这是一个最根本也是最大的问题。